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近期公布“股改”方案的上市公司，在復牌后股價多走勢不佳。首都經貿大學教授劉紀鵬曾透露，“股改”全面推開后，99家“股改”公司復牌的71家中，有47家跌破改革前價格。值得注意的是，首鋼股份(資訊 行情 論壇)(000959)呈現出極強的抗跌走勢，且成交量大幅萎縮，說明市場強勢的惜售心理，這是怎么回事？
首鋼股份是目前A股市場極少數重視股東投資回報的上市公司。自1999年上市以來，
每年都有不俗分紅，1999年度至2004年度，每10股稅后派息分別為1.84元、2元、1.84元、1.84元、2.04元、3.6元。如此高的歷史分紅紀錄及未來分紅所帶來的股息率預期，讓流通股股東中長線持有的信心得到極大提升。近期許多QFII不斷加盟，可能也是原因之一。
浦東建設(資訊 行情 論壇)唯一考慮溢價貢獻
浦東建設(600284)目前公布的股權分置改革對價水平為“10送3”。按超額市盈率法計算流通權價值，非流通股東向流通股股東每股支付的股份數量應為0.283股，為保證流通股股東利益，浦東建設非流通股股東將支付數量提高至0.3股，以保證“股改”順利進行。這是目前采用超額市盈率法的所有“股改”公司中，唯一考慮將流通股股東溢價貢獻、加算同期銀行存款利率支付給流通股股東的公司，充分體現了非流通股股東、上市公司管理層保護流通股股東利益的良苦用心。
值得留意的是，浦東建設日前公告稱，公司第二大股東浦東新區公路管理署將其全部浦東建設19.91%國有法人股無償劃轉給公司第一大股東浦發集團。劃轉完成后，浦發集團持股比例上升為42.03%，成為浦東建設的控股股東。
唐鋼股份(資訊 行情 論壇)苦尋法人股東
唐鋼股份(000709)4日公布“股改”方案。其對價方案為流通股股東獲10轉增4.8107。唐鋼股份是定向募集公司,目前共有181家非流通股股東,據公司高層透露，為做好“股改”工作,他們曾傾力與各法人股股東聯系，但至今，仍有約50家法人股東未找到，這些股東歷年的股息也未認領。
唐鋼股份的對價水平相當于每10股流通股獲送3.0股。目前市場上按非流通股本加權平均計算的非流通股送出比例為每10股送1.2股，唐鋼股份非流通股股東的送出率基本與該平均水平持平；從整個鋼鐵行業情況看，唐鋼股份非流通股股東的送出率高于行業平均水平。唐鋼方案的最大賣點是計算、執行簡便，適應公司募集法人股眾多的情況，在維護流通股股東利益的同時，也兼顧了募集法人股股東的利益，有利于推動股權分置改革的順利進行。
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