中西藥業股權分置改革網上交流會精彩回放

　　中西藥業董事長周德孚先生路演推介致詞

　　尊敬的各位投資者、各位來賓、所有支持和關心中西藥業的朋友們：

　　下午好！

　　非常高興今天能通過全景網這個平臺與大家進行集中交流，共同溝通中西藥業股權分置改革問題。首先，請允許我代表上海中西藥業股份有限公司對今天參加網上交流的各位嘉賓表示熱烈的歡迎！對關心、支持中西藥業發展的廣大投資者及各界朋友表示衷心的感謝！

　　近幾年來，由于受中科系資本運作的失敗等諸多原因，中西藥業主營業務的經營業績不甚理想，戴上了ST的帽子，曾一度被暫停上市。

　　自2003年下半年起，在上海醫藥(集團)有限公司的大力支持和政府有關部門的多方關心下，通過公司自身的努力，中西藥業的

　　目前，中西藥業在上海醫藥(集團)有限公司、政府各有關部門的大力支持和關心下，擬定了股權分置方案，啟動了實質性重組的各項準備工作。我們深知這次股權分置改革賦予我們的責任，在充分征求各方面利益和因素的基礎上，我們出臺了本公司的股權分置改革方案，方案力求達到使全體股東都能有所回報。相信通過實質性的股改和重組，中西藥業將會有一個脫胎換骨的變化，一定會迅速走出當前的困難，保持持續經營能力，并有所發展、壯大。

　　我們衷心希望能通過此次機會與廣大股東和各位投資者進行誠摯地溝通交流，我們將認真傾聽各位的寶貴建議，取得大家對改革方案的認可和支持，并期望各位朋友能夠一如既往的關心中西藥業，共同促進企業的長遠發展，創造中西藥業美好的未來。謝謝大家！

　　公司股改篇

　　問題：請問方案實施后，公司的股權結構將如何變化？

　　方芳：中西藥業的總股本是2.16億元，其中40%是流通股，60%是非流通股，在中西藥業的重組和股改的過程中，上藥集團對中西藥業的股比將增持到54.19%，處于絕對控股地位，中西藥業股改完成后，在相當的一段時間內，其流通股的比例不會由很大的變化，這對中西藥業現有流通股的股東是一個利好消息。

　　問題：中西藥業是股改迄今為止，折合送達率最高的公司，你們是如何考慮的？

　　周德孚：通過注入盈利能力強、現金流順暢的產業，以取得主營盈利能力的再造和提升；同時，輔之以適當的現金資產注入，降低企業的負債率，以取得資產結構的再造和所有者權益的恢復。

　　問題：請解釋公司股改方案對價的制定原則和依據？

　　周德孚：制定原則為徹底的改變公司目前的困難情況，使公司由績差公司轉變為績優公司。有利于上市公司的資產質量的提高，從而使公司有持續的發展的能力，給股東應有的回報。從股改方案制定當中，上海醫藥集團有限公司債務豁免注入資金和資產對價共計6.71億，是股改實施后，公司每股凈資產增加額3.11元，每股凈資產由負數變為0.689元。

　　問題：請問上藥集團注入3.5億元的具體用途是什么？收購醫藥零售類資產是否指上海華氏？

　　方芳：(1)注入的3.5億資金主要用途圍繞公司經營戰略的落實，具體用途包括收購醫藥零售類資產、償還公司的部分債務。

　　(2)上海華氏是收購的目標公司之一，但并不排除收購其他醫藥零售類資產。

　　(3)直接注入現金可加快股改及重組進度，盡快改善公司資產結構和基本面。

　　問題：中西藥業在本次股改中，大股東付出的代價好象挺大的，請問你們為什么要花這么大的代價來做這件事？

　　方芳：根據上藥集團的發展戰略，上藥集團的內部資源將進行大的調整和整合，中西的定位和戰略是上藥集團總戰略當中的重要組成部分，中西藥業的定位和重組不僅對中西藥業的產業結構和發展方向會產生深遠的影響，而且對上藥集團發展戰略的實施也會產生重大的影響，中西的股改方案的實施會對上藥集團相關資源的整合，產生聯動和協同效應，推動上藥集團的戰略實施。

　　公司經營篇

　　問題：公司將如何發展以心血管和精神類藥物為聚焦品種的產業，以上是否是中西的核心業務？

　　王惠珍：公司的醫藥制劑產業現在已經逐步聚焦到心血管和精神類藥物方面，公司在心血管類產品主要為復方丹參制劑。通過多年的市場培育，中西復方丹參制劑的品牌獲得了市場上的高度認可，尤其在2ml丹香冠心注射液上，已經成為國內非常有影響力的品牌，中西牌丹香冠心注射液2001年被評為上海市名牌產品，至今仍然保持這個榮譽稱號。今年，我們就這一品種已實現銷售收入6000萬左右，我們的精神類產品主要是奧麥倫(鹽酸氟西丁膠囊)和奧派(阿立哌唑片)。鹽酸氟西丁在全國所有的31個抗憂郁藥的銷售中排名第七位，在精神專科醫院抗憂郁藥的銷售排名第二位。阿立哌唑片是中西藥業2004年新研發上市的2類新藥，目前國內僅有兩家企業生產，2004年第四季度產品上市后反響很好。2005年1-10月份銷售額已達925萬元。

