索芙特股權分置改革網上交流會精彩回放

　　索芙特(資訊 行情 論壇)董事長梁國堅先生路演致辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位朋友、各位投資者：

　　上午好！

　　首先請允許我代表索芙特對今天參加

　　索芙特自2001年重組完成以來，以“索芙特”品牌為主的美容化妝品業務已經成為公司的主業。在與外資強勢品牌的競爭中，索芙特高舉民族化妝品牌大旗，采取定位于功能性產品的差異化經營戰略，不斷提升品牌營銷能力和拓展銷售渠道能力，產品市場占有率大幅提高。

　　目前，索芙特的防脫生發香波、木瓜白膚洗面奶、瘦臉洗面奶、負離子洗發水、腹部苗條霜、護手霜等多種產品已成為市場的明星產品；2002年—2004年，索芙特的主營業務收入年復合增長率達到19.46%，增速超過了行業的平均水平；而全面攤薄后的平均凈資產收益率更是達到了23.90%。索芙特出色的盈利能力和良好的發展前景吸引了機構投資者極大的關注，截止目前，多家投資基金的合并持股量已經超過了公司流通股股本的30%。

　　我們對公司今后幾年的發展非常有信心。我國的化妝品市場潛力巨大，行業的平均增長率遠高于國內生產總值的平均增長率；更重要的是，我們已經樹立了良好的品牌形象，建立了遍布全國的銷售網絡。短期內，公司將通過擴大特殊功能化妝品的銷售，鞏固在功能化妝品市場第一的位置；遠期內，公司將以國際化為導向，全面開拓國際市場，實現“東方本草”國際化的目標。

　　本次索芙特的股權分置改革受到了廣大投資者的積極關注，我們推出了10送4的對價方案，超出同期推出的其他方案的平均水平多達1.15股，索芙特的對價方案在以下兩方面較好的保護了流通股股東的利益。

　　(1)國際化妝品行業的平均市盈率一般在20倍以上，我們將索芙特的市盈率定為16倍，這項指標的選取實實在在地保護了流通股股東的利益。

　　(2)我們的對價方案附加了追送股份承諾，顯示了公司大股東對公司未來繼續保持績優和穩步成長的信心，并將有效控制公司股價不致因業績預期不明朗而大幅波動，給予了投資者長期持有公司股票的信心。

　　今天我們通過全景網絡的中國股權分置專網和大家交流，一是希望借此機會增加大家對公司經營等各方面的了解，二是讓大家對公司的股權分置改革方案進行有效的討論。非常希望通過交流使大家達成共識，并為公司的股權分置改革積極投下贊成的一票，以幫助我們順利推行股權分置改革工作。

　　我們相信：有廣大股東和社會各界朋友的關心、支持和幫助，通過廣泛的溝通與交流，通過我們扎扎實實的工作，索芙特股權分置改革工作一定能夠取得圓滿成功，實現多贏的良好局面。通過我們的共同努力，索芙特一定能以更加優良的業績回報公司的廣大股東。

　　祝各位身體健康！工作順利！

　　謝謝!

　　申銀萬國保薦人李杰峰先生路演致辭

　　各位投資者、各位支持和關心索芙特的朋友們：

　　大家好！熱烈歡迎大家參加索芙特股權分置改革的網上投資者交流活動！

　　申銀萬國作為索芙特本次股權分置改革的保薦機構，向關心索芙特股權分置改革的各界朋友表示誠摯的謝意，申銀萬國將充分發揮索芙特和投資者之間的橋梁作用，認真負責地作好索芙特股本次股權分置改革的保薦工作。

　　索芙特是一家從事“索芙特”品牌化妝品生產與銷售的企業，于2001年底成功實現買殼上市，幾年來，索芙特在管理層的潛心經營下，在公司股東和社會各界的大力支持下，公司經營取得了一定的成績，公司的品牌影響力也逐漸擴大。

　　在索芙特不斷發展的同時，公司的非流通股股東、公司的管理層清醒的意識到，公司要實現持續健康的發展，要成為民族化妝品的扛旗者，不僅在產品市場上需要有一批忠實的消費者，而且在資本市場上也需要有支持公司發展，與公司現有股東有共同利益基礎的投資者。而股權分置改革正為公司實現上述目標帶來了寶貴的機遇，也成為公司決心盡快進行股權分置改革的根本動因。

