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□ 本報記者 劉興龍
武鋼股份(資訊 行情 論壇)昨日披露了調整后的股改方案，增加了送股數量及其權證數量，并將認沽權證的行權價提高，同時權證執行方式由美式權證改為歐式權證，另外認股權證也由上市公司發行的股本權證改為由大股東發行的備兌權證。武鋼股份新的股改方案不僅更加注重對流通股股東的補償，而且“送股+認沽權證”的對價模式也更加完善。
從對價水平上來看：在原方案中流通股股東每持有10股流通股將獲得武鋼集團支付的2.3股股份和1.5份認沽權證其中每份認沽權證可以3.00元的價格向武鋼集團出售1股股份；每持有10股股份將獲得1.5份認股權證。而調整后的股改方案：武鋼集團向流通股股東每10股送2.5股股份、2.5份認沽權證和2.5份認購權證其中每份認沽權證可以3.13元的價格向武鋼集團出售1股股份。武鋼集團同時取消了關于在認股權證存續期的最后5個交易日武鋼股份上市流通的認股權證持有者有權將所持有的武鋼股份認股權證以0.20元/份的價格出售給武鋼集團的承諾。
其次，武鋼集團還延長了禁售期并調高了減持價格下限。武鋼集團承諾其所持公司股份自獲得上市流通權之日起36個月內通過證券交易所掛牌交易出售的有限售條件的股份其出售價格不低于每股3.60元而原方案中出售價格為不低于每股3.13元。武鋼集團調高減持價格下限的比例達到了15%以上，這也充分表達了公司對未來發展前景的信心。
另外，變更權證執行方式也是武鋼集團修改方案中的焦點。雖然，歐式權證在行權的靈活性方面不如美式權證但是由于鎖定了行權日，這樣更加有利于公司在二級市場中的股價穩定，與此同時，武鋼集團在修改方案也提高了認沽權證的回購價格，這也為流通股股東的利益提供了保障。武鋼股份認沽權證的股權分置方案不僅有助于更好地解決股權分置問題同時也使投資者能夠結合認沽權證與股票來構建投資組合從而有條件鎖定收益和規避公司股價波動的潛在風險。
武鋼股份作為鋼鐵行業高端領域的開拓者和引領者主要產品是鋼鐵行業中最具有前景、毛利率較高的品種武鋼股份是我國冷軋取向硅鋼片和高牌號冷軋無取向硅鋼片的唯一生產企業。
2004年的增發已經使武鋼股份的基本面發生了根本性的提升本次發行認股權證募集資金用于收購其他與鋼鐵主業密切相關的集團資產，將從多個方面推動武鋼股份再上一層樓。
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