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博匯紙業(資訊 行情 論壇)(600966)日前公布了股權分置改革方案，流通股股東每持有10股將獲得非流通股東支付的3.0股對價，同時非流通股股東還做出了鎖定期的承諾。
保薦機構廣發證券介紹，該公司的對價支付水平確定的依據為目標市盈率法。從國外成熟市場來看，近期國際主要資本市場的同類上市公司的平均市盈率水平如：香港13.86倍、日本19.74倍、美國21.45倍。考慮到我國新興市場的風險，在全流通情況下，公司股票合
理的市盈率水平估計為10到12倍。廣發證券預計公司2005年度實現凈利潤將不低于1.2億元，據此計算，公司2005年每股收益預計在0.55元以上。依照10到12倍的市盈率進行計算，股票理論價格應該在5.50元到6.60元之間。截止9月16日，公司股票累計換手率達到100%時各交易日收盤價的加權平均價為6.81元，以其作為流通股股東的平均持股成本。為使流通股股東持股成本在送股方案實施后保持不變，非流通股股東向流通股股東支付的理論對價區間為每10股送0.32股—2.38股。為確保流通股股東的權益不受股權分置改革過程中其他不確定因素的波動影響，并為流通股股東保留未來股票價值增值的區間，非流通股股東向流通股股東擬支付對價水平確定為每10股送3股，較上述對價區間的中位數增加127.27%。 (本報記者 孟其蘭)
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