　　在索芙特股權分置改革方案的制定過程中，本著保護流通股股東利益與非流通股股東利益的原則，結合公司的具體情況與股東結構，經過前期的廣泛溝通，我們協助公司董事會制訂了10送4的對價方案。客觀的說，該方案對公司非流通股股東而言，特別是對控股股東廣西索芙特科技股份有限公司而言，是充滿誠意的。一方面，該方案實施后，索芙特科技的持股比例將從目前28.50%下降到20.51%，索芙特科技對公司需要通過更加辛勤的耕耘，才能獲得公司其他股東的信任與支持。另一方面，公司的非流通股股東也希望通過股權分置改革，能夠形成上市公司股東共同的利益基礎，在完善公司治理結構的同時，能夠更多地借助所有股東的力量，使公司得以長遠的發展。我們相信，索芙特完成股權分置改革后，將為公司的發展帶來新的機遇。

　　最后，我們再次感謝投資者朋友、社會各界對索芙特的關心與支持，希望公司的廣大投資者積極參與索芙特本次的股權分置改革工作。

　　謝謝大家！

　　股權分置

　　問題:公司是怎樣設計股改方案的？

　　劉祥生：公司的股改方案是有誠意的，首先，公司推出的對價安排為10送4股，大大高于同期的市場平均對價水平。公司同時還做出了業績增長承諾，要求公司在2004年的基礎上，在承諾期四年中，每年的凈利潤與2004年相比增長率之和大于等于80%。由于公司2004年的每股收益已經達到0.49元，做出這樣的承諾就意味著公司在今后幾年中仍將保持優良的業績。

　　問題：為什么通過股權分置改革可以實現雙贏呢？

　　湯靜波：股改方案的實施，將有助于公司進一步改善法人治理結構，更有利于公司保持長期、穩定、健康的發展；同時，全體股東將實現同股同權、同股同利，形成共同的價值觀念和利益基礎。因此，本次股權分置改革無論是對公司，對廣大投資者，還是對非流通股東，都帶來了新的機遇和挑戰。

　　問題：股權分置改革后，公司財務指標是否發生變化？

　　鄧文格：股權分置改革前后公司基本面變化不大，只是股東之間持股比例發生變化，財務指標是沒有變化的。

　　問題：公司的機構投資者非常多，跟他們的溝通結果怎么樣？他們覺得滿意嗎？

　　湯靜波：在股改分置改革方案制訂過程中，我們已經與包括機構投資者在內的流通股股東進行了廣泛的溝通，我們的方案也是相互溝通的結果。我們希望推出的方案不僅能夠獲得機構投資者的認同，也能獲得廣大中小流通股股東的認同。

　　問題：公司不同股東之間的持股成本具有較大的差異，你們在股改過程中怎么看待這樣的情況，打算怎么處理？

　　李杰峰：公司目前推出的股改方案是在充分考慮各方股東利益的基礎上制定的。事實上從目前市場情況和公司的股改方案對比來看，為了充分保護流通股東的利益，非流通股東做出了一定的讓步，表達了非流通股東的誠意。

　　問題：我們比較擔心大股東會在解決股權分置問題之后進行大規模的套現以獲得實實在在的收益，您對這個怎么看？

　　李杰峰：對于您的擔憂，我想從我的角度談一談看法。首先，如果該方案順利實施，公司大股東的持股比例將降低到20.51%。如果大股東再進行減持的話，將很大程度上降低甚至失去控股地位。第二，公司2001年重組時，大股東已將盈利能力最強的資產注入上市公司，而目前公司的主營業務業正處于高速的增長期，減持對大股東來說并不可行。對于您的擔憂，我們會會同公司董事會認真協商。

　　問題：股權解凍有問題嗎?

　　梁國堅：股權分置改革方案制定過程中，非流通股股東已經明確表示將在網絡投票開始日前解除應向流通股股東執行的對價安排需要的股份，加上追送承諾需要的股份。根據與非流通股股東最新的溝通結果，質押問題一定能夠按時得到解決，請投資者放心！

　　問題：非流通股東一年后可否轉讓5%以下的股權？

　　李杰峰：承諾事項中，非流通股股東的股份鎖定期限不止一年。持股5%以上股東的股份在股改后12-24個月可流通5%，在24-36個月內可流通5%。其余在36個月后可以流通。我想您引述的承諾主要是指一年以后的承諾部分。確切的說，根據目前的方案，非流通股東一年后有權利轉讓5%以下的股權。

　　問題：市盈率為什么是16倍？

　　湯靜波：成熟市場上，化妝品行業由于盈利穩定、凈資產收益高率、持續增長等原因，市盈率比平均水平高很多，一般在20—22倍左右。如果按同行業水平相比，索芙特的市盈率也應為20倍左右(不少公司的股改方案就是這樣確定市盈率的)。但我們考慮到索芙特銷售收入與國外大企業相比還有差距，品牌影響力還需要進一步增強，因此確定了16倍市盈率。我們認為這樣的選取是謹慎的，也是對流通股股東負責的。

