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□ 本報記者 劉興龍 常青
今日，天津津濱發展(資訊 行情 論壇)股份有限公司公布了股權分置改革修改方案，將公積金轉贈比例改為每10股轉增2.1股，非流通股股東將轉贈所得送給流通股股東以獲得流通權。調整方案之后，對價水平由原來的3.57提高到3.8，以轉贈之前的股本計算，流通股股東每10股股份將成為16.7股。
津濱發展股權分置改革具體修改方案為：一、調整對價安排。以現有股本6.79億股為基數，每10股轉增2.1股，非流通股股東將轉增獲得股份作為對價支付給流通股股東以獲得流通權。該方案實施后，以轉增后股本數來計算，流通股股東每10股獲得3.8股，比原方案多獲得了0.23股。方案實施完畢后原每10股流通股股份將成為16.7股。二、天津泰達建設集團有限公司增加了實質性承諾。天津泰達建設集團有限公司承諾自獲得上市流通權之日起三十六個月內，在公司股票價格低于2.5元/股的情況下，不減持其原有非流通股股份；承諾自獲得上市流通權之日起十二個月內，若公司股票連續五個交易日的收盤價均低于1.50元/股，則將通過證券市場掛牌交易的方式，在公司股價低于1.50元/股的前提下，累計增持不少于1000萬股公司股票。并且該增持部分股票在增持后6個月內將不被減持；承諾當第二大股東華泰集團的質權人、凍結權人未出具同意以資本公積金轉增股本而獲增的股份，作為對價支付給流通股股東的函或出具了反對意見的情況下，泰達建設為華泰集團墊付應支付給流通股股東對價。三、取消管理層股權激勵計劃和追加對價安排。四、管理團隊承諾調整。承諾在公司股權分置改革后三個完整會計年度，即2006年、2007年和2008年的財務報告均被出具標準無保留意見的審計報告，并且上述三年凈利潤環比增長率的平均值達到15%以上，否則管理團隊將在當年年度報告公布的三個交易日內，以當年年度薪酬總額的50%增持津濱發展的股票，增持的股份在任職期間及離職后六個月內不減持。
就修改方案相關內容，記者在第一時間采訪了津濱發展董事長唐建宇先生。唐總說，自九月十九號公布股改方案以來，公司通過接聽熱線電話、接收電子郵件和傳真、召開投資者見面會和網上交流會等方式協助流通股股東與非流通股股東進行了充分的溝通。修改方案就是在充分尊重流通股股東意見的基礎上提出的，主要增加了對價水平，并取消了管理層激勵，這充分體現了大股東對流通股股東的誠意。此外，修改方案還增加了大股東天津泰達建設集團有限公司的減持、增持承諾。唐總說，根據修改方案，公司股票理論除權價格為1.96元，因此，大股東建設集團的承諾是很有實質意義的，體現了非流通股股東對本次股改的誠意。
作為國有企業，津濱發展此次3.8的支付比例是非常高的。和津濱發展同期公布方案的國有企業，平均對價水平只是每10股獲得2.97股。津濱發展將流通股股東溝通的結果向國資委進行了充分反映，能得到這么高的支付水平實屬不易。公司希望廣大流通股股東能夠理解這個對價安排，公司方面已經盡了最大的努力來保證流通股股東的權益。
談及公司未來的發展前景，唐總說，公司計劃在完成股改之后，在資本市場實施一系列擴張舉措，包括向大股東定向增發、資產重組等方式，將企業做強做大。公司大股東天津泰達建設集團有限公司是天津市實力最強的房地產企業之一，對大股東定向增發之后，大股東可以用資產認購公司股票，公司則可以吸收更多的優質資產，將一些與主業相關的資源整合上市。可以預見，經過在資本市場的一系列舉措，未來公司的凈利潤將大幅提高，增長潛力巨大。
作為保薦機構，方正證券融資購并部執行董事、副總經理胥珩向記者介紹，修改方案是在和中小投資者溝通之后，充分尊重投資者意見的基礎上完成的。修改方案提高了對流通股股東的支付比例，顯示了公司方面對流通股股東的誠意。最難能可貴的是，公司方面取消了管理層激勵計劃，這顯示了公司管理層的寬廣胸襟和對股改的坦誠。當然，一個公司的發展離不開管理層的努力，公司會在完成股改之后適時再推出激勵計劃，完善公司治理機制，爭取實現全流通之后的股東收益最大化。
另據騰華基金研究部負責人顧少華介紹，津濱發展是開發區基礎設施和房地產龍頭企業，如果未來通過定向增發吸收大股東的優質資產，可以進一步提高公司股票的市場估值，對公司未來發展是極為有利的。談到公司目前的對價安排，顧主任認為3.8的對價水平是偏高的，對廣大流通股股東難能可貴。
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