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計算依據偏重流通股股東利益，送股超過理論支付比例恒豐紙業(資訊 行情 論壇)股改方案呈現三大亮點
本報訊(記者 劉玉萍)恒豐紙業終于打破了黑龍江省上市公司股改的沉寂，打響了該地區股改的第一槍，實現了黑龍江省股改“零”的突破。
據恒豐紙業股改保薦人大鵬證券劉勝民介紹，公司的股改方案假設股權分置改革前后，公司的整體價值保持不變，在設計上力求簡單明了。他說，縱觀方案呈現三大亮點：一、10股送2.8股的對價已達到近期股改國企支付對價的平均水平；二、在計算公司整體價值的依據上，采用了流通股市值的數值按孰高原則，而非流通股的價值確定在每股凈資產4.50元，為公司2004年12月31日經審計的每股凈資產4.60元扣除了已派發的2004年度現金股利每10股送1元后的結果。按照公司股改后股票理論價格為5.67元，則流通股股東理論獲付比例為0.277，公司控股股東決定10股送2.8股的對價已充分保障了流通股股東權益；三、更值得一提的是，公司作為特種紙生產經營企業，其特許經營權當屬公司核心資產中的無形資產，但在公司改制中此塊資產并沒有作價，相當于公司控股股東將此資產無償贈予了上市公司，這意味著公司控股股東先期已經支付過一次對價。同時，劉勝民指出，公司管理層股權獎勵機制的安排，使公司管理層利益與股東及公司利益相結合，將有利于公司健康快速發展。
恒豐集團兼任恒豐股份董事長徐祥說，公司的股改方案在法定承諾事項外還承諾在2007年12月31日之前，在公司股價低于7.85元(即董事會公告相關股東會議召開通知前一個交易日2005年9月30日的股票收盤價7.14元的110%)時，恒豐集團不通過證券交易系統出售所持有的公司股票。
據介紹，恒豐紙業是國家指定的卷煙輔料生產基地，國內首家通過科技部和中科院認定的造紙行業重點高新技術企業。目前通過了國內和英國(UKS)ISO-9001質量保證體系認證。公司既有雄厚的造紙技術開發能力，又具有先進的研究設備和檢測儀器。2004年5月，公司設立了企業博士后工作站，加快了科研成果向經濟效益的轉化。公司憑上市以來穩定增長的收益水平，成為兩市不多的績優藍籌股。2005年中期，公司主營業務收入34,225.81萬元，比去年同期增長26.13%；凈利潤3,952.66萬元，比去年同期增長10.47%。
目前，1962年生人的徐祥帶領他平均40歲的管理團隊，對公司的未來發展充滿信心。據了解，在公司完成股權分置改革后，將開展年產5000噸特種紙機技術改造項目和年產3萬噸特種紙擴建工程項目的增發募資工作。這兩個項目非常有市場前景，前者建設期一年，達產后預計年可新增銷售收入1.3億元，利潤4800萬元，而后者建設期兩年，達產后可實現年銷售收入3.5億元，利潤9000多萬。他們的目標是使恒豐紙業成為國內最大的卷煙配套系列用紙制造商和最有競爭力和發展潛力的紙業上市公司，讓股東一同分享公司發展的收益。
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