上海永久股權(quán)分置改革網(wǎng)上投資者交流會(huì)實(shí)錄回放

　　嘉賓列表

　　上海永久(資訊 行情 論壇)股份 顧覺(jué)新先生

　　上海永久副董事長(zhǎng) 張彥先生

　　上海永久總經(jīng)理 王啟龍先生

　　上海永久副總經(jīng)理，總會(huì)計(jì)師 孫云芳女士

　　上海永久董事會(huì)秘書(shū) 袁志堅(jiān)先生

　　申銀萬(wàn)國(guó)總裁助理兼投資銀行總部總經(jīng)理、國(guó)際業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理 陸文清先生

　　申銀萬(wàn)國(guó)投資銀行總部業(yè)務(wù)董事 陳瓊女士

　　申銀萬(wàn)國(guó)保薦代表人 袁檣女士

　　申銀萬(wàn)國(guó)項(xiàng)目主辦人 唐云先生

　　上海永久董事長(zhǎng)顧覺(jué)新先生致辭：

　　尊敬的各位股東、各位投資者、各位網(wǎng)友：

　　上午好！

　　非常高興有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)跟我們廣大股東進(jìn)行集中的交流。在這里，請(qǐng)?jiān)试S我代表上海永久股份有限公司董事會(huì)對(duì)參加股權(quán)分置改革網(wǎng)上交流會(huì)的所有來(lái)賓表示熱烈的歡迎！對(duì)關(guān)心、支持上海永久發(fā)展的廣大投資者及各界朋友們表示衷心的感謝！

　　上海永久始建于1940年，是中國(guó)最早開(kāi)辦的自行車(chē)三大整車(chē)制造廠(chǎng)之一。公司主要制造和經(jīng)銷(xiāo)永久牌自行車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)及LPG燃?xì)庵�力�?chē)等產(chǎn)品，現(xiàn)有7大系列五大類(lèi)別280多種產(chǎn)品。公司產(chǎn)品榮獲國(guó)家級(jí)、部級(jí)、市級(jí)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品等稱(chēng)號(hào)125項(xiàng)次。

　　上海永久自2001年中路集團(tuán)入主以來(lái)，公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大改觀，公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力保持較高的水平。公司中央工廠(chǎng)正按計(jì)劃進(jìn)行建設(shè)，LPG燃?xì)庵�力�?chē)成功進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)售出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　今天，公司董事會(huì)榮幸地受發(fā)起股東中路集團(tuán)和上海輕工之托協(xié)辦公司股改事宜，衷心希望廣大的投資者和所有股東一起，共同關(guān)注公司的發(fā)展，共享公司成長(zhǎng)的價(jià)值。公司董事會(huì)相信隨著股權(quán)分置改革的成功將為公司的后續(xù)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)制和機(jī)遇，有利于公司法人治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，有利于公司進(jìn)行制度創(chuàng)新，最終有利于公司持續(xù)、健康的發(fā)展。公司董事會(huì)將盡心盡力盡職，不斷開(kāi)拓進(jìn)取，以?xún)?yōu)良的業(yè)績(jī)回報(bào)廣大股東的厚愛(ài)！

　　謝謝大家！

　　股改篇：惟以誠(chéng)信為圭臬

　　問(wèn)：貴公司這次股改的對(duì)價(jià)預(yù)案是怎樣的？

　　答： 公司對(duì)價(jià)預(yù)案是10送5。

　　問(wèn)：大股東有沒(méi)有繼續(xù)增持公司股份的打算？

　　答：中路集團(tuán)目前已經(jīng)持有永久54.07%的股權(quán)，既使本次股權(quán)方案通過(guò)以后，中路集團(tuán)仍然是公司的控股股東。我認(rèn)為，從有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度來(lái)說(shuō)，大股東繼續(xù)增持不是最好的方向。但是，請(qǐng)你注意，中路集團(tuán)在本次股改承諾中有一條，即在限定的時(shí)間內(nèi)，當(dāng)永久股價(jià)低于每股4.5元時(shí)，為保護(hù)中小A股股東的利益，中路集團(tuán)承諾增持不超過(guò)500萬(wàn)股。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)保薦人，你們認(rèn)為國(guó)外成熟全流通市場(chǎng)可以找到典型的可比上市公司嗎？相應(yīng)的可比市盈率科學(xué)嗎？

　　答：依據(jù)上海永久主營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，我們參照美國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品類(lèi)上市公司和臺(tái)灣巨大機(jī)械公司(捷安特的制造商)的平均市盈率水平，我們認(rèn)為該平均市盈率水平較為可觀對(duì)上海永久市盈率水平具有一定的參考意義。

