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“身體”棒了股東樂了對手慌了
【本報訊】中石油整合旗下三家上市公司公告如市場預期，今日發布。盡管市場對于整合預期已經有所反應，但中石油真正出手能給投資者和市場帶來什么呢？記者采訪了市場分析人士。
流通股東收“紅包”
公告顯示，中石油收購三家上市公司流通股的收購價均高于市場價。對于這樣的價格，中石油三家上市公司的流通股股東是否得到了合適的收益？
江蘇天鼎秦洪認為，中國石油整合對流通股東產生的直接利好就是可以在短期內獲得超出市場平均收益。遼河油田收購價較停牌時收盤價高出18.7%，吉林化工A股的收購價高出停牌收盤價約7%，錦州石化則為10%，這無疑直接將利益送給了流通股股東。
秦洪也指出，中石油三家公司的A股流通股東獲得的利益比股改對價略低。目前股改的對價方案均在10送3股左右，即有30%的溢價空間。但支付對價的股改方案面臨著持續性的股價走勢，有可能侵蝕對價方案，中石油收購的“一次性買賣”給投資者的是無風險收益。
中石化陷于被動之中
中石化整合的傳聞幾乎與中石油的傳聞同時出現，中石油的領跑對競爭對手中石化將帶來怎樣的影響？
深圳智多盈余凱分析師認為，中石油要為在A股上市準備多年，此次要約收購為其整體上市邁出了實質性一步。終止三家公司的上市，也使其回避了三家公司A股分別股改而支付的巨額對價，有利于資源整合。對其自身發展來說，無疑是一次有效率的整合。
秦洪指出，中石油的先行恐怕會讓中石化有點“煩”。中石化擅長的是“讓殼”重組，但要找到有能力重組中石化的買家恐怕不易。如果不選擇“讓殼”重組，走中石油的路子也不容易。中石油的整合加強了市場對中石化整合的預期，也將刺激中石化系公司股價的上揚。如果齊魯石化等旗下公司的股價上漲幅度過高，支付的溢價水平過高，自然會損害中石化的股東利益。因此，只有等股價低迷時中石化才會實施收購策略。如何出手，對中石化是個考驗。
作者:深圳商報駐京記者宋華
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