瀘州老窖10送2.8股增設股權追送計劃(圖)

http://whmsebhyy.com 2005年09月20日 10:41 南方都市報

　　瀘州老窖認為公司的品牌價值未在賬面上表現出來�！≈星嘣诰€供圖

　　瀘州老窖增設股權追送計劃

　　對價為10送2.8股，若業績不達標，每10股追加0.5股對價

　　本報訊(記者楊彩芳　實習生鐘可芬)昨日，深交所公布了新一批通過股改的企業方案，其中瀘州老窖(000568.SZ)股改方案中對價為10送2.8股，并有限價減持、高比例分紅、高增長的業績承諾，以及相當于10送0.5股的追加對價安排。由此，瀘州老窖成為白酒業第一家成功實現股改的上市公司。

　　流通股股東獲10送2.8對價

　　值得關注的是，該公

司的股份追送計劃及最低分紅計劃均是股改方案推出后的新手法。瀘州老窖一位高管認為，這更有利于將大股東與流通股東的利益結成同盟，對于公司未來幾年的發展會起更大的促進作用。

　　在瀘州老窖公布的股改方案中，非流通股股東向流通股股東每10股補償2.8股對價，現有非流通股股東持股比例從69.56％下降到61.04％。

　　不過，相對于其他行業的股改對價，瀘州老窖的10股獲2.8股對價并不高。對此，瀘州老窖董事總經理張良稱，這主要是由于白酒行業中對品牌、窖池等無形資產的特性造成的。因為白酒業每年攤薄無形資產的做法，使瀘州老窖的品牌價值在賬面表現為零，但現實中品牌價值卻是不斷上升，因此，只有目前的對價才是最合理的。

　　承諾追加0.5股對價

　　在瀘州老窖公司設置的股權分置改革方案中，為了表明大股東對未來幾年股市的信心，增設了股權追送計劃。其中公司對2006－2008年業績進行了承諾，如果業績未達標，非流通股股東將追加送股，每10股流通股獲送0.5股。瀘州老窖承諾2006年每股凈利潤不低于0.2元，后兩年同比增長30％(如低于此標準則再追送0.5股)。此外，瀘州老窖承諾今后5年分紅率不低于70％。大股東還承諾股改后如股價低于4.20元將不減持。

　　有分析師就瀘州老窖的股改方案作了推算，假若公司股本三年內不變，則根據公司大股東承諾，今后該公司三年的每股收益:2006年0.20元，2007年0.26元，2008年0.338元。同時根據公司大股東“今后五年每年可供現金分紅的比例不低于70％”的承諾，則未來三年每股可供分配的每股凈利潤分別為0.14元、0.182元、0.2366元。以股改后3.17元的流通股東持股成本計算，則未來三年的股息回報率分別達到4.32％、5.61％和7.30％，年股息回報率顯著超過同期銀行存款利率水平。

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