長航集團重組中國鳳凰方案初定

http://whmsebhyy.com 2005年10月20日 03:25 第一財經日報

　　中石化隱退鳳凰能否因長航而涅槃

　　本報記者李晶發自上海

　　喧囂了近一年之久的中國鳳凰(資訊行情論壇)(000520.SZ)重組一事，經過起起伏伏，如今終于有了定論，原大股東中國石化(資訊行情論壇)(600028.SH)徹底退出，中國長

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江航運(集團)總公司(下稱“長航集團”)接盤。至此，中國鳳凰也成為了繼北京燕化(原0325.H K)和G 華靖(600886.SH，原“湖北興化”)之后，中石化旗下第三家進行整合的上市公司。

　　昨晚，中國石化董事會宣布，同意將所持有中國鳳凰的211423651股(占中國鳳凰總股本的40.72%)國有法人股轉讓給長航集團，并已與后者簽訂了《股份轉讓協議》，轉讓總價款為人民幣約5.78億元。股權轉讓一旦完成，中國石化將全身而退，長航集團繼任成為中國鳳凰第一大股東。

　　中國石化同時提醒，本次股權轉讓還須取得國資委的批準，同時還須獲得證監會對收購人全面要約收購義務的豁免。

　　“此次轉讓中國鳳凰取得重大進展，標志著中石化整合旗下公司決心未變，同時在當前股改全面深化的壓力下，其整合的步伐也有可能會加快。”神光金融研究所資深石化研究員李金龍對《第一財經日報》表示。

　　李金龍指出，由于中國石化旗下上市公司較多，并且在主業上出現分散重疊、多級法人體制的低效率弊端，十分迫切需要進行資產整合，以便形成快速的反應機制。“從提高

競爭力看，整合后可有效規避旗下同業的不必要內耗和惡性競爭，同時也有利于中石化對煉油業務進行統一協調，實現業務的縱向整合，完善被整合資產的價值鏈。”

　　而實際上，中國石化也是這么做的。自2001年登陸A股市場以來，中石化就一直致力于實施對本身附屬公司及母公司附屬公司的重組收購整合。2002年4月28日,中國石化將其持有湖北興化的全部股權轉讓給國投公司，邁出了中國石化對內重組整合的第一步。2004年12月末，又通過旗下全資子公司北京飛天對北京燕化進行吸收合并，完成對北京燕化的私有化。此次轉讓的中國鳳凰，也成為了中石化進行整合的旗下第三家上市公司。

　　事實上，與其他重組一樣，中石化對中國鳳凰的整合也經歷了諸多坎坷。2004年，中國鳳凰原來的重組方是位于湖北境內湖北清江水電開發有限責任公司(下稱“清江水電”)，但由于重組方案在2004年年底未被證監會通過，鳳凰重組一事暫時擱淺。

　　而此次長航集團接手重組，上市公司仍保留在湖北省內，這與省政府的初衷保持一致。市場人士認為，湖北省政府對重組的干預一定程度上也是促成重組的主導因素。

　　中石化原先旗下的上市公司有3類14家(見圖表)。

　　從中石化此前的整合模式上看，主要有吸收合并、凈殼出讓、置換、收購等方式，而旗下上市公司的整合方面，方式主要是北京燕化的“吸收合并”和本次中國鳳凰以及原湖北興化的“凈殼轉讓”兩種。

　　市場人士認為，第一類和第三類吸收合并難度要小一些，第二類由于存在H股、A股不同價問題，吸收合并的難度要相對大一些，但不排除此后會有其他整合方式出現。據了解，武漢石油(資訊行情論壇)的出售事宜目前正在積極推進中。

　　昨天，中國鳳凰報收于3.30元,上漲6.80%,而中國石化微挫0.52%，收于3.86元。

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