科龍股權(quán)易手內(nèi)幕 顧雛軍在壯士斷臂間猶豫徘徊

　　在看守所內(nèi)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，海信重組科龍給外界留下無盡猜想。這昭示重組背后一股強(qiáng)大的推動(dòng)力在拯救科龍電器

　　作者:本刊記者 趙燕凌 李明瑜/文

　　海信集團(tuán)副總裁程開訓(xùn)戲言：這場重組，從意向、到盡職調(diào)查、到大致條款以及人事

安排，重組工作的每個(gè)進(jìn)展，媒體都比大多數(shù)企業(yè)內(nèi)部人知道的還早！

　　確實(shí)，當(dāng)海信重組科龍?zhí)焯斐蔀樵S多網(wǎng)站財(cái)經(jīng)頻道頭條時(shí)，沒有幾個(gè)人能躲過這場新聞風(fēng)暴。但是，程開訓(xùn)有一點(diǎn)刻意回避了，那就是海信如何在看守所里獲得了顧雛軍的簽字。

　　科龍重組，開創(chuàng)了先例。作為民營企業(yè)的“娘家”，全國工商聯(lián)4個(gè)月來一直為拯救科龍、實(shí)現(xiàn)重組而奔走，三位工商聯(lián)副主席親抓此事。

　　2005年7月15日，全國工商聯(lián)致函中國證監(jiān)會(huì)表示，科龍是其直屬會(huì)員，該公司反映其正常生產(chǎn)經(jīng)營已十分困難，部分供應(yīng)商停止供貨，銷售商和物流系統(tǒng)不斷催貨，公司資金鏈幾近斷裂。全國工商聯(lián)考慮，從保護(hù)民族品牌和企業(yè)生存的角度出發(fā)，在糾正大股東違規(guī)行為同時(shí)，愿意和證監(jiān)會(huì)一起，探索一條用市場化方法幫助企業(yè)化解危機(jī)的途徑以及有效的工作機(jī)制。

　　9月初，國務(wù)院專就科龍重組召集協(xié)調(diào)會(huì)議。廣東省副省長、省政府秘書長、廣東順德市政府、中國證監(jiān)會(huì)、全國工商聯(lián)等有關(guān)人士參加了會(huì)議。這次會(huì)議，提出幾條重組原則：一、銀行盡可能為重組創(chuàng)造條件，不要對科龍逼債，并在適當(dāng)時(shí)候給予放貸支持；二、法院也要?jiǎng)?chuàng)造條件，支持重組；三、在外部環(huán)境保障下，科龍要盡快重組，一邊恢復(fù)生產(chǎn)，一邊解決顧的股權(quán)問題。

　　危局與重組

　　早在5月底，北京某酒家，科龍?jiān)�董事長顧雛軍對《證券市場周刊》坦承：因?yàn)橐粋�(gè)月前證監(jiān)會(huì)對科龍立案稽查，銀行開始收緊貸款，要求科龍必須償還到期貸款，不予展期，并將科龍的回籠貨款從銀行直接劃走。科龍已處于嚴(yán)重失血狀態(tài)，供應(yīng)商也沒有信心，停止原料供應(yīng)。在幾方擠壓下，科龍眼看就撐不住了。

　　惟一讓顧雛軍感到欣慰的信息，就是全國工商聯(lián)不愿看到又一家大型民營企業(yè)死亡，正在努力說服有關(guān)部門，希望在糾正公司大股東違規(guī)行為的同時(shí)，能夠保住企業(yè)性命。

　　科龍的窘境，不是秘密。科龍要重組的消息也在5月底迅速在業(yè)內(nèi)傳開。不過，對科龍如何重組，由誰來主導(dǎo)重組、選擇什么樣的買家問題，地方政府與顧雛軍的意見并不一致。

　　7月23日，順德區(qū)長辦公室。區(qū)長周天明、顧雛軍、

　　顧雛軍表態(tài)，科龍重組迫在眉睫，歡迎各方面投資者來談。但他對投資者的選擇上也強(qiáng)調(diào)了自己的想法：重組首先要考慮第一大股東廣東格林柯爾的利益；尊重當(dāng)?shù)卣�府的意見，同等條件下優(yōu)先考慮本地投資者；新的投資者引入要有利于科龍的長期發(fā)展，引入黑電企業(yè)會(huì)與科龍形成互補(bǔ)，對科龍品牌有利；科龍已經(jīng)拖不起了，重組協(xié)議在8月10日前必須簽訂；因?yàn)橹亟M有一定的周期，顧希望政府能夠協(xié)調(diào)科龍電器取得5-8億元資金的支持，以恢復(fù)生產(chǎn)，以利重組及重組后的快速復(fù)興。

　　周天明則表態(tài)，科龍重組按市場原則進(jìn)行，重組方案最后由顧確定，政府希望有制造業(yè)背景的公司重組科龍，同等條件下優(yōu)先考慮本地企業(yè)，這樣對科龍順利渡過難關(guān)并快速爭取地方銀行支持有幫助。而在引進(jìn)本地投資者方面，政府愿意為企業(yè)提供必要的支持和幫助。當(dāng)然，這個(gè)支持和幫助，不是顧所指的資金協(xié)調(diào)。