　　問題：索芙特在股改停牌前，股價穩步上揚，兩個月漲幅近30%，請問保薦人和上市公司有何看法？

　　李杰峰：自重組以來，索芙特的股票憑借其良好的市場前景和良好的盈利能力，逐步進入機構投資者的視野。目前，多家基金公司持有其流通股總數已占流通股比例的30%以上。我想，這是以基金為代表的市場投資者對快速消費品行業上市公司投資價值的認可，因此，公司的股價表現一直較好。

　　經營管理

　　問題：索芙特這個名字是什么意思？為什么起個洋名字？

　　梁國堅：索芙特的英文是SOFTTO，前綴SOFT在英文中的意思是“柔軟的、舒服的”，TO是介詞“到...”，其完整的含義就是舒服到...，也就是舒服到無法形容。索芙特的品牌含義與企業理念是相一致，索芙特的企業理念是為人們提供品質一流的產品、倍感舒服的服務、度身定造的個性化滿足、物有所值的感覺(QSPV即Quali-ty、Service、personality、value)。索芙特就是通過了解她的需求、滿足她的需求來達到給消費者提供舒服到無法形容的服務。

　　問題：為什么要進行“東方草本”戰略？

　　梁國堅：東方草本精華與現代科技的結合是索芙特具有戰略性的產品定位，由于消費意識的提升，消費者對于純天然系列、植物系列的美容化妝品表現出越來越多的喜愛，特別是在最近SKⅡ、高露潔等危機事件發生后，“天然性”將成為未來市場的熱點。索芙特定位于“東方草本”的外涂式

　　重視科技提升是產品發展的基石，目前索芙特與中國科學院生物研究所、昆明植物研究所以及亞洲最大的植物純液提取企業合作，確保了其技術優勢地位，為產品質量提升奠定了堅實的基礎。

　　問題：公司新的功能性產品專注于哪方面的，是否做過市場調研？

　　梁國堅：公司新的功能性產品主要是專注給消費者提供健康美麗時尚方面的產品，我們公司所推出的產品首先的流程就是要做嚴格的市場調研，從我們公司的經營方針：了解她的需求、滿足她的需求就可以充分的看到我們對產品出來前的市場調研是十分重視的。！

　　問題：貴公司目前主要產品中市場競爭最激烈的有哪些？

　　李博：什么產品競爭都激烈，索芙特采取差異化經營戰略，所以公司的產品在市場上既激烈又沒有很大風險。所以談不上具體的產品競爭激烈情況。

　　問題：化妝品是暴利行業嗎？這個行業的盈利到底怎么樣？

　　湯靜波：現代市場經濟中，有一些行業的發展顯現出了一些新的特點。如化妝品、飲料等，看主營成本與主營收入的對比，似乎是所謂的“暴利”行業。但是，這些行業的另一個共同特點是，銷售、廣告、市場維護、研發、質量保證等方面的投入非常巨大，維護成本非常高。在市場經濟條件下，如果一個行業持續“暴利”，就會有很多的公司效仿進入該行業，搶占暴利。但實際上要進入化妝品行業并不是容易的，真正在市場中生存與發展的化妝品企業并不多。所以，僅僅用一項指標是很難反映行業全貌的。如果您感興趣，我們可以深入探討。

　　問題：索芙特目前的生產工藝，在國內同行中屬于什么水平？

　　梁國堅：我們引進了歐美和日本的先進生產設備，生產工藝在國內屬于領先水平。對生產工藝、產品質量進行了也進行了嚴格的監控，產品質量優質，穩定。

　　問題：貴公司目前和將來，擬投入本行業研發工作的資金是多少？其計劃占銷售額比例有多少？

　　鄧文格：公司一貫十分重視在研發方面的投入，對研發費用的投入是滾動的，有公司的市場調研、與高校合作開發等多種形式，公司每年研發費用占銷售收入的比重在3%-5%左右

　　問題：索芙特公司的毛利率在行業中算什么水平？

　　李博：公司的毛利率是在中高水平。

　　問題：你們的化妝品走的什么消費路線?

　　梁國堅：我們的產品目前主要分布在廣東、上海、北京等東部沿海地區，目前增加了在銷售網絡方面的投入，使更多的消費者用上我們的產品。我們也十分歡迎您來使用我們的產品。謝謝！

　　問題：國內一般的化妝品行業，往往依靠一兩個產品賣的很紅火，但過兩年該產品不行了，公司也跟著沉淪，索芙特會不會也如此？

　　梁國堅：化妝品是產品更新很快的行業，因此需要不斷推出新產品、應用新技術、采用新原料引導市場的導向，不僅是國內，國際市場也是這樣的情況。我們已經進行了許多產品與技術的儲備，已經為未來產品發展做好了充分的準備。索芙特將會越來越“紅火”！

