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□常松/文
9月12日，股改全面展開，福星科技(000926)作為第一梯隊中的一員以“縮股”為股改方案分外引人注目。福星科技非流通股股東所持有的非流通股按每1股縮為0.63股的比例縮減，縮減股份總數(shù)6142.85萬股，公司總股本減少23%。福星科技的“縮股”股改方案可以全面提升公司業(yè)績，展現(xiàn)投資價值。
福星科技主營業(yè)務(wù)為金屬制品的生產(chǎn)及房地產(chǎn)開發(fā)。2004年實現(xiàn)主營收入14.2億元，同比增長66.68%；凈利潤實現(xiàn)1.59億元，同比增長82.75%。2005年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入11.9億元，同比增長89.91%；實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同比增長55.83%。金屬制品與房地產(chǎn)兩大主業(yè)雙雙大幅增長，保持著持續(xù)且較高速發(fā)展趨勢。
目前，公司已形成年產(chǎn)14.5萬噸金屬制品的生產(chǎn)能力，擁有80多個金屬品種。中國金屬制品統(tǒng)計學(xué)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公司在全國34 家會員單位中，輪胎鋼絲總量排名第一，鋼簾線、鋼絞線和鋼絲繩系列產(chǎn)品均居行業(yè)前三位。福星科技的金屬制品業(yè)績大幅增長主要得益于子午輪胎鋼簾線銷售規(guī)模的大幅增長，子午輪胎鋼簾線的良好業(yè)績則體現(xiàn)出公司對行業(yè)產(chǎn)品發(fā)展新趨勢的準(zhǔn)確把握。公司抓住國內(nèi)汽車行業(yè)和高等級公路快速發(fā)展所引起的子午輪胎需求大幅增長的契機，于2001 年果斷進(jìn)入利潤豐厚的鋼簾線領(lǐng)域，目前已經(jīng)形成2萬噸的生產(chǎn)能力，顯現(xiàn)出相當(dāng)?shù)氖袌龅匚缓鸵?guī)模效應(yīng)。從國際經(jīng)驗看，子午化是大勢所趨，歐美、日本等國家在上世紀(jì)90 年代末的子午化率已經(jīng)達(dá)到85%以上的水平，當(dāng)前我國此項指標(biāo)還未達(dá)到50%，增長空間相當(dāng)巨大。
由于05年鋼材價格高企，高毛利率的產(chǎn)品銷售比例的大幅增長，福星科技上市后在金屬制品主業(yè)上的產(chǎn)業(yè)升級和規(guī)模擴(kuò)張開始顯現(xiàn)效益。公司05 年金屬制品產(chǎn)量還將大幅增加，同時，公司金屬制品所用原材料的進(jìn)口比重將由04年的80%降低到05 年的40%，缺口部分主要從鞍鋼和武鋼采購。國內(nèi)盤條原料價格比進(jìn)口價格低2000 元/噸左右，僅此一項就可以為公司節(jié)約成本2 千多萬元。因此，公司金屬制品業(yè)利潤增長空間依然較大。
自2001年進(jìn)入武漢市房地產(chǎn)市場以來，公司旗下的福星惠譽成為武漢市增長最快的房地產(chǎn)開發(fā)公司之一，并在武漢房地產(chǎn)企業(yè)中排名第二位，房地產(chǎn)開發(fā)已經(jīng)成為公司重要的收入和利潤來源。2003、2004年，福星城市花園和金色華府項目對公司的業(yè)績增長有較大貢獻(xiàn)；2005年，這兩個項目已進(jìn)入銷售結(jié)算中后期，但仍將貢獻(xiàn)收入和利潤。同時，在建的“漢口春天”，“水岸新城”等項目在未來幾年有近百萬平方米的商品房進(jìn)入銷售期，預(yù)計2005年公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)仍將保持一個較高的增長水平。
總體而言，公司金屬制品主業(yè)進(jìn)一步加強，特別是毛利率豐厚的鋼簾線和鋼絞線的產(chǎn)量大幅度增加，及房地產(chǎn)項目的高水平增長，公司將迎來2003年以來的第三個業(yè)績高速增長年。據(jù)相關(guān)研究，2005年公司凈利潤同比增長將超過40%，完成“縮股”股改后，總股本縮減23%，預(yù)計05年收益將超過1.09元。該股目前價位僅為8.29元，縮股后，2005年動態(tài)市盈率僅7.61倍，具有明顯的投資機會。
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