京東方季報股改公告同時推遲 交易所潛規則作祟

　　見習記者 胡欣 北京報道

　　10月26日，京東方科技集團有限公司(京東方A，000725.SZ)董事會發布重要事項公告，季報和股改情況公告同時推遲。

　　一個背景是，此刻二級市場上，G股們正在遭遇股改以來最大的寒流，價格大幅下跌。

而上半年每股巨虧0.68元的京東方的股改，則被市場戲稱為“虧損也來湊熱鬧”。

　　合并造成季報延期

　　“三季度業績報告延期公布可能緣于京東方不理想的財務數據。”一位長期跟蹤分析京東方的資深研究員預測。

　　該研究員進一步分析，由于產品更新換代加快，京東方依靠大規模并購打造的第五代產品線在市場競爭中的優勢尚未顯現，主營業務收入由2004年末的124.42億元下降至2005年中期的43.22億元。

　　“始自2001年的并購擴張，給京東方造成了很大的財務壓力，資產負債比高達81%，長期負債由2004年末的36.97億元升至2005年中期的112.16億元，而大規模并購后尚未完成整合的各企業，未能給公司帶來如期利潤。”

　　京東方執行副總裁兼董事會秘書陳炎順對此解釋道，行業波動確實給公司帶來了競爭壓力，公司未來將從企業整合、產品升級換代、成本控制等方面進行努力以改善公司經營狀況。當記者問到三季度業績是否進一步惡化時，陳炎順以不便透露為由拒絕評論。

　　談到公司季報延期的具體原因時，陳炎順指出，8月份香港冠捷與飛利浦完成合并，香港冠捷的核數較之半年報時更為復雜，因而季報延期2天公告。

　　他還表示，目前第三季度季報已經出來了，在董事手中，29日將正式對外發布。

　　丸紅支持股改

　　而關于“復牌推遲”的猜測更是令陳炎順哭笑不得。

　　2005年3月1日，日本丸紅作為戰略投資者出資1.6億元人民幣，間接持有了京東方3.59%股權。一旦股改方案通過，非流通股股東權益將被稀釋，日本丸紅的權益將由股改前的3.59%降至3.36%。

　　有市場評論人士認為，日資股東權益的稀釋需要京東方繼續協調股東間的利益，是京東方延期復牌的主要原因。

　　然而，在記者的走訪中了解到，日資股東對于在京東方的權益稀釋之事并不如市場所猜測的那樣關心。

　　丸紅北京代表處的知情人員解釋道，作為戰略合作伙伴，丸紅更關心的是戰略合作協議中提到的公司生產、技術、市場等中長遠發展因素，并且非常理解中國合作伙伴遵照中國監管規定所進行的股權結構調整。而且，京東方在方案公布之前也的確得到了日方的支持。對此，陳炎順確認了日方的說法。

　　另一種觀點則認為，京東方股權結構特殊——A股流通股僅占公司總股本的8.42%。因而A股流通股股東在公司的經營決策中“話語權”相對有限，此次股改A股股東可能借此機會對公司的經營戰略施加影響。

　　京東方流通A股比例太小，持股較為分散，無法從公開信息中獲得京東方流通A股的股東信息。對此，陳炎順表示在股改溝通結果公告之前不便透露有關細節。

　　交易所“潛規則”？

　　至此，京東方“雙推遲”公告似乎能夠解釋清楚了，但是一位接近交易所的消息人士告訴記者，這份公告推遲其實不是公司能夠左右的，起因是交易所的“股改潛規則”。

　　該人士透露，全面股改以來，交易所內部有個不成文的規定，原則上每批公告股改方案的公司，上交所不得少于10家，深交所主板不得少于8家，兩家合計不得少于18家。

　　深交所公告顯示，第五批股改深圳主板上市公司名單為，

　　某位研究股改問題的專家在得知此消息時向記者笑道：“一個可能是，京東方得到某種暗示提前公布股改方案。”

　　由于市場預計京東方三季度業績可能繼續下滑，只公布股改方案不公布三季度業績，京東方難以向A股流通股東交待。不得已京東方提前了三季度業績報告公布的時間。然而由于下屬公司資本結構變化，又導致難以按照改變后的時間公布季報。并且京東方公司規定必須在業績報告公告前一周須將財務報告提交董事審閱。

　　于是，在與深交所達成一致后，導致了京東方這份奇怪的“雙推遲”公告。

　　記者就此事向京東方求證時，陳炎順沒有發表意見。