金花股份：窟窿何止6億元

　　金花股份對財務問題終于掩飾不下去了，但是，公司的窟窿何止承認的6億多元。相信公司造假手段終會在不斷質疑和有關部門的調查中真相大白

　　作者:本刊特約作者 申草/文

　　2004年，西安達爾曼(資訊 行情 論壇)(600788)董事長許宗林卷款潛逃海外,從而導致

達爾曼退市。而達爾曼的財務造假手段同樣發生在同城另一上市公司金花股份(資訊 行情 論壇)(600080)身上，只是誰能猜到結局？

　　三度質疑金花股份

　　金花股份1997年上市，主要從事生物制藥、旅游開發、影視等業務，主導產品為“金花”牌轉移因子口服液/膠囊、乙肝乳凝快診試劑等，首發募集資金17880萬元，2000年配股募集資金22733萬元。

　　2005年10月14日，金花股份發布重大事項公告(下稱公告)稱：公司近期在應上海證券交易所2005年半年報事后審核的要求進行自查的過程中，發現存在控股股東占用公司資金6.02億元，資金被占用情況未履行相關決策程序。

　　金花股份此次公告被占用資金6.02億元占公司總資產的32.77%，凈資產的68.49%，而這可能還不是被占用資金的全部。筆者懷疑，金花股份2005年半年報掛的預付賬款2.7億元也大部分不實。公告還稱：公司自2004年11月起，將28500萬元以存單質押的方式為控股股東金花投資有限公司(下稱“金花投資”)及其關聯公司提供全額銀行承兌保證。該項業務已于2005年6月到期，金花投資及其關聯公司未能如期歸還，公司存款28500萬元已被銀行扣除。

　　上述公告內容說明，2005年半年報3.44億元賬面資金余額，其中2.85億元是虛的，占披露數據的82.85%，實際貨幣資金余額是0.59億元。此外，公告稱：以(上市)公司名義借貸、由金花投資承擔相關財務費用并主要由金花投資保證、以其資產抵押或第三方保證的10筆銀行借款共計31700萬元，由金花投資使用并承擔利息，未在公司賬面反映。

　　2005年9月28日，筆者在新浪財經、和訊網撰文《高現金陷阱》，提醒投資者注意莫高股份(資訊 行情 論壇)(600543)、金花股份、西安民生(資訊 行情 論壇)(000564)高現金陷阱。筆者在文中寫道：這家公司(金花股份)筆者3年前曾質疑過，今天對其貨幣資金再質疑一次，該公司連續3年多來貨幣資金幾乎沒有變化，2002年、2003年、2004年及2005年半年報貨幣資金余額分別為3.68億元、3.48億元、3.39億元、3.44億元，與此同時，負債總額從4.8億元增加到9.5億元，公司如今資產總額也只有18.37億元。一家公司貨幣資金連續三年半差額不超過0.29億元，這是不是很巧合？巧合是人為還是自然的？

　　2002年11月22日，筆者在和訊網撰文《金花股份(600080)：收購變卦迷霧重重》，就對其貨幣資金產生懷疑，文中寫道：金花股份2000年報稱，委托西安金業投資有限公司(關聯方)投資管理24400萬元閑置貨幣資金，2001年年報稱，委托理財本金及收益(1464萬元)已收回，而金花股份2000年配股募集資金22733萬元，2001年底貨幣資金11430萬元，報表附注稱有8000萬元是3個月定期存款(2001.12.30-2002.03.30)，委托理財本息合計25864萬元，而金花股份2001年底支付酒店股權收購款16979萬元，再加上2001年底的8000萬元定期存款，合計24979萬元，與委托理財本息合計數相差無幾。在年底結賬日前一天存入8000萬元3個月定期存款，這背后是否還有更大的問題(是否有虛構存款可能)？結合以上事實，筆者有個大膽猜測，此次收購酒店是否與委托理財資金有關？是否是為了填補委托理財造成的窟窿，并一箭雙雕將賬上其他的窟窿用不動產堵住？

　　金花股份2002年11月25日曾就上文發布5000多字澄清公告，但未對上述事項做出澄清，今天筆者再次對此事做了分析，試圖厘清金花股份巨額資金被占用的來龍去脈。筆者發現，金花股份2005年10月14日的公告避重就輕，金花股份巨額資金被占用的背后是涉嫌挪用巨額募集資金炒股導致巨額資金無法收回，筆者并懷疑公司2001年以前主營收益主要來自炒股收益。