　　此刻的科龍，資金鏈已經(jīng)斷裂，大量銀行貸款馬上到期，部分股權(quán)等資產(chǎn)也被銀行等凍結(jié)。

　　7月25日，廣東格林柯爾向交通銀行佛山市順德支行發(fā)函，欲用美菱電器(資訊 行情 論壇)6085萬股份為7500萬元貸款及承兌匯票進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。但當(dāng)時(shí)該部分股份已經(jīng)被該支行查封，廣東格林柯爾希望該行能夠盡快解除查封。

　　上述兩筆貸款和銀行承兌匯票分別是5000萬元和2500萬元，貸款到期日是9月28日，后一筆承兌匯票已經(jīng)到期。

　　這只是科龍銀行貸款的一小部分，10億元之多的貸款都在或?qū)⒃?月份到期，在銀行的貸款催收及供應(yīng)商停止供貨的逼迫下，顧雛軍已無力控制科龍局面。

　　搖擺與方案

　　對科龍重組，顧一直搖擺不定，患得患失。

　　5月中旬，證監(jiān)會(huì)立案稽查對科龍運(yùn)營的影響急劇顯現(xiàn)。重壓之下，顧很為自己鳴不平：自己接手科龍時(shí)，這家企業(yè)每況愈下，現(xiàn)在每年向政府交那么多稅收。查我挪用科龍資金，但這些錢既不是挪到海外，也沒挪到我個(gè)人腰包里。只為收購其他企業(yè)，為造就中國家電業(yè)航母，為中國家電在國際市場揚(yáng)眉吐氣而想做大家電產(chǎn)業(yè)。

　　在這樣的情緒下，顧曾提出一個(gè)方案：只要能保住科龍不死，愿意將手上所有企業(yè)的股權(quán)都送給國資委，自己獨(dú)自接受相應(yīng)懲罰。

　　然而，據(jù)說后來算了算賬，如果賣掉科龍及其他公司的股權(quán)，格林柯爾還有希望保住，于是，顧雛軍開始了新的重組方案設(shè)計(jì)。

　　7月初，廣東格林柯爾曾簽訂了這樣一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給物流企業(yè)中國誠通集團(tuán)，4%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀河證券。

　　當(dāng)時(shí)的設(shè)想是：控股權(quán)仍然在顧手里，中國誠通打進(jìn)8億元現(xiàn)金，用其中的5億元啟動(dòng)科龍生產(chǎn)，并可以利用中國誠通的信譽(yù)進(jìn)行后續(xù)貸款。據(jù)說，當(dāng)時(shí)格林柯爾也計(jì)劃拿出2億元給科龍啟動(dòng)生產(chǎn)。

　　有消息顯示，當(dāng)時(shí)，全國工商聯(lián)正強(qiáng)力爭取在科龍重組中的主導(dǎo)地位，有3位副主席在抓這事。由全國工商聯(lián)出面，組織顧、準(zhǔn)收購方、銀行向國務(wù)院匯報(bào)重組情況，希望國務(wù)院能批準(zhǔn)由全國工商聯(lián)牽頭重組科龍。

　　但是，中國證監(jiān)會(huì)、廣東當(dāng)?shù)卣�府并不希望重組后顧雛軍仍然控股，科龍內(nèi)部員工也認(rèn)為，顧已經(jīng)失去信譽(yù)，其繼續(xù)控股對公司后續(xù)的貸款、供貨不利，只有退出才是對公司最有利的。

　　走，還是留，這是個(gè)問題。顧一直搖擺不定。

　　其手下人說，“顧老板一天一個(gè)主意，今天說退出，明天又不忍退去�！比珖�工商聯(lián)介入之前，各方對他逼的很厲害，他也有些垂頭喪氣，工商聯(lián)介入后，他又重新燃起激情，不想退出，想繼續(xù)保持對科龍的控股權(quán)。

　　“對中國誠通的方案，顧老板很激動(dòng)，昨天他一見到我就高興地談?wù)\通重組的方案，但我提醒他說：‘這樣的重組，你是大贏家呀，人家掏錢，但又不管事，控股權(quán)還是你的，太完美了，有這樣的好事嗎？’”顧的這位手下說。

　　這位人士還為顧分析，如果仍然保留控股權(quán)，將面臨新的壓力：銀行是否愿意繼續(xù)給顧控制的科龍?zhí)峁┵J款？社會(huì)輿論已經(jīng)對顧提出強(qiáng)烈質(zhì)疑，而且監(jiān)管部門已經(jīng)查出了挪用資金等問題，如果科龍重組后，顧保留控股權(quán)，輿論會(huì)更猛烈抨擊。

　　與顧相熟的一位人士在電話里給顧潑冷水：不要再拿控股權(quán)，做個(gè)小股東就行了，要盡快賣掉控股權(quán)，將挪用科龍的資金還上。你繼續(xù)控股，監(jiān)管層、銀行、公眾都不愿意看到這樣的結(jié)果！