　　問題：公司在提高凈資產收益率方面有什么計劃？

　　李杰峰：我認為，公司做大主營業務規模，提升銷售收入與凈利潤是提高凈資產收益率，提升綜合競爭能力的最有效的途徑。因此，可以說公司經營發展計劃的實施，將有利于達到提升公司凈資產收益率的效果。

　　問題：能不能介紹一下公司這兩年的財務預算情況？

　　鄧文格：我們的財務預算將緊緊圍繞經營戰略目標制定，公司有明確的經營戰略目標，也會有合理的財務預算。請相信通過公司的精心管理，一定能達到公司經營目標。

　　問題：在近年外國資本及中、高檔產品大量進入中國，并且降價銷售的情況下，索芙特的生存空間將被壓縮，公司如何面對？

　　梁國堅：我們認真地看待這一問題，很早就將重點聚集于差異化競爭之上，形成以功能性化妝品、天然原料為基礎的產品戰略，得到了市場的廣泛認同，贏得了國內消費者的青睞，也贏得了海外消費者的認同。索芙特的市場空間不僅沒有壓縮，反而將有所擴大。

　　問題：公司股票與深滬兩市同類的股票相比有什么優勢？

　　梁國堅：目前化妝品行業的上市公司不多，與這些公司相比，索芙特的特色是以生產功能性產品為主，產品兼有美容、化妝和輔助治療作用，附加價值高。用一個指標來說，2004年公司的毛利率達到60%以上，明顯高于其他公司。

　　問題：索芙特對于降低營業費用有什么計劃？

　　李博：公司一方面努力與廣告傳媒進行合作，以取得較優惠的廣告費用，另一方面，集中的扁平式管理以降低銷售費用等手段以降低營業費用。同時，通過不斷增加銷售收入降低營業費用率。

　　戰略發展

　　問題：索芙特對于未來的發展有什么樣的戰略目標？

　　梁國堅：索芙特企業的戰略目標首先是要做中國功能化妝品的第一品牌，我們的中期目標是要做中國民族化妝品工業的扛旗者，遠期是做中國化妝品的扛旗者與進軍世界的領頭羊，把東方草本精華與現代科技的結晶的索芙特化妝品帶給世界女性健康美麗和時尚。

　　我們是有信心和能力去達到我們的目標的，如果所有的中國消費者和投資者都一如既往的支持索芙特，那么索芙特這一面代表中國化妝品工業的旗幟就不會愧對全國投資者和消費者的愛護與關心，索芙特旗幟將永遠高高飄揚。

　　問題：對于“扛起民族化妝品品牌的大旗”，你們有什么樣的優勢和具體措施？

　　梁國堅：首先我們有堅定的信念和遠大的理想，主要是我們始終堅持人才領先、技術領先、市場領先、成本領先的發展策略，始終貫徹QSPV的企業理念，也就是說索芙特始終堅持為人們提供品質一流的產品，倍感舒服的服務、度身定造的個性化滿足、物有所值的感覺，我們一定要，也一定可以扛起民族化妝品品牌的大旗。

　　問題：公司采取的差異化的戰略是什么？能舉例說明嗎？

　　李博：公司采取的差異化戰略主要是在面對國際跨國大型化妝品公司的時候，不正面硬碰。比如：我們自己研發生產銷售的草本類的防脫洗發水、木瓜

　　問題：請問我國加入WTO后，國外同類企業或產品進入國內市場的情況有何變化？

　　梁國堅：根據中國入世承諾，入世后進口化妝品關稅將逐步調減，世界各化妝品品牌進入國內市場的進度有所加快，2003年進口化妝品1.19億美元，比2002年增長93%。面對國外化妝品的進入，我們突出差異化競爭優勢，以功能性化妝品作為主要方向，取得在國內市場的領先地位，并將把我們的“東方草本”產品推向世界。

　　問題：公司未來有什么新產品開發的計劃?

　　梁國堅：公司目前產品的種類與規格有兩百多種，我們將重點的對索芙特的明星產品如：防脫生發香波、十大美女洗面奶、木瓜系列產品、負離子洗發水等做大做強。

　　問題：公司將如何處理來自中小股東方面的意見和質疑？

　　梁國堅：首先感謝您對公司的關心。中小股東和非流通股股東都是公司的主人。中小股東所提出的任何意見和意見都是為了公司更好的發展。通過與中小股東的充分溝通，我們可以進一步了解到流通股股東和廣大投資者對公司股改以及公司未來發展前景的要求和期望，公司也將在充分溝通的基礎上，發現自身的問題和不足，不斷完善同時獲得流通股股東對公司的理解和共識，確保公司能夠更完善地解決各方面的意見。

　　(文字整理：陳霞)