怎樣看待寶鋼的兩張面孔

　　上海寶鋼集團公司是我國民族工業的一面旗幟。根據今年8月4日世界鋼鐵動態公司(WSD)公布的2005年“世界級鋼鐵公司”綜合競爭力排名，寶鋼已名列第三。而美國《財富》雜志亦將寶鋼列為“全球企業500強”最新排名的309位，比去年提高63位。

　　1978年12月23日，寶鋼的前身———寶山鋼鐵(集團)公司開始興建第一號高爐，1985年9月15日建成投產。當時，從最初要不要上馬，開工建設后引進日本設備并且將產品銷往

日本，曾引起社會輿論的波動。中央領導經過審慎研判，明確提出“要干到底、要干好”等8條意見。20年過去，寶鋼以其驕人的業績向歷史交付了圓滿的答卷，寶鋼精神也必將載入史冊。

　　寶鋼作為民族鋼鐵企業的面孔，是令人尊敬的。但同時，透過資本市場的萬花筒，這家民族企業翹楚則呈現出另一張面孔。今年8月23日，寶鋼權證(資訊 行情 論壇)剛一上市交易，其定價規則和首日爆炒便受到批評。至昨日收盤，經過23個交易日之后，寶鋼權證價格已經跌破上市開盤價。與此同時，根據寶鋼對寶鋼股份(資訊 行情 論壇)股改的承諾———股改后股價跌破4.53元，寶鋼將在前兩個月投入累計不超過20億元的資金增持，但在寶鋼股份于8月29日以跌破4.53元的價格收盤后，寶鋼維護股價穩定的承諾受到普遍質疑。到昨日收盤，該股股價更是跌至4.28元的新低。人們對寶鋼是否使用了20億元維護股價，以及它是否還有信心維護寶鋼股份的股價心存疑竇。

　　更早一些時候，2004年8月提出增發

　　是不是企業一旦到了資本市場，就會“放大”出其逐利的一面呢？是不是寶鋼沒有絲毫的維護資本市場穩定的動力呢？是不是寶鋼的發展完全是由于政府扶持、占有特殊壟斷地位呢？是否寶鋼缺乏對資本市場的把握能力呢？

　　回答這些疑問，需要客觀地看待國有企業和我國資本市場發展的歷史和現狀。最主要的兩點是：一、我國國有企業如果不通過早期特殊政策扶持，包括給與土地、金融、進口、技術等方面的扶持，就難以迅速發展壯大。在以發展經濟為主要追求目標的國家戰略中，培育國有企業壟斷經營是必需的。二、實現國有企業競爭力進一步提升，特別是進一步參與國際競爭，繼續沿用原有的國有資產管理模式已不適應。建立和運用一個發達有效的資本市場極為迫切。

　　寶鋼的民族企業翹楚面孔和資本市場萬花筒中的面孔是有視覺和價值觀沖突的：解決就業、繳納稅款、增強國家實力、參與國際競爭是人們喜聞樂見的；而與民爭利、缺乏信用是人們所鄙夷的。

　　但換個角度看，這種角色沖突實屬必然，因為作為一家世界500強企業，寶鋼是成功的。但參與資本市場，即便寶鋼這樣的公司也還需要積累經驗；而我國資本市場仍屬于不完全成熟的市場，如何參與則需要更費思量。這正是我國國有企業和資本市場轉型時期特有的困惑。

　　我們希望，通過此次

　　《國際金融報》 (2005年09月23日 第二版)

　　作者：董少鵬