　　其實(shí)，在7月13日和順德區(qū)長一起開會(huì)討論科龍重組時(shí)，顧說希望讓黑電企業(yè)收購科龍股權(quán)，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)顧正在和國內(nèi)一家黑電巨頭談收購，那時(shí)，海信才剛剛萌生收購意向。在顧雛軍內(nèi)心，他認(rèn)為，擁有

　　重組后期，這家黑電巨頭的工作效率遠(yuǎn)不及海信，而海信方面，董事長周厚健卻親自率隊(duì)飛赴科龍總部，和顧、當(dāng)?shù)卣�府進(jìn)行溝通，馬不停蹄，態(tài)度堅(jiān)決、執(zhí)著。

　　7月29日，以顧雛軍為首的一干人等被拘捕時(shí)，周厚健就在順德，當(dāng)天下午正和科龍一位主要高管商談重組之事。

　　顧雛軍被拘捕，海信重組科龍的進(jìn)展曾一度陷入迷茫，這之后，由于多方政府部門的參與，科龍最終由誰來主導(dǎo)重組一直沒有確定。海信甚至一度否認(rèn)自己有意重組科龍。

　　就在顧被抓后一周，那家黑電巨頭派出一位高管率4人趕赴順德，先找當(dāng)?shù)卣�府，后找科龍主持工作的總裁劉從夢，遞交了一份重組方案。但知情人認(rèn)為，這份方案很“虛”，是粗線條的，“欲與科龍強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、戰(zhàn)略合作”。而相比之下，海信的重組方案卻細(xì)致很多：股權(quán)收購價(jià)格是多少、打多少錢啟動(dòng)生產(chǎn)、重組后如何管理科龍等等。

　　和這家黑電巨頭一樣，來表達(dá)重組意向的還有很多家電企業(yè)，包括康佳、東菱等�！翱导训娇讫垇砹藥滋欤�看上去也只是想?yún)⑴c一下，露個(gè)頭，發(fā)出點(diǎn)聲音，沒有提出具體的收購方案�！笨讫埖囊晃恢袑诱f，“東菱也是這樣。”

　　簽字與進(jìn)駐

　　9月中旬，海信與深陷看守所內(nèi)的顧雛軍簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。這個(gè)協(xié)議的簽訂過程，一直是個(gè)謎。

　　對于海信收購科龍，當(dāng)?shù)卣�府、科龍管理層曾有不同意見。�?jù)說，當(dāng)?shù)卣�府更傾向讓本地企業(yè)重組。而科龍的部分管理層也希望由收購基金來收購科龍股權(quán)，因?yàn)榘凑帐召徎�金的運(yùn)作模式，他們基本上不動(dòng)管理層，而主要訴求的是投資收益，不會(huì)換“船長”。

　　據(jù)了解，在科龍重組談判過程中，投資基金在其中的動(dòng)作很大，其中美國高盛、英高國際、德蒙、中銀國際都曾提交過重組方案。

　　據(jù)說，高盛曾問科龍一位主要領(lǐng)導(dǎo)：2006年科龍能否止虧？該領(lǐng)導(dǎo)很果斷地說：肯定能！只要結(jié)構(gòu)調(diào)整好，止虧絕對沒有問題。

　　隨后，高盛在中國內(nèi)地公司的工作人員就開始做方案，大概意思是：高盛拿出16億元現(xiàn)金，用其中6億元啟動(dòng)科龍生產(chǎn)，并且先將資金打進(jìn)來。

　　而英高國際的方案是在香港股市進(jìn)行運(yùn)作，通過擴(kuò)股方式來稀釋顧持有的股權(quán)。

　　不過，當(dāng)?shù)卣�府對外資的參與沒有多少熱情。

　　中銀國際原本是想和上述黑電巨頭合作，共同收購科龍。中銀國際認(rèn)為自己重組科龍有明顯優(yōu)勢：科龍的主要債務(wù)在中銀國際的母公司中國銀行，自己有協(xié)調(diào)的優(yōu)勢。但該黑電巨頭重組力度不大，致使重組基本沒有大的進(jìn)展。

　　9月13日，海信集團(tuán)副總裁、海信空調(diào)董事長湯業(yè)國帶3人進(jìn)入科龍�？讫埛矫鏋樗麄凃v出辦公室。

　　湯業(yè)國進(jìn)入科龍的第一件事，就是與科龍董事會(huì)成員開會(huì)。因?yàn)榭讫埩羰毓芾韺右�求海信先注入資金，啟動(dòng)生產(chǎn)。由此，海信要求科龍董事會(huì)給海信派出人員進(jìn)行管理職務(wù)任命，必須先明確職務(wù)，才能把錢打進(jìn)來，這樣他們才有權(quán)利管住這些錢，否則，錢今天打進(jìn)，明天就飛了。9月16日，科龍董事會(huì)形成決議，同意劉從夢辭去公司總裁職務(wù)，海信空調(diào)董事長湯業(yè)國接替科龍總裁職務(wù)。9月26日，雙方簽訂協(xié)議，海信向科龍注入不超過6億元預(yù)付款。

　　至此，海信完成了重組科龍的關(guān)鍵性步驟。