　　問(wèn)：公司推出的股改方案有沒(méi)有和廣大投資者溝通過(guò)？

　　答：上海永久在推出的股改方案前沒(méi)有和流通股股東進(jìn)行過(guò)溝通，這主要是由于證監(jiān)會(huì)、交易所等部門(mén)法規(guī)的限制和出于保密的考慮。我們現(xiàn)在正積極和廣大投資者進(jìn)行溝通，希望廣泛聽(tīng)取投資者的意見(jiàn)，確保本次上海永久股改方案能夠尊重和反映廣大投資者的意愿，使得方案能夠在A股市場(chǎng)相關(guān)股東大會(huì)上順利通過(guò)。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)董事長(zhǎng)，您和現(xiàn)場(chǎng)的同事在開(kāi)會(huì)前預(yù)計(jì)到廣大網(wǎng)上提問(wèn)的股民提出反對(duì)意見(jiàn)嗎？

　　答：因?yàn)橛谰霉筛氖菧�市A+B公司的第一家，對(duì)此類(lèi)公司股改市場(chǎng)有預(yù)期，理論界有爭(zhēng)論，產(chǎn)生這樣或那樣的想法都是正常的。但我認(rèn)為，推進(jìn)永遠(yuǎn)比徘徊好。

　　問(wèn)：董事長(zhǎng)如何看待新一輪股改給資本市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

　　答：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)有近二十年的歷史，經(jīng)過(guò)了許多風(fēng)風(fēng)雨雨，股權(quán)分置改革將比較徹底地解決中國(guó)證券市場(chǎng)遺留地歷史問(wèn)題，為中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，尤其是真正建立上市公司共同利益機(jī)制掃清道路。我相信，經(jīng)過(guò)股改的風(fēng)吹雨打，中國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)變得更加清新和明媚。

　　問(wèn)：公司的股權(quán)分置改革能否同時(shí)兼顧兩個(gè)市場(chǎng)股東的利益？

　　答：A、B股本身就是兩個(gè)分立的市場(chǎng)，此次股改主要是為了解決A股市場(chǎng)的兩類(lèi)股票問(wèn)題，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，股改對(duì)所有股東都是有益無(wú)害的。

　　問(wèn)：為什么不給B股股東對(duì)價(jià)？

　　答：本次股權(quán)分置改革是嚴(yán)格按照國(guó)家有權(quán)部門(mén)相關(guān)文件進(jìn)行的，股權(quán)分置主要是為了解決A股市場(chǎng)的兩類(lèi)股權(quán)問(wèn)題。對(duì)B股股東不對(duì)價(jià)是合規(guī)合法的。對(duì)于您的提問(wèn)，我想主要來(lái)源于對(duì)B股市場(chǎng)邊緣化的擔(dān)憂(yōu)，但我相信，隨著A股市場(chǎng)股權(quán)分置改革的完成，解決中國(guó)B股問(wèn)題將為時(shí)不遠(yuǎn)。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)董事長(zhǎng)，如何看待這次非流通股股東通過(guò)股改后所獲取的巨大收益？

　　答：永久的非流通股實(shí)質(zhì)上有三類(lèi)：一類(lèi)是1993年A股上市時(shí)同步發(fā)行的社會(huì)募集法人股，這部分股東當(dāng)時(shí)也是按發(fā)行價(jià)持有；第二類(lèi)是國(guó)家股股東；第三類(lèi)是公司最大的非流通股股東中路集團(tuán)。中路集團(tuán)實(shí)際是2001年在永久面臨退市和凈資產(chǎn)負(fù)3.4億時(shí)以2個(gè)億的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)入主永久，而且為永久的重新崛起做出了巨大的貢獻(xiàn)。我認(rèn)為，這次股改對(duì)不同股東的即期利益的調(diào)整和平衡是不一樣的。希望您能夠正確的判斷和理解。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)有什么措施和行動(dòng)保護(hù)中小投資者的利益在這次股改中不受到侵害？

　　答：本次股改方案的最終制定將充分考慮A股市場(chǎng)流通股東利益的，并和A股市場(chǎng)流通股東做好溝通，相信方案會(huì)取得共贏的效果。同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诜�(wěn)固回升，我們相信公司會(huì)對(duì)所有股東給予良好的回報(bào)。

　　發(fā)展篇：風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司的核心業(yè)務(wù)是什么？2005年上半年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是多少？

