海螺借熊貓債券獲6.5億資金 郭文叁悶聲發大財

　　郭文叁的海螺水泥(資訊 行情 論壇)獲得新資金支持，境外金融機構也向中國邁出關鍵一步

　　本報記者 張雁

　　“我們很高興找到一種金融工具可以幫助海螺水泥這樣的中國企業成長。”國際金融

公司(IFC)東亞太平洋局副局長馮桂婷說。

　　她口中的“金融工具”指的是國際金融公司于本月發行的價值人民幣11.3億元 (1.396億美元)的10年期熊貓債券，這是境外金融機構首次獲準在中國境內發行人民幣債券，國際金融公司也由此成為首家在中國的人民幣債券市場發債的外國機構。

　　由于中國政府有關部門規定此次發行的人民幣債券只能用于中國境內企業的融資，國際金融公司把這筆錢分成三份貸給了海螺水泥等三家國內民營企業，期限為10年。其中海螺水泥一家就獲得了6.5億，占總籌資額的50%。

　　郭老板悶聲發財

　　“(熊貓債轉貸款)十年期的貸款利率比國內一年期都低，而且無需擔保，無任何附加條件。”海螺水泥的財務負責人朱忠平興奮地私下里告訴記者。

　　海螺水泥董事長郭文叁撿了個大便宜。

　　說郭文叁是“新徽商”有點勉強，他是山東人，先插隊后從軍，1978年上海同濟大學畢業，1980年進入寧國水泥廠工作。從技術員干起，一直到當上廠長，積20年的苦功，他領導下的工廠從一個縣級小水泥廠成為全國最大、國際知名的水泥生產企業。

　　能把一個縣級小廠玩轉的人很多，但很少有人像郭文叁這樣膽大：不給政府的“胡子工程”買單，拖來拖去硬是把這個爛攤子吃掉變成了自己的一份優質資產： 1996年7月銅陵水泥廠建成投產，很快就達到設計產量。這個籌建時間達12年之久、差點爛掉的“胡子工程”變成了海螺下屬的骨干企業。

　　雖然海螺水泥是香港和上海兩地上市的公眾公司，但關于其董事長郭文叁的公開信息卻極其少而單調。

　　在有限的接受境內外媒體采訪的記錄中，他開口閉口也就是海螺水泥的業績、公司治理等老生常談，讓再善于捕風捉影的記者也挖不出一點猛料。他永遠笑容可掬也永遠滴水不露。

　　與眾多國內企業老總相比，郭文叁屬于敢于要錢和善于要錢的那一類。1997年10月海螺水泥在香港上市，恰逢中國電信也要上市招股。在境外投資者的眼中海螺只是一家地方水泥廠，當然敵不過財大氣粗如日中天的電信老大，郭文叁發現風頭不對，當機立斷搶先發股，趕在亞洲金融風暴席卷香港之前以每股2.28港幣成功發售。發行當天香港恒生指數從15820點跌到11000點。“只要遲幾天就有可能(發行)失敗。”建筑材料專家、海螺水泥獨立董事王燕謀說。

　　熊貓債券于2005年10月10日發行，10月18日就宣布給予海螺水泥轉貸款，為什么會這么快呢？面對《時代人物周報》的提問，郭文叁只是簡單地說“我們和國際金融公司早就開始了接觸”。據了解，國際金融公司對海螺水泥的調研至遲在年初就已開始。

　　而世界銀行與海螺水泥的接觸要上溯到上世紀90年代。當時中國內地世界銀行貸款的一攬子水泥項目建設計劃中，經過多年努力大多半途而廢。最后成功投產的只有三個點，其中兩個企業——銅陵水泥廠和寧波水泥廠先后都被海螺水泥所收購。從此海螺水泥成了世界銀行指定的熟料生產基地。

　　“郭文叁是我很佩服的一個企業家，他非常善于學習。”國際金融公司高級投資官員李耀說。

　　在懷抱“熊貓”的同時，郭文叁也不放棄在國內發行短期企業債的計劃。他樂觀地表示：由于在技術和環保等方面存在的優勢，海螺的情況比預想的要好。最困難的時候已經過去。公司下一步將選擇戰略位置比較好的企業進行并購，不放過機會。

　　“熊貓”沖擊波

　　國際金融公司東亞和太平洋局局長何嘉偉說：“發行債券是IFC發展中國本地金融部門和資本市場大戰略中的重要一環。”

　　相對于中國債券市場一年13000億的發行量來說，11.3億不算多，但這個個頭不大的“熊貓”卻創造了很多的“第一”：

　　無擔保、無外部評級、適用國際會計準則而不是國內會計準則；不向稅務部門交納一分錢稅費，債券收益率高于同期國債。這樣的債券發行在國內是沒有先例的，但對于國際金融公司卻是常規。迄今為止，這家國際多邊機構已經在33個國家按照統一的程序和章程發行了債券。

　　“海螺水泥在國內銀行業的信用評級是AAA，但我們拿著這個報告給他們(國際金融公司)看時，他們說我們要用自己的評價體系，我得說他們那個比國內的標準更為嚴格”。海螺水泥的朱忠平說。

　　隨著2006年銀行業對外開放的大限臨近，外資金融機構加緊了對國內優質客戶的爭奪。而國內銀行限于自身因素卻難以更加靈活地同外國同行競爭。《商業銀行法》規定“商業銀行貸款，借款人應當提供擔保”，像“熊貓”轉貸款這樣的無擔保貸款方式在國內銀行難以做到。

　　熊貓債對國內債市的沖擊更為直接。隨著國際金融公司和亞洲開發銀行兩家人民幣債券的發行，外資跨國企業在國內發行人民幣債券的議題進入人們的視野。

　　人們都知道中國有一個萎靡多病的

　　“當前一些

　　面向機構投資者、建立市場約束及嚴格的內部風險監控體系，這都是境外機構在發行債券時所必須遵循的原則。“熊貓”債的出現既給我們提供了示范，也在競爭層面對國內金融機構敲起了警鐘。

　　“我們想為中國銀行界樹立一個好的榜樣。”國際金融公司馮桂婷的話語中透出一種職業自豪。