　　金花股份6億資金被占用的真相

　　金花股份在最新的公告中這樣解釋巨額資金被占用的來龍去脈：

　　2001年12月28日，經公司臨時股東大會批準收購金花投資持有的金花國際大酒店有限公司(下稱“酒店公司”)97.14%的股權議案，支付股權轉讓金16979萬元，上述股權轉讓協議已經履行完畢。2002年2月6日，經公司第二屆董事會十一次會議決議，公司借款給酒店公司28000萬元，全部用于金花大酒店開業前的裝修和設備、設施購置。2002年10月，根據有關方面建議，公司與金花投資協商，解除上述股權轉讓協議，金花投資歸還股權轉讓款及酒店借款。鑒于金花投資已將股權轉讓款用作其他項目投資，因此只能通過增加銀行借款的方式歸還上述款項。2002年12月23日，金花投資歸還了酒店公司借款28000萬元。2002年12月至2004年5月期間，金花投資分期歸還了股權轉讓款16979萬元。自2004年國家實施宏觀調控政策后，銀行信貸政策發生調整，貸款規模大幅度壓縮，經與借款銀行協商，將金花投資部分貸款到期后，以公司名義再轉貸，共計31700萬元。另外，公司自2004年11月起以存單質押的方式為金花投資及其關聯公司提供全額銀行承兌保證。上述以公司名義貸款，由金花投資使用的資金其財務費用全部由金花投資承擔，資金中的90%由金花投資擔保或以其資產抵押、質押或由第三方擔保，主要用于金花大酒店的建設。

　　筆者認為公司在這個公告中避實就虛，避重就輕。2002年，筆者就懷疑收購金花大酒店旨在填補委托理財窟窿。2000年年報披露，金花股份將公司暫時閑置的資金24400萬元委托西安金業投資有限公司進行投資管理，協議約定年收益率為6%；此時公司賬面貨幣資金還有5871萬元，其它他應收款顯示大股東此時已占用資金3535萬元；2001年年報披露，該(委托理財)合同已到期，本金24400萬元，收益1464萬元已全部收回，此時賬面貨幣資金有11430萬元，報表附注稱有8000萬元是3個月定期存款(2001.12.30-2002.03.30)，其它應收款顯示大股東此時還占用資金3292萬元。2002年11月筆者的質疑文章中，筆者就懷疑委托理財本息25864萬元根本沒收回，大股東以金花股份支付金花大酒店股權轉讓款名義償還16979萬元，另外8000萬元以銀行定存質押貸款形式假還，亦即，2001年底的8000萬元存單是受限制的存款，公司從這個時候開始銀行存款就涉嫌巨額的虛增了，而不是公告中所稱2004年11月起。

　　2002年11月的質疑文章中，筆者沒有去注意其2001年短期借款余額變化情況，在寫本文之前，筆者就懷疑借給金花大酒店的2.8億元應該來自銀行貸款，事實果然如此，2001年初金花股份銀行借款是8839.5萬元，年末數是38748.2萬元，銀行貸款期末凈增29854.7萬元，一切都已明了，這2.8億元來自銀行貸款。

　　大股東先后拿到2.44億元委托理財款(主要為募集資金)及2.8億元銀行貸款去干嗎呢？募集資金都拿去委托理財了，后面募集資金使用情況披露能是真實的嗎？事實上，大股東占用上市公司巨額資金絕不是公告中所稱的2004年開始，主要占用資金行為應該是在2000年及2001年，后面一直以賬外貸款及虛構存款等手段掩蓋包括募集資金在內的巨額資金被占用或無法收回的事實。

　　是前面講故事還是后面撒謊？

　　2002年11月的質疑文章中，筆者寫道：自1997年以來的四年半間，金花股份固定資產增加42.85倍，但營收1997年是13230萬元，2001年也不過只有15665萬元，為什么當年靠1000多萬元的固定資產創下1.3億元營收，而如今近5個億的固定資產也只有不到1.6億元營業收入？這說明了什么，當年業績是怎么來的，現在的資產質量又如何？

　　金花股份2002年11月25日的澄清公告稱：公司賬面固定資產總額近5億元,扣除鐘鼓樓廣場3個億及暫估轉固還未達產的(金花)藥業基地1.4億元,公司實際生產經營性固定資產仍維持在幾千萬元的水平。并稱在認證全面通過之后,公司的生產能力才會得到大幅提高,體現規模效益。

