上市銀行第一拍折射外資參股新思維

　　本報記者 魏 蕾

　　正當華夏銀行的股權在北京被法國巴黎銀行、德意志銀行等七大外資巨頭爭得不可開交之際，新加坡磐石基金卻另辟蹊徑，通過繞道競拍司法凍結股權的方式率先成為華夏銀行的外資股東�！斑@是一條新途徑，通過司法程序獲取銀行股權的模式將被復制下去”，有專家這樣認為。

　　初秋的濟南，秋老虎肆虐。

　　9月6日下午，山東大廈國際會議廳內，素有“上市銀行第一拍”之稱的華夏銀行股權拍賣，在今年4月15日被臨時暫停后，時隔4個多月又重新提上日程，在這里正式公開拍賣。

　　拍賣會上作了一場秀

　　與外面的天氣形成鮮明對比的是，室內的氣氛則冷清多了，臺下席上零星的坐著幾個人，此次拍賣會不僅沒有邀請任何一家媒體，而且前來參與競拍的也只有兩家公司，一家是新加坡磐石基金投資公司，另外一家據說是國內三家公司聯合組成競拍的一個北京代表隊。

　　2點40分，拍賣會正式開始。當山東銀星拍賣公司總經理畢研挺報出起拍價每股3.5元之后，空蕩蕩的拍賣大廳里只有新加坡磐石基金一家孤零零地舉起了“118”號牌，北京的代表隊在此后的三次應價中，沒有任何反應。整個競拍過程僅持續了不到5分鐘便草草收場。

　　于是，起拍價因無人應價便成為了最終成交價。華夏銀行(600015)2.89億股國有法人股、占6.88%的股權以10.115億元總價成交，這意味著新加坡磐石基金公司將成為華夏銀行第四大股東。

　　據記者了解，華夏銀行2.89億法人股拍賣緣起兗州煤業與山東信佳及山東聯大之間的委托貸款糾紛。2004年12月28日，兗州煤業向山東信佳實業有限公司提供人民幣6.4億元委托貸款，期限為1個月。聯大集團對此貸款承擔連帶保證責任。1個月后山東信佳無力償還，山東省高院凍結了聯大集團持有華夏銀行的2.89億股法人股。承拍方山東銀星拍賣公司受委托對上述標的進行公開拍賣，此次拍賣實為償還兗州煤業委托貸款資金。

　　有知情人士分析，6.4億委托貸款疑點重重，可能是聯大和兗州煤業合作出演了的一套“雙簧”而已，先執行貸款，然后由兗州煤業從法院申請資產保全并凍結目標股份，實則是巧妙繞過行政審批的障礙和眾債權人的追討，從現金流相對充裕的兗州煤業手中成功套現6.4億元。

　　如果不是因為今年4月15日拍賣會因股權轉讓比例超過5%、需要

　　當時叫停還有一個原因就是只有一家新加坡公司登記，成了唯一的競買者。而根據拍賣法的有關規定，拍賣會競買方至少要在兩家以上。

　　“為了使拍賣順利進行，再有一家公司來參與競拍是很有必要的，北京的這家神秘公司可能是個托。”業內人士這樣告訴記者。

　　外資參股中國銀行另辟蹊徑

　　“此次拍賣成功是上市公司轉讓金融類非流通國有法人股股權數量最多、成交額最大的一次拍賣，也是外資首次以競拍的方式進入金融投資領域。”山東銀星拍賣公司總經理畢研挺對記者表示，“股權最終還要經過銀監會等部門審批，如果順利的話，今年年底就能完成股權交割�！�

　　據了解，華夏銀行的股權一直是諸多境外金融機構爭搶的對象，他們均有意成為華夏銀行的戰略投資者。目前德意志銀行、法國興業銀行和新加坡華僑銀行等7家外資金融企業正在與華夏銀行進行多輪談判，股價也因眾多競爭者的爭奪而漲到了4.24元/股。

　　根據外資入股的基本格局：華夏銀行近20家法人股股東將向外資轉讓部分或全部股權，外資第一步持股比例達到10%左右，成為第三或第二大股東。而在眾多外資中德意志銀行最被業界看好。目前已有消息人士聲稱，華夏銀行將以總價1.1億美元價格分別向德意志銀行及另一家外資金融機構各出售5%的股權。而且德意志銀行有權在未來幾年將持股比例增至19.9%，成為華夏銀行的第一大股東。

