民生銀行有關人士認為股改后不會出現集中套現

　　民生銀行(資訊 行情 論壇)昨天下午兩點至四點，利用和訊網就股改事宜舉行了網上投資者交流會。公司副董事長張宏偉，董事、行長董文標，董事、副行長洪崎，董事會秘書毛曉峰等人，以及華歐國際總經理朱德貞，海通證券投行部總經理林涌參加了此次網上交流。

　　作為首批正式參與

　　兼顧兩類股東利益

　　不可否認，所謂的交流其實質是一個討價還價的過程。因此，昨天的路演一開始，不少投資者就直奔主題，紛紛表示10送3的對價比例是否可以提高到10送4。

　　民生銀行的股改預案具體為，公司用資本公積金向全體股東每10股轉增股本1.55股；非流通股股東將可獲得的全部轉增股份約673578944股作為對價，根據換算，流通股股東每10股可獲得相當于3股的對價。據此，有投資者表示，雖然理解民生銀行由于股權結構狀況采用公積金轉增方式支付對價，但公司作為銀行股改第一家，應將支付對價水平提高到10送4，以體現績優民營銀行以民為本的風范，同時接受清華同方(資訊 行情 論壇)的教訓，不要因小失大。

　　對此問題，副董事長張宏偉做了解答。他說，公司設計改革方案的立腳點在于充分考慮流通股股東的利益，同時也考慮非流通股股東的利益，在實現雙贏基礎上，考慮民生銀行現實的發展需要。公司是在充分溝通的基礎上達到了一定的共識，提出這一方案的。這一方案已經參考了市場上相同或近似規模的公司對價水準。張宏偉認為，并不是對價越高越科學、越合理。否則的話大家都考慮送多，但是這樣的話必然會損害另外一部分股東的利益。

　　并非羊毛出在羊身上

　　利用公積金轉增股本作為支付對價方式似乎總會引來市場的異議。此次，民生銀行的公積金對價方式同樣遭到了投資者圍攻。

　　有投資者說，公積金轉增，非流通股股東放棄應得部分無償贈與流通股股東作為所支付的對價，這不是羊毛出在羊身上嗎？也有投資者尖銳地指出，公司的公積金絕大部分是流通股股東貢獻的，但公司卻拿它借花獻佛，這不是對流通股股東利益的侵害嗎？

　　張宏偉的解釋是，資本公積是屬于全體股東的，包括非流通股股東也包括流通股股東；資本公積金轉增股本轉增給全體股東，包括非流通股股東也包括流通股股東，轉增結束之后，權屬也已經清楚。那么非流通股股東把自己應該得的部分送給其他股東，應該與非流通股股東直接拿出股份是一樣的，所以這里并不存在資本公積金轉增的方案與直接送股的方案有什么本質的區別。采取公積金轉增股本的方式并不是羊毛出在羊身上，而是實實在在的對流通股股東以10股獲3股的比例進行對價支付。

　　保薦代表人李鋒也稱，從實質上來說，送股和轉增一樣，其實質都是非流通股東將自己擁有的股份支付給流通股東，作為換取上市流通權的對價，不同的是股票的來源不一致。送股，非流通股東對價股份來源于自己現在持有的非流通股；而轉增則來自于非流通股東的將持有的股份。

　　H股上市在穩步推進

　　民生銀行的海外上市事宜一直是市場極為關注的問題，在此次交流中不少投資者問到了公司H股發行事宜，與此同時，公司如何保證資本充足率也成為投資者關心的話題。

　　關于再融資，張宏偉表示這是公司目前正在考慮的問題。本次股改后，民生銀行將按照有關監管部門的審批進行再融資，保證銀行資本充足率的需求。他說，民生銀行的H股進程一直按計劃推進，而具體時間表要等股改后根據國際資本市場的狀況再行決定。但張宏偉透露，在再融資當中將充分考慮引進國際戰略投資者，因為引進國際戰略投資者會對民生銀行的法人治理機構和提升國際化競爭力方面，產生積極的作用。

　　公司董秘毛曉峰也稱，H股上市工作一直在穩步推進，目前正在積極尋找合適的市場窗口和時機發行H股。同時，公司也正在研究考慮以其他方式融資以補充資本金。

　　關于資本充足率問題，張宏偉稱，從國際上很多先進銀行的普遍情況來看，資本充足率都在10％以上。資本充足率保持在一個良好的水平，也是銀行持續、穩健發展的一個保障。為了保證民生銀行保持快速、穩健的發展，滿足銀監會等監管機構對資本充足率的監管要求，民生銀行會在董事會的領導下，有計劃、多方面地進行融資。

　　減持動力不會很大

　　民生銀行的一大特點是股權比例比較分散，這次股改后，股權比例會進一步分散。因此，有投資者希望了解公司準備采取什么措施來保證管理層的穩定性，因為股東過于分散容易導致管理層凌駕于股東之上。

　　張宏偉表示，這一問題會在公司股改后正式提出解決方案，并在下次再融資過程當中得到適當的解決。但這一問題是個長期性的問題，要隨著民生銀行的不斷發展壯大，進一步完善公司的法人治理結構和管理層持股的激勵計劃，來更好的解決。

　　至于有投資者擔心非流通股東在獲得所持股份的流通權后，會不會急于套現。公司方面表示，方案中已經設計了關于非流通股分步上市的計劃，其中所有的非流通股都將鎖定一年；持股3%以上的非流通股股東持股將鎖定2年，交易所通過交易系統的設計保證這種承諾的有效性。公司還強調，公司的非流通股股東大多是為企業作出過貢獻的股東，對公司有著深厚的感情，他們一直以持有公司股權為榮耀，并且民生銀行股份作為現在不可多得的投資品種，每年享受豐厚的回報，因此很多非流通股股東表示將作為重要的投資長期持有。公司相信，即使在條款約束的鎖定期之后減持的動力仍然不會很大。

　　努力回報投資者

　　民生銀行還就公司業務與投資者進行了交流。從資產流動性來看，民生銀行目前的流動性指標低于行業平均水平，現金流動性偏低。公司存貸款指標小于1，無購買性負債；公司易變資產負債指標明顯低于行業平均水平，說明公司短期流動性需求不緊迫。公司資本充足率目前處于上市銀行的中游位置，符合監管要求，綜合抗風險能力相對較強。民生銀行諸項盈利指標均高于行業平均水平，盈利能力相對較強，主營業務收入和凈利潤均增長最快，成長能力較好。另外，公司營業費用控制較好，賦稅管理效率較高。面對外資銀行的競爭，民生銀行透露正在積極采取措施應對。公司已經開始進行業務結構的調整并已取得初步成效，資產多元化的格局正在形成，

　　民生銀行副董事長張宏偉代表股東向投資者對民生銀行股權分置改革的關心、理解和支持表示感謝。他表示，民生銀行的發展離不開各類股東和社會各界的關心和支持，相信在本次股權分置改革后，民生銀行將會有更加燦爛輝煌的明天，一定會給投資者帶來豐厚的回報。

　　作者：記者 王璐 王堯