　　公司每年在精神科領域投入的費用超過1000萬元，在現有的精神專科醫院開戶超過400多家，全國精神專科醫院總戶數600多家，銷售能力覆蓋到地區級醫院。

　　公司心血管類和精神類藥物肯定是中西醫藥制劑發展的核心業務，我們將在這方面做精做透做好，成為這方面的領軍企業。

　　問題：請問公司基本面情況如何？

　　方芳：公司目前的基本面是資不抵債，經營困難，將會面臨退市的風險.通過本次重大資產重組的實施，受讓優質資產，注入必要的現金，中西藥業將有望從根本上改善資產質量，恢復健康的經營狀況和財務狀況，增強盈利能力和持續經營能力，最大限度地保護企業和全體股東的利益。

　　問題：作為總經理在股改后將采取什么樣的有力措施提高贏利能力？

　　王惠珍：此次股改將切實改善公司的財務結構，減少財務費用，增加盈利能力，股改完成后公司經營層將在大股東的支持下，盡最大努力提高公司的經營業績，我們將以生產要素向優秀品牌聚焦、向優秀企業聚焦、向核心業務聚焦這樣三個聚焦措施，來達到打造聚焦核心業務和核心能力這兩個核心戰略。我們將加強經營管理，拓展市場，做精做透醫藥制劑產業，尤其是心腦血管和精神類醫藥產品；做大、做強、現在已經托管，今后將作為企業戰略發展定位的醫藥零售產業；做好、做優制藥機械產業，不斷提升企業的盈利能力，給投資者以優厚的回報。

　　問題：請問作為董事長你對股改后的中西贏利能力是否有十分的信心？

　　周德孚：股改將切實改善公司的財務結構，減少財務費用，增加盈利能力。若股改不能順利通過，公司扭虧無望，所以希望各位股東能夠積極支持股改。若股改能按期完成，肯定有利于公司改善盈利能力，公司經營層將在大股東的支持下，盡最大努力提高公司經營業績。

　　公司發展篇

　　問題：請問上藥集團兩年未重組中西，為什么突然大規模注資？信心從何而來？

　　方芳：上藥集團對重組中西一直充滿著信心，兩年來為中西的重組作了大量的準備工作，現在各方認為重組中西完成股改的時機已經成熟，和所有的股東一樣，上藥集團也期待著中西的業績和良好的市場表現。

　　問題：請問公司還會收購華氏大藥房嗎？

　　周德孚：根據上藥集團整體上市的戰略構想，本公司確立了以醫藥零售連鎖業為未來主營業務發展方向的戰略目標，計劃通過整合集團現有資源，并采用兼并、聯合的方式，在華東地區初步建立起具有一定品牌和市場覆蓋率的零售網絡體系，從而迅速確定本公司在醫藥零售行業中相對領先地位，繼而把本公司打造成為中國最大的醫藥零售連鎖企業。上海華氏大藥房是收購的目標之一，但并不排除收購其他的醫藥零售類資產。整合醫藥集團內的零售資源，是我們首先考慮的項目。

　　問題：中西今后可能會向零售連鎖發展，對這種業態您怎么認識？

　　王惠珍：公司打算收購具有一定規模和較強銷售網絡的醫藥零售企業，并通過市場化的投融資機制，解決零售企業的未來發展，公司將確定3到5年的發展目標，不斷開辟新市場，努力建立新的制度，新的文化，在三年內實現門店數1000家，利潤實現2500萬元。在未來三年發展的基礎上，采用新的兼并戰略，力爭再用二年的時間，利潤達到3000萬元，成為我國醫藥零售行業最大的醫藥零售連鎖企業。

　　問題：公司如何能保護在改革后中小投資者利益？

　　郭景新：本次股改方案實質性的提高了公司的內在質量和投資價值，就是對廣大中小投資者利益最大的保護，二級市場的股價應該是公司內在投資價值的外在體現，本次股改通過后，大股東和公司的經營管理層將繼續努力提升公司的盈利能力，進一步提高公司的投資價值，相信能夠取得上市公司和廣大投資者雙贏的局面。

　　路演嘉賓

　　中西藥業控股股東上海醫藥(集團)有限公司：

　　上海醫藥(集團)有限公司董事會秘書 方芳先生

　　上海中西藥業股份有限公司

　　上海中西藥業股份有限公司董事長 周德孚先生

　　上海中西藥業股份有限公司總經理 王惠珍女士

　　上海中西藥業股份有限公司副總經理兼董事會秘書 郭景新先生

　　上海中西藥業股份有限公司財務總監 周建設先生

　　海通

　　海通證券股份有限公司投資銀行部總經理 林涌先生

　　海通證券股份有限公司助理融資總監、中西藥業股權分置改革保薦代表人 劉華艷女士（來源：上海證券報）