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醞釀已久的招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036)海外上市終于有了明確時(shí)間表。招商局集團(tuán)董事長秦曉前日在香港表示，招商銀行計(jì)劃明年下半年赴港發(fā)行H股，集資逾100億元。分析師預(yù)計(jì)，由于A股的估值較港股高，一旦招行H股以低于A股估值定價(jià)，將攤薄A股的每股回報(bào)。
一度與民生進(jìn)行海外上市賽跑的招行，因多種原因落在了民生銀行(資訊 行情 論壇
)的后面。秦曉稱，確定明年下半年發(fā)行H股，主要是因?yàn)镠股的發(fā)行計(jì)劃要等招行股改完成后才能進(jìn)行，而正在制定的股權(quán)分置方案預(yù)計(jì)在年底可以定案。
相比四大國有銀行近期的吸引海外戰(zhàn)略投資者熱潮，秦曉自信地表示，招行本身擁有足夠品牌，而且已經(jīng)于內(nèi)地A股市場上市，故在港上市時(shí)，不需要引入外資股東。他表示，招行歡迎外資投資者入股，但這類股東將不會參與管理。
據(jù)了解，投資銀行美林已經(jīng)向招行提交了發(fā)行H股方案。由于目前A股的估值較港股高，分析師表示，一旦招行明年的登陸港股以低于A股估值定價(jià)，將攤薄A股的每股回報(bào)，這可能會給招行發(fā)行H股“帶來麻煩”。
“按目前的A股價(jià)格、假設(shè)其股改方案為10送2，除權(quán)后的價(jià)格為5元多，因此H股發(fā)行價(jià)格可能會在5元左右，100億元的集資額意味著股本擴(kuò)張為20億股，占目前總股本的近20%，故發(fā)行H股后收益攤薄效應(yīng)不小，對A股投資者不利。”一位長期關(guān)注招行的分析師認(rèn)為。
對于這一問題，美林已提交的方案建議，大股東擔(dān)憂的管理權(quán)攤薄和經(jīng)濟(jì)利益下降問題，可以通過適當(dāng)?shù)墓局卫硪?guī)劃和資本市場運(yùn)作加以消除。招行管理層應(yīng)意識到，“招行絕不應(yīng)以國際IPO的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略價(jià)值為代價(jià)，來換取A股市場上短期的價(jià)格優(yōu)勢。”
招行昨日報(bào)收于6.26元，漲0.64%。
作者：早報(bào)記者 毛明江
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