ST昆百大轉讓全部股權 家樂福獨自起舞

　　本報記者 田愛麗 發自廣州

　　盡管家樂福中國區總裁施榮樂曾在多個場合表態：“家樂福對好的合作伙伴非常忠實。”但這依然不妨礙家樂福在中國的獨資步伐。

　　昨天，ST昆百大(000560.SZ)發布公告稱，已與合作3年多的(荷蘭)家樂福中國控股有

限公司簽訂《合資經營合同終止協議》，并向后者出讓所持昆明家樂福超市有限公司股權。一旦股權轉讓完成，昆明家樂福即可實現“單飛”，變身“貨真價實“的獨資企業。

　　業內分析人士認為，潛行中國10年之久的家樂福合營體制終于被打破，零售

　　2005 年10 月19 日，ST 昆百大與荷蘭家樂福簽訂《股權轉讓協議》、《諒解備忘錄》及《合資經營合同終止協議》。根據協議，荷蘭家樂福需支付人民幣4171.5萬元作為購買ST昆百大(資訊 行情 論壇)35%股權的代價。

　　截至2005年9月30日，昆明家樂福未經審計的財務數據顯示：公司資產總額27823.67萬元，負債總額15974.19 萬元，凈資產11855.23萬元,主營業務收入42684.08萬元。

　　熟知家樂福內情的人士透露，事實上，2002年ST昆百大與(荷蘭)家樂福中國控股有限公司簽署合資經營企業合同時，公司注冊資本為1200萬美元，其中荷蘭家樂福出資780萬美元，占注冊資本的65%；但ST昆百大實際出資只有336萬美元(人民幣2781萬元)，占注冊資本的28%。股權轉讓后，荷蘭家樂福還將向昆明家樂福注冊資本繳付84萬美元額外出資，即為ST昆百大未付的全部出資。

　　本次股權轉讓完成后，ST昆百大不再持有昆明家樂福的股權，昆明家樂福轉換為一家外商獨資企業，荷蘭家樂福是其唯一投資人。家樂福低調獨資

　　“家樂福的政策還是與合作方共同發展，原則不變。”家樂福中國公司公關經理王曉忠在電話中表示。他說，昆明家樂福是個別情況，這是合作方根據自己的戰略考慮出售股份，但家樂福整體的趨勢還是與合作方保持合作。

　　但事實上，家樂福準備獨資的計劃在2004年底已悄然進行。當年10月，家樂福與溫州經貿委簽訂意向性協議，擬投資1000萬美元，成立家樂福在內地的第一個合法獨資項目。今年9月，海口市商務局有關負責人也對外透露，家樂福將在當地設立具有獨立法人資格的獨資公司。

　　“家樂福是內地擁有最多合資公司的外資零售企業，目前初步估算，它在中國內地的合作伙伴有32個，開設了31家合資公司。而沃爾瑪在中國的44家門店只有深圳國際(資訊 行情 論壇)投資發展有限公司、昆明大觀商業城以及中信泰富(資訊 行情 論壇)3個合資伙伴。”原家樂福公司的一位元老級人士透露，家樂福現在有65家門店，每個合營公司折合后差不多管2家左右，這么繁雜的架構造成各地行政資源無法整合，同時還產生巨大的管理費用及印花稅，“經營人員協調關系消耗的時間可能都比日常工作時間長。”

　　2004年，家樂福凈利潤從 2003 年的16.3 億歐元降至13.9億歐元,降幅達15%。其中貢獻了半數以上利潤的法國業務，收益則下滑8.3%。家樂福受挫本土市場，2005年上半年增長只有0.6%，但亞洲市場增長14.5%，尤其是中國內地，增長達31.9%。

　　上述人士認為，家樂福為挽回頹勢，今年初調整了中國區管理架構，加速推進擴大市場的意圖已相當明顯。現在獨資開店在意料之中，不過30多家合資公司要全面實現獨資，工程相當龐大，“估計家樂福可能實行局部區域性獨資策略。”ST昆百大“保命”套現？

　　昨天，記者致電昆明百貨大樓(集團)股份有限公司董事會秘書樊江，該公司一位工作人員表示，樊江外出開會。公司對出售家樂福股份的解釋盡在公告中，不做更具體答復。據公告顯示，按照2005年9月30日投資賬面價值計算,本次股權轉讓預計可產生收益1028.94萬元,對公司產生正向損益影響。

　　但上海新蘭德資深分析師俞志強透露，ST昆百大連續出售股份有可能為套現。今年上半年，ST昆百大向荷蘭B&Q(CHINA)B.V.轉讓在昆明百安居裝飾建材有限公司注冊資本占35%、原始投資價值為175萬美元的全部股權，該項股權轉讓ST昆百大取得股權轉讓收益779.53萬元，占其上半年凈利潤的34%。

　　而此次轉讓家樂福股權回收4000多萬元現金的同時，ST昆百大又將所持昆明億城股權轉讓套得資金300萬元。

　　根據ST昆百大2005年上半年財務報告顯示，該集團凈資產為-3355萬元，經營活動產生的現金流量-5330萬元。

　　但該交易尚需取得