七喜股份價值將在股改中發現

　　□吉富投資 惠毓倫

　　七喜股份(資訊 行情 論壇)9月12日公布股權分置改革方案　，該公司非流通股東將向流通股東支付對價為每10股流通股獲得3股對價。該公司第一大股東、公司董事長易賢忠還承諾，公司股改完成后其股份將鎖定36個月不減持，鎖定期滿后，公司股價低于9元也不減持。為了建立股權激勵機制，使公司管理層與股東及公司利益相結合，公司第三大股東易賢華

承諾在本次股權分置改革方案實施后，以本次從上海聯盛收購的非流通股份在支付對價后所剩余的股份作為公司管理層股權激勵計劃的股票來源。

　　股改方案體現了

　　對流通股東利益的保護

　　公司股改對價方案，從表面上看與同時公布的20家中小板公司平均水平相近，但經過仔細分析比較，我們認為公司的方案具有較高的含金量。

　　公司的發行價為10.56元，發行市盈率為15.55倍，略低于這批20家中小板公司的平均16.01倍的發行市盈率，由于公司上市后沒有再融資行為且

　　總體看，公司的對價方案體現了對流通股東利益的保護，大股東主動延長禁售期的承諾進一步顯示了大股東對公司發展前景充滿信心,也給投資者一個良好的預期。

　　公司實際價值沒有被市場認識

　　七喜股份的銷售毛利率一直穩定在7%-8%之間，凈利率在3%-4%，與國內同類上市公司相比，體現了較高的管理能力；在凈資產收益率方面，公司22.36%的近三年平均凈資產收益率大大超過國際22家同類上市公司9.39%的平均水平；從市盈率來看，公司36.68倍的靜態市盈率與國際29.75倍的平均有一定的差距，但公司的動態市盈率只有25倍左右，下降速度較快，表明公司具有較好的成長性；從市凈率來看，目前公司3.48的水平已經低于3.63的國際平均水平。

　　經過實地考察后我們認識到，作為一家蒸蒸日上的IT企業，其價值還沒有被市場充分認識，這次股改給投資者提供了一次了解七喜股份的機會，因此，股改后其價值將在市場中得到逐步體現。