現代投資全年凈利潤增長將超過50%

http://whmsebhyy.com 2005年10月19日 17:13 證券時報

　　本報記者　龍可

　　今日，現代投資(000900)公布2005年第三季度報告，在各項指標平穩運行的同時，該公司預計全年凈利潤的增長在50%以上，而其近期通行費收費標準的調整以及未來可能實施的計重收費，都為市場所關注。　　　　

　　第三季度利潤基本持平

　　第三季度現代投資實現主營業務收入2.69億元，同比增長15.22%；實現主營業務利潤1.82億元，同比增長0.93%；實現凈利潤5973萬元，基本與去年同期持平。

　　今年1-9月份，該公司累計實現主營業務收入7.85億元，同比增長22.05%；實現主營業務利潤5.71億元，同比增長19.58%；凈利潤1.16億元，同比下降25.17%，主要原因是上半年對泰陽

證券的投資計提減值準備8215萬元。

　　現代投資主要經營京珠高速湖南境內的長沙至耒陽一線，以及長永高速和107岳陽連接線。根據該公司歷年數據統計，其通行費收入90%以上來自潭耒高速和長潭高速，長永高速和107岳陽專用線的收入貢獻不及10%。

　　今年前9個月，該公司主要收入和利潤來源長潭高速和潭耒高速，分別累計實現收入1.96億元和5.52億元，　毛利率各自達到82.97%和81.09%，在

高速公路類上市公司中，處于較高水平。

　　從機構持股看，該公司仍然受到基金青睞，三季度末其前十大流通股東由9只基金和1只

社保基金組成，而在半年報中，其前十大流通股東全部為證券投資基金。　　　　

　　收費標準調整影響有限

　　近日，現代投資發布公告，自10月12日起調整旗下收費公路車型分類及通行費標準，一方面，車型分類由原來的六類統一至交通部標準的五類，另一方面，下調了大型車的收費標準。

　　此次調整主要是針對原有的四類車(11噸<貨車≤18噸、客車≥50座)、五類車(18噸<貨車≤25噸)和六類車(貨車>25噸)，調整后，四類車(10噸<貨車≤15噸、20英尺集裝箱車、客車≥40座)的收費標準由原來的每車每公里1.3元變為1.2元，五類車(貨車>15噸、40英尺集裝箱車)的收費標準由原來的每車每公里1.6或1.9元統一為1.4元每車每公里。

　　現代投資變更車型分類后，7-12座客車及40-50座客車收費標準有所上調，業內人士認為，由于客車對費率敏感度較低，車流量預計不會出現明顯下降，而標準的上調預計帶來通行費收入5%左右的增長。

　　根據以往數據統計，長潭高速和潭耒高速的四、五、六類車型合計在其全部車型中所占的比例，各為6.96%和6.45%，歸納分析界的觀點，下調大型車收費標準對現代投資通行費收入的負面影響，范圍在為2-5%之間。

　　綜合上述兩方面因素，此次收費標準的調整對現代投資業績的影響十分有限。　　　　

　　期待計重收費　

　　在今日的三季報中，現代投資預計2005年全年凈利潤與去年同期相比上升50%以上。其認為主要原因有兩方面，一是隨著高速公路建設的發展，湖南省高速公路路網效應逐步顯現，該公司所屬路段的車流量穩步增長；二是自2005年6月1日起，該公司的通行費收入營業稅稅率下調為3%。

　　2005年，長潭高速與潭耒高速分別進入運營的第8年和第5年。分析師認為，根據高速公路運營規律，一般高速公路在經過5、6年的高增長后，車流量增長速度將會放緩，而現代投資未來如果改為采用計重收費，則對其業績促進較大。

　　據悉，湖南省已經為計重收費做好了政策方面的準備。2005年4月13日，湖南省治超辦公室就曾印發了2005年治超工作意見，提出高速公路將試點計重收費。目前交通、財政、物價等有關部門正省交通廳正研究實行計重收費的具體事項。業內人士預計，其在2005年底、2006年初推出的可能性較大。

　　目前上市公司中已有寧滬高速、皖通高速實行計重收費。通過收費標準改變前后比較，盡管計重收費可能降低車流量，但仍提升收入30%左右。分析師認為，與合寧高速等相比，長潭高速和潭耒高速的小型車更多，客車比重更大，因此計重收費對長潭、潭耒路收費的提升作用不如合寧高速，但保守預測，計重收費仍將使該公司通行費收入上升20%左右。

　　現代投資昨日收盤價10.40元，漲2.16%。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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