|
惠譽評級9月28日宣布，給予寶山鋼鐵股份有限公司（以下簡稱“寶鋼”）的外幣高級無擔保債務評級為“BBB+”，短期評級為“F2”；本幣高級無擔保債務評為“A-”，短期評級為“F2”。寶鋼的評級展望為穩定。
與國際同類企業相比，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)目前的信用水平非常出色。2004年底寶鋼的負債比率（凈債務/EBITDA）為0.1倍，杠桿比率（調整后債務總額/調整后資本總
額）為12.3%。寶鋼自由現金流生成能力和持續盈利能力使其完全可以依靠現金流清償債務。
2005年4月，寶鋼成功融資254億元人民幣，并從母公司并購340億元人民幣資產。并購后新寶鋼2005年的負債水平有可能提高，但其財務狀況仍可達到本評級的標準。惠譽對寶鋼的評級同時考慮了鋼鐵行業的周期性及周期內財務狀況可能發生的波動。
寶鋼近年來強勁的現金流反映了寶鋼鋼鐵主業在有利的運營環境下所取得的迅猛增長。寶鋼已建立了穩定的市場份額，產能逐年增加，產品以高端鋼鐵產品為主，其利潤率自2001年以來逐年提高。寶鋼一直致力于降低生產成本，2004財年的利潤率由上一年的15.8%提升至16.2%，保持了中國鋼鐵業的最高水平。
由于原材料價格不斷上漲及中國鋼鐵市場潛在的供需不平衡，寶鋼繼續保持高利潤率存在一定的困難。雖然新購資產同已有業務的整合將在近期內降低其利潤率，但業務范圍的擴大和關聯交易的減少將在長期內使寶鋼獲益。寶鋼高端產品的定位有助于降低周期低谷時收益的波動性。
惠譽對寶鋼的評級展望為穩定。寶鋼在中國市場的領先地位和生產成本的不斷下降將使寶鋼保持較好的經營和財務狀況。盡管寶鋼的資本支出計劃非常龐大，而且中國政府正在實施緊縮性宏觀經濟政策，但是由于寶鋼業績表現強勁，現金流穩定，利潤率一直保持著較高水平，其信用水平將保持穩定。
《國際金融報》 (2005年09月29日 第三版)
作者：本報記者 鄭莉莉 發自北京
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
