市場(chǎng)亢奮點(diǎn)：類上汽套利模式

　　目前建投能源(資訊 行情 論壇)、曙光股份(資訊 行情 論壇)在股改預(yù)案中因明確增持價(jià)位而浮出水面

　　一家老牌基金公司研究中心總監(jiān)認(rèn)為：“我覺(jué)得承諾增持雖然能夠表明大股東信心，但是這徒然耗費(fèi)資源，比如像G寶鋼(資訊 行情 論壇)(600019.SH)、G上汽(資訊 行情 論壇)、G廣控(資訊 行情 論壇)(600098.SH)等，有這樣的時(shí)間、精力、金錢不如做好上市公司。

我不認(rèn)為有增持承諾的方案是更好的方案。”

　　本報(bào)記者 陸媛 發(fā)自北京

　　G上汽(600104.SH)由于一紙承諾而出現(xiàn)的短線套利機(jī)會(huì)吸引了市場(chǎng)的目光，市場(chǎng)也開(kāi)始樂(lè)此不疲地開(kāi)始尋找類似的機(jī)會(huì)。

　　在股改分析師們那里，已經(jīng)把包含增持承諾的對(duì)價(jià)方案生動(dòng)地分成了類上汽模式和類寶鋼模式。類寶鋼模式由于承諾文字模糊難于完全兌現(xiàn)，如“低于××價(jià)位買入”，如“動(dòng)用不超過(guò)×億元資金增持”等，相比較而言，類上汽模式由于有明確的增持價(jià)位而存在較為明顯的短線套利空間。

　　目前市場(chǎng)上已經(jīng)公布股改預(yù)案的公司中，建投能源(000600.SZ)和曙光股份(600303.SH)的增持承諾就是類上汽模式。一家大型基金的一位總監(jiān)透露，像這種作出股改承諾的上市公司還將陸續(xù)推出。

　　建投能源的增持承諾為：股改方案實(shí)施后2個(gè)月之內(nèi)，如果建投能源的二級(jí)市場(chǎng)

　　建投能源將于27日召開(kāi)股東大會(huì)表決，如果股改方案通過(guò)，其復(fù)牌后的自然除權(quán)價(jià)為3.70元,和G上汽不同的是,其增持承諾價(jià)要低于自然除權(quán)價(jià)，建投能源大股東可以不用通過(guò)集合競(jìng)價(jià)的方式直接掛單，而只要在盤中守住3.40元即可，投資者可以確定的是，在3.40元上會(huì)有大量的買單在等待，只是該價(jià)格與3.70元相差約8%。

　　曙光股份目前只是公布了預(yù)案，公司尚在和流通股股東就方案進(jìn)行溝通，其預(yù)案中，大股東承諾在股改方案實(shí)施完成后兩個(gè)月內(nèi)，若公司股價(jià)低于4.64元/股，曙光實(shí)業(yè)將連續(xù)投入資金按集中競(jìng)價(jià)方式以每股4.64元價(jià)位申報(bào)買入公司股票，投入資金不超過(guò)3000萬(wàn)元，除非公司股價(jià)不低于4.64元/股或3000萬(wàn)元用完。

　　曙光股份于24日停牌，上一個(gè)交易日收盤價(jià)格為5.07元，但這個(gè)價(jià)格并不是股東大會(huì)股權(quán)登記日的收盤價(jià)格，同時(shí)曙光股份還存在修改方案的可能。

　　長(zhǎng)期研究曙光股份的中信建投

　　他認(rèn)為，最大的短線套利空間由虛轉(zhuǎn)實(shí)具備可操作性的四個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于：一，最終通過(guò)實(shí)施的股改方案規(guī)定明確的買入價(jià)位仍然高于除權(quán)價(jià)格；二，在股改預(yù)案到股改方案實(shí)施日期間的復(fù)牌中，價(jià)格可能的漲幅導(dǎo)致除權(quán)價(jià)發(fā)生的變化不超過(guò)承諾增持價(jià)格；三，大股東所承諾的資金是用光為止，而不是所謂文字游戲“動(dòng)用資金不超過(guò)××元”；四，前三條件具備后，股改方案實(shí)施后復(fù)牌第一天應(yīng)集合競(jìng)價(jià)買入，會(huì)使短線套利空間最大化。

　　一位基金公司高管告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，在市場(chǎng)看到這種因?yàn)槌兄Z增持而存在的套利機(jī)會(huì)的同時(shí)，股改公司和保薦機(jī)構(gòu)也應(yīng)該看到了這一點(diǎn)，是否還要拿出真金白銀來(lái)做這樣的事情，或者基于什么目的來(lái)做這樣的事情，或許會(huì)三思而后行。

　　而一家老牌基金公司研究中心總監(jiān)認(rèn)為：“我覺(jué)得承諾增持雖然能夠表明大股東信心，但是這徒然耗費(fèi)資源，比如像G寶鋼(600019.SH)、G 上汽、G 廣控(600098.SH)等，有這樣的時(shí)間、精力、金錢不如做好上市公司。我不認(rèn)為有增持承諾的方案是更好的方案。”