|
興業證券研發中心 任壯
珠海前山河兩岸開發，對公司的開發項目發展前景看好
今年10月，珠海市政府審議通過了《珠海前山河一河兩岸濱水地區城市設計》方案，政府將此地區劃分為現代工業產業區、現代商業貿易區、區域旅游休閑區、國際化生活娛
樂區等4大功能區，并提出將此地區建設成為珠海未來主城區內一個生態優美、休閑親水并具時尚都市氣息的新城市景觀帶。未來幾年后，此地區將可能成為珠海的交通中心、旅游休閑中心和高檔生活中心。受此政策影響，G華發位于前山河西岸的珠國土儲2004-02，面積達47萬多平方米地塊將成為此項城市規劃的最大受益者，該塊土地目前升值潛力較大，如果公司2年后完成開發并預售，該項目開發后帶來的良好預期將會給公司未來幾年后帶來較高的收益。
公司“小而美”的經營優勢及良好的財務狀況，將會逐漸被市場所認可
我們認為，在目前房地產政策調控預期可能延長的行業背景下，投資者在選擇房地產上市公司時，其投資思路應從“大而全”向“小而美”方向轉移。在房地產市場銷售疲軟、價格走勢趨降、行業毛利率走低、融資難度加大、上市公司資金鏈越繃越緊的情況下，項目規模大小、區域布局網絡完備與否以及銷售收入增長水平，已經不能成為決定今后房地產上市公司業績增長的主要因素。只有規模不大且專業化水平高、產品附加值高、現金流充裕，負債率較低的房地產上市公司才能在行業困境中立于不敗之地，且能保持業績的穩定增長。公司的技術力量較強，施工質量一流，產品大都是精裝修的住宅小區，產品平均價格高于當地市場均價的50%左右，因此較高的產品附加值支撐了公司保持較高的毛利率水平。另外，通過與其他業績較好的房地產上市公司進行的指標對比，我們可以發現，G華發現金流充裕，負債率較低，像G華發這種公司將會逐漸被市場所關注并認可。我們維持審慎推薦的投資評級。
G華發昨日收盤價4.89元,跌7.21%。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