　　答：公司的產(chǎn)品主要有兩大板塊，車(chē)業(yè)板塊和康體板塊。自行車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)、LPG燃?xì)庵鷦?dòng)車(chē)、童車(chē)等產(chǎn)品組成了車(chē)業(yè)板塊，保齡系列產(chǎn)品、自動(dòng)棋牌桌等產(chǎn)品構(gòu)成了康體產(chǎn)品板塊。目前，車(chē)業(yè)板塊的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售排名行業(yè)首位；保齡系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售位居國(guó)內(nèi)首位，國(guó)際排名第三。上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2000萬(wàn)。

　　問(wèn)：請(qǐng)?jiān)敿?xì)介紹公司的銷(xiāo)售模式。

　　答：公司不同產(chǎn)品采用不同銷(xiāo)售模式，如LPG燃?xì)庵�力�?chē)目前在上海屬政策性替代，但自行車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)公司是采用地級(jí)代理，市縣專(zhuān)賣(mài)店的綜合銷(xiāo)售模式。如果把地級(jí)代理比作是銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)緯的話(huà)，那設(shè)立在市、縣級(jí)的專(zhuān)賣(mài)店則是這些網(wǎng)絡(luò)上的節(jié)點(diǎn)，因此公司的點(diǎn)面結(jié)合的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)決定了公司代理專(zhuān)賣(mài)結(jié)合的綜合模式的實(shí)行。

　　問(wèn)：公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率是多少？

　　答：由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售存在不規(guī)范現(xiàn)象，所以對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售總量沒(méi)有權(quán)威的統(tǒng)計(jì)，不過(guò)我可以提供另外一組數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)車(chē)業(yè)生產(chǎn)廠(chǎng)家有上千家，年銷(xiāo)售自行車(chē)銷(xiāo)售量約為3000萬(wàn)輛，永久的自行車(chē)的年銷(xiāo)售量超過(guò)200萬(wàn)臺(tái)，電動(dòng)自行車(chē)大約占了電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)的二十分之一。

　　問(wèn)：公司主要產(chǎn)品面臨哪些有利因素和不利因素？

　　答：先說(shuō)說(shuō)我們的優(yōu)勢(shì)：1.品牌優(yōu)勢(shì)，永久是一個(gè)擁有六十五年歷史的老品牌，著名品牌，這是行業(yè)中許多企業(yè)都無(wú)法媲及的；2.渠道優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)這么多年的渠道耕耘，特別是最近幾年的高速發(fā)展，永久已擁有了一個(gè)遍布全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；3.生產(chǎn)實(shí)力，通過(guò)資產(chǎn)和品牌的運(yùn)做，永久不僅做大了產(chǎn)業(yè)鏈的下游，更積極拓展了產(chǎn)業(yè)鏈的上游，使得永久的生產(chǎn)實(shí)力大為擴(kuò)充；另外，永久中央工廠(chǎng)的建設(shè)和建成，將使永久的制造能力再上層樓。我們要用足優(yōu)勢(shì)，但也要直面劣勢(shì)。永久所處的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入了同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)階段，市場(chǎng)的低質(zhì)低價(jià)，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)一定程度上影響了公司的產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。

　　問(wèn)：公司進(jìn)行股權(quán)分置改革后，將如何充分相信市場(chǎng)功能，尊重市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，進(jìn)一步規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)？

　　答：股權(quán)分置改革獲得成功之后，流通股東與非流通股東擁有相對(duì)一致的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，公司全體股東均能分享到公司股價(jià)上漲而帶來(lái)的巨大利益，因此必然促進(jìn)公司所有股東更加關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)，從而形成更有效的外部監(jiān)督和約束機(jī)制。另外，在未來(lái)實(shí)現(xiàn)全流通后，創(chuàng)新的金融品種和新型的資本運(yùn)作手段的出現(xiàn)，也將為上市公司的整合與購(gòu)并奠定良好的基礎(chǔ)。

　　問(wèn)：董事長(zhǎng)能否介紹一下公司的發(fā)展前景？

　　答：永久自中路重組四年來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)每年以?xún)晌粩?shù)增長(zhǎng)。永久將繼續(xù)按照做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略思路在上海打造中國(guó)最大的康體產(chǎn)品生產(chǎn)制造基地，把永久的品牌由中國(guó)名牌變成世界名牌。

　　問(wèn)：公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？

　　答：按照做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的構(gòu)想，在上海打造中國(guó)最大的康體產(chǎn)品生產(chǎn)制造基地。

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