　　3年過去了，當時的解釋言辭確鑿，到現在事實又如何？2001年金花股份藥品收入是13226萬元，2002年達到最高峰15797萬元，2003年回落到13910萬元，2004年只剩下9673萬元，2005年上半年也只有4513萬元。據金花集團網站介紹，金花藥業基地工程占地58畝，總投資近3億元人民幣，主要生產轉移因子口服液、轉移因子膠囊、乙肝乳凝快診試劑、克拉霉素膠囊等國內外市場上暢銷的熱門高新技術藥品。金花藥業基地建成投產后，年產值預計將達到40億元人民幣。

　　和實際情況相比，公司牛皮未免吹得太大了吧!該基地2001年結轉固定資產1.4億元后，3年多來在建工程又掛著0.98億元，也不知道是什么。

　　3年過去了，金花股份固定資產及在建工程余額又上新臺階。2002年半年報，公司固定資產賬面價值是4.41億元，在建工程是6億元，兩者合計10.41億元(其中包括新世紀大酒店42981萬元在建工程，此項在建工程2002年底已轉出);2005年半年報顯示，金花股份固定資產賬面價值是7.80億元，在建工程是2.07億元，兩者合計9.87億元，扣除新世紀大酒店42981萬元，3年間金花股份固定資產增加3.76億元，同時銀行貸款也增加4.6億元(不包括賬外貸款)。金花股份固定資產主要為不動產，8.95億元的固定資產原值中有7.06億元是房屋及建筑物，其中包括天幕闊景房產項目轉固1.51億元，在建工程上還有天幕闊景房產項目0.80億元和太白金花小區0.23億元——搞不懂金花股份到底是在搞房地產開發還是未完工的固定資產建設？

　　如果這些不動產是真實的，那金花股份還能逃過這一劫，最怕的是這些資產不實!賬面上1.78億元的機器設備與其如今不到1個億的收入相比并不配比，1997年是以266萬元機器設備創下1.3億元收入，不知道哪個版本是真實的？

　　是否會步許宗林后塵？

　　2003年，西安證券界出了一件大丑聞，那就是原西安市體改辦主任，市證券委員會副主任、市證券監督委員會主席楊永明(副廳級)受賄事發被判刑12年，其中主要行賄者是達爾曼原董事長徐宗林。西安市人民檢察院認定，西安達爾曼原董事長許宗林涉嫌職務侵占罪和挪用資金罪，應依法逮捕；而此時許宗林已攜妻子、兒子及岳父、岳母等移居到了加拿大，從此一去不回。

　　經證監會查明，達爾曼 2002年、2003年年報共計虛構銷售收入40621.66萬元，虛增利潤15216.97萬元，2003年年報虛增在建工程21563.21萬元。 2002年12月，達爾曼從其關聯單位西安達福工貿有限公司一次購入1.06億虛假鉆石毛坯，數額巨大且未取得購貨發票，截至2002年12月31日，達爾曼以4.27億元定期存單質押為其他單位貸款提供擔保沒有披露。

　　金花股份使用了與達爾曼一樣的以定存質押掩蓋大股東占用資金手法，不知是否還犯與達爾曼其他相似的錯誤，如虛增收入同時虛增預付賬款、在建工程及固定資產？公司和高管的結局是否也會步達爾曼的后塵？

　　筆者懷疑，金花股份的違規還不僅如上述分析，可能與豐樂種業(資訊 行情 論壇)(000713)相似，投入巨額募集資金和自有資金進行證券投資，并將證券投資轉回的收益沖銷虛構主營業務收入形成的應收款項。這種操作2000年以前證券市場好時，尚可維持，但2000年后證券投資出現巨額虧損，這種操作方式也就不行了。在此期間，金花股份通過虛構在建工程、將其他建設內容替代募集資金項目以及將日常管理費用、營業費用虛構在建工程等方式虛構募集資金使用情況。

　　筆者建議，監管部門應對金花股份2000年配股募集資金使用情況進行一次專項核查，并核實其歷年來在建工程的真實性，當然也包括歷年盈余的真實性，徹查大股東占用巨額資產真實數額及真相。

　　最新的公告中，金花股份承認了6億元的窟窿，而實際上，金花股份窟窿難道只是6億元嗎？ 2.7億元預付款到底被占用了多少？

　　各種問題都需要公司給投資者一個說法！

　　(作者單位為上海國家會計學院)