　　就在這七大外資巨頭爭得不可開交之際，新加坡磐石基金卻另辟蹊徑，通過繞道競拍司法凍結股權的方式率先成為華夏銀行的外資股東，而且其拿到的6.88%股權也超出了華夏銀行將要出售的5%的股權。

　　“通過司法程序進入中國金融機構可謂又快又好，它開創了一條外資借競拍方式介入中國金融市場不良債務的新途徑�！毙录悠屡褪�基金中國區負責人周純告訴記者。目前國內任何一家

　　據他介紹，此前很多外資機構很少涉足中國國有資產的競拍，這是因為外資企業對中國司法程序公正性存在普遍疑慮。磐石基金經過長時間對華夏銀行資產的詳盡調查，加之公司擅長處理不良債務，所以有信心通過司法渠道參與競拍。

　　既然許多外資也意識到通過司法程序進入中國金融機構是一條不錯的途徑，那為什么在此次華夏銀行的競拍中只有兩家參與呢？

　　畢研挺告訴記者，由于此次拍賣實行先拍賣、后審查競買人資格的方式，這就要求競買方要先自我進行資格審查，將來的政策風險要自行承擔，而競買保證金又高達6000萬元人民幣，這使得許多前來咨詢的國內外企業望而卻步。

　　“不管怎樣，這都是一條新的途徑，通過司法程序獲取銀行股權的模式將被復制下去�！敝芗儽硎荆�如果國內還有銀行進行股權拍賣，磐石基金仍將是競拍方之一。

　　外資大舉進入利弊兩存

　　其實，對國內金融業覬覦已久的遠不止這幾家外資銀行。

　　根據近日發布的一項最新統計報告顯示，未來一年里，金融業將成為中國并購市場關注的熱點和重點。2005年下半年，外資入股中資銀行駛入快車道，并在2007年時出現一次高潮。

　　據記者了解，截至2004年底，中資銀行業金融機構利用外資總額達到31.86億美元。截至2005年3月，已有10家中資銀行先后得到花旗、匯豐等多家外資金融機構的戰略入股。

　　美國銀行宣布以30億美元收購建設銀行9%的股權；蘇格蘭皇家銀行將出資總計31億美元，購入中國銀行10%的股權；中國工商銀行與戰略投資者的談判也已到關鍵階段，最后協議有望在9月底工行成立股份公司之前達成。

　　外資銀行大舉進入到底會帶給我們什么呢？

　　中國市場學會專家委員韓亮認為，從國家的角度來說，外資入股是解決我國利率浮動問題、銀行低盈利能力、資本充足率不足等一系列關聯問題的切入點。通過外資參與競爭，可以讓國內銀行學習到先進的知識、技術和管理理念，在信譽建設和風險控制能力上有所提升改進。

　　從企業的角度來說，外資機構入股對它們走出融資困境而言，或許是一種福音，同時外資銀行在自身及客戶信譽體系建立等方面的做法可以有利規制企業的失信行為，為企業間的有序、透明競爭作出鋪墊。而外資機構又可為國內企業特別是有意海外投資的企業提供相關信息，尋找合作伙伴等。

　　從百姓角度來說，外資機構的入股使百姓的個人

　　但韓亮同時認為，在外資入股的過程中也存在著一些問題：其一，民間銀行在中外機構聯姻大潮中基本沒什么“戲份”；其二，改革應與制度環境的完善與優化同步進行，而一些中資銀行只是急于談判，與外資機構達成備忘錄，同時我們在中外金融機構同臺競爭及監管方面的法律法規等相關制度尚并不太健全，這是非常危險的。

　　“事實上，外資銀行入股我國銀行業改革，只能用‘治標不治本’來概括，只能在產權結構、公司治理上有所改善，而對體制乏力的銀行業的根本神經并無觸動，”韓亮這樣說，“‘解鈴還須系鈴人’，真正能使我國金融困境突圍的不是外資機構，而恰恰是我們自己�！