第一場護盤戰役失利 寶鋼準備第二次增持

　　本報記者 耿承濤

　　9月13日滬綜指首度收盤站在千二點之上，報收于1207.16點，上漲1.6%；深綜指全天也上漲1.99%。市場人士驚呼，大盤突破1200點，下一步將突破年線，牛市即將來臨。但是，從9月20日開始，滬指從1220點一路放量下跌，先后跌穿5日、10日、30日三根均線，千二關口“得而復失”。市場剛剛聚攢的人氣，隨著股市的下挫消失殆盡。

　　市場人士認為，導致股指下跌的因素有多方面的。有關國有或國有控股上市公司股改前景不明確的說法，動搖了投資者的股改預期和持股信心。同時，快于預期的股改進程、有關新股發行提上日程的消息，引發了市場對擴容的擔憂。

　　伴隨著股市的全面下跌，寶鋼的增持護盤計劃也遭遇挫折。G寶鋼22日宣布，截至9月21日，公司大股東寶鋼集團用于增持寶鋼股份的20億元增持資金已全部用盡。當日，G寶鋼收盤于4.32元，仍低于4.53元的增持價，也創下了股價新低。

　　寶鋼護盤竹籃打水

　　按照股改承諾，如寶鋼股價低于4.53元，寶鋼集團在股改后兩月內應拿出20億來增持股份。寶鋼股份于9月25日公告說，公司股改方案于8月18日實施后，寶鋼集團按照此前承諾，從8月25日起在二級市場增持了公司

　　“20個交易日耗盡了20億真金白銀，寶鋼所作的努力也不小，但是被動地買進并不是護盤的有效手段。”民生證券渠洪喜認為寶鋼人為托市、護盤的效果并不理想。“對于當初的股改承諾來說，寶鋼是兌現了，但是并沒有托住股價，效果并不理想。”

　　22日，針對寶鋼集團完成首輪20億元增持G寶鋼股份計劃，G寶鋼董秘兼財務總監陳纓表示，寶鋼集團首輪增持計劃的完成實現了穩定寶鋼股價的初衷。陳纓并不認同“寶鋼第一輪增持效果不好”的說法，稱公司增持的初衷只是為了防止股價被低估，而不是為了拉高股價。

　　“當初，寶鋼集團承諾，在股改實施兩個月屆滿后的六個月內，如公司股價低于每股4.53元，公司將再投入20億元購買流通股，直至股價站上4.53元，或20億元用盡。托住4.53元的股價或者用完20億元，做到其中一項便是兌現承諾，十分明顯投資者希望是前者。”渠洪喜分析說“從寶鋼集團的角度講，他們的任務已經完成，但是從市場和從資者的角度講，寶鋼的護盤是失敗的。”

　　“公司支付對價不足，使得投資者對其后市并不樂觀，于是就紛紛選擇套現。”廣發證券一位證券分析師認為，當初寶鋼的對價不足已經為現在的護盤失利埋下了伏筆。“寶鋼的業績雖然不錯，但現在鋼鐵行業競爭激烈，鋼價不斷走低，機構投資者看低寶鋼股票，種種因素導致了寶鋼股價不斷走低。”

　　據悉,寶鋼集團的增持行動并不會就此告終，寶鋼的護盤大戰只是打響了第一槍。根據《上海寶鋼集團公司關于進一步增持寶山鋼鐵股份有限公司社會公眾股的承諾函》,在寶鋼股份公司股東大會通過

　　陳纓也表示，目前寶鋼集團已經向中國證監會提出申請豁免要約收購，在得到批準后，將按照原先承諾實施第二輪增持計劃，并在實施時發出公告。據估計，寶鋼集團的第二輪20億增持資金將在10月18日后投入市場,如果當時寶鋼的股價仍舊在4.53元以下的話,增持行動將再度啟動。　　

　　寶鋼權證受到牽連

　　由于寶鋼集團用于增持股份的20億首批資金宣布用完，G寶鋼股價發生波動，寶鋼權證也因此受到牽連。受大盤和寶鋼股票下跌的影響，寶鋼權證出現大幅下跌，屢創新低。

　　9月22日，寶鋼權證暴跌6.11%，收于1.199元，輕松擊穿上市首日最低價1.260元。23日，寶鋼權證再次走低，其盤中低點1.066元也刷新了上市以來的最低記錄，導致所有買盤被套。

　　“由于目前寶鋼的股價已遠低于權證的行權價，寶鋼權證幾乎就是一張廢紙，現在只有時間價值。”山東證券分析師牛利軍分析認為，“如按B—S模式計算寶鋼權證理論價格也不到0.6元。而且，從目前的市場行情看寶鋼權證很可能跌破1元。”

　　目前，寶鋼股份已經跌破寶鋼集團的護盤價4.53元，寶鋼集團初期的20億增持資金也已經彈盡糧絕。如果寶鋼權證行權日時寶鋼股價仍在4.5元以下，權證投資者將會血本無歸。

　　“增持”是一把雙刃劍

　　據統計，目前已有5家公司動用了超過34億元資金來實現增持承諾，可見大股東的增持承諾真是“一諾千金”。

　　寶鋼集團增持寶鋼股份，首批20億資金已經消耗殆盡。

　　“增持承諾并不是解決對價不足的好辦法，大股東增持，改變不了市場的方向，增持資金也只能是杯水車薪。”勝利股份董事會秘書劉志強認為，以后的股改公司中，增持承諾會有減少的趨勢。“股改全面鋪開股改后的上市公司提出增持承諾大幅減少，最近兩批股改公司中，僅有5家公司提出股票增持承諾。”

　　業內人士表示，股改方案應該提供公平的對價，充分考慮流通股東的利益，按照規則實施流通。不能動輒就用五花八門的承諾來補償對價的不足。大股東增持，從道理上講似乎可以維持股價，保護流通股股東利益，但是面對巨大的市場大股東增持很難托住股價，護盤也就成為了一個美麗的謊言。寶鋼就是很好的例證，增持只能達到部分鎖倉的效果，意義不大，同時反而可能壓制股價上揚空間。增持是一把雙刃劍，在控股股東換來流通權的同時，再投入大量資金維護股價，同時也帶來諸多問題。