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□本報記者 程鵬
昨日，長江精工(資訊 行情 論壇)公布股改方案股東溝通協商結果，原對價方案維持不變，即全體流通股股東每10股獲付2.3股，非流通股股東關于減持股份的限制性承諾也未作調整。公司未調高對價方案的原因是什么?這個對價方案對流通股股東的補償充足嗎?帶著這些問題，記者進行了采訪。
長江精工的前身是長江股份(資訊 行情 論壇)，于2002年6月5日在上交所掛牌上市。通過收購長江股份，精工建設集團打通了與資本市場的通道。但在完成借殼上市的同時，精工建設集團付出了相當的代價。公司相關負責人告訴記者，精工建設集團是按照比當時凈資產高出15%的溢價水平收購上市公司股份，成本較高。收購完成之后，精工建設集團還低價向公司注入優質資產，讓渡了未來資產增值和利潤分配的權益。根據上市公司收購浙江精工鋼結構有限公司49%股權的價格及該公司2005年1-8月的盈利情況計算，該部分資產的收購市盈率僅為2.8倍，而同期滬深兩市新股發行市盈率平均在15倍以上。
據公司方面介紹，按照10倍市盈率計算，長江精工鋼結構資產的價值目前應在42500萬元之上，而長江精工收購鋼結構業務投資共計18232萬元。粗略估算，精工建設集團讓渡給流通股股東的權益8956萬元左右。鋼結構業務注入上市公司之后，共產生凈利潤超過4600萬元，對流通股股東的貢獻為1672.56萬元。綜合上述置入資產的價值折讓和置入資產帶來的業績增長計算，精工建設集團收購公司以來對流通股股東的貢獻達1.06億元以上。按照8.53元的持股成本計算，折合流通股份每10股獲得近3股。
公司方面稱，盡管長江精工本次股改名義對價為“每10股送2.3股”，但考慮非流通股股東精工建設集團對流通股股東的貢獻，流通股股東實際獲得的利益超過“每10股送5.3股”，高于市場的平均股改獲益水平。
安徽本地的一位市場分析人士分析認為，精工建設集團在重組成本較高的情況下，仍積極參與股改，并付出每10股送2.3股的對價水平，將控股比例降到了50%以下，體現出了一定的市場責任感和向流通股股東讓利的誠意，其態度還是可以肯定的。
在結束采訪前，公司的相關負責人向記者表示，股改方案的制定應以公司具體情況為基礎，脫離公司具體情況一律按照市場平均水平對對價進行“價格管制”，并不符合市場原則。流通股股東應該以理性的態度對待對價方案，不但要看“名義對價”，更應該看背后有含金量的“實際對價”。相信廣大流通股股東能夠理解和支持公司的股改方案!
(證券時報)
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