格力領導最近不忙賣空調 忙著借外資搞MBO闖關

　　文/李瀚

　　場尚未公開的、引入外資的行動正在格力電器有序進行。來客是美國開利公司，全球最大的專業空調制造商。

　　8月24日，格力電器(000651)公布最新中報，凈利潤同比增長兩成。這個業績不算壞

，但是，有心人看到，格力電器的產成品存貨同比增加了七成。

　　知情人說，格力電器的領導最近并沒有賣空調，精力放在了引資上。但僅僅引資，需要花費這么大的精力嗎？當然不是。

　　事實是，這次引資，被各方寄予 “一箭三雕”的期望：改變股東結構，完善公司治理；完成股權分置改革；落實管理層價值體現(MBO)。

　　這三個問題中，前、后兩個問題直接影響公司的未來運營，中間一個涉及公司再融資問題，“好孩子”格力電器當然還需要資本助力。

　　格力當前有兩大難題，一是管理層價值體現問題，一是父子相爭問題。

　　對于格力電器而言，純粹的產品時代早已過去，作為一只老牌績優股，橫亙在格力面前的這些所謂難題，現在依靠

　　美的電器最大的流通股東曾說，我們買美的不買格力，是因為我們擔心格力出現“鄭俊懷式”的風險。去年年末，伊利股份5名高管因經濟問題被捕，造成股價大跌，這是當時證券市場的一件熱門話題，因為這個經濟問題與MBO相關，被評價為“中國式公司治理風險”。

　　環視周圍，美的電器早在2000年已經完成MBO，

　　格力在現任管理層的率領下，與上述同行企業一樣已成為業界翹楚：納稅大戶，給股東優良回報，解決幾萬人的就業問題。但格力為什么就不能解決MBO這個問題呢？——因為解決不好，就會觸雷。

　　格力管理層與大股東利益不一致。2003年年末，格力爆發“父子之爭”。這不僅是個笑柄，背后的實質是：由于格力電器與其他國營改制企業不同，子強父弱，才得以保全自身的利益不受侵犯。

　　這場矛盾的解決，雖是子勝父敗，但格力管理層再次面對“資本說話”的現實。從那時起，解決國有股一股獨大就變成“強兒子”的一個迫切問題。

　　朱江洪之于格力，與何享健之于美的，張瑞敏之于海爾毫無二致。從市場經濟的思路出發，朱江洪們的價值不應該落實嗎？

　　作為全球最大的專業制冷供應商，美國開利謀求在中國市場著陸最好的時機或已到來：現任大股東格力集團由于缺乏資本完成股份全流通改革，很是歡迎有人代為支付對價；而對管理層而言，這樣擁有技術、品牌、管理經驗、國際渠道的股東，能對企業未來的全球范圍內運營提供重大支持。

　　更重要的是，在中國現有經濟格局中，

　　而在國有體制下不能落實的經理人價值，在一個有著外資大股東的公眾公司里就能順利解決。也許借此，格力MBO就水到渠成了。