傅建中借殼白貓股份 擬融資撬動(dòng)俄羅斯資源業(yè)務(wù)

　　本報(bào)記者 劉華 寧波報(bào)道

　　8月19日，白貓股份(資訊 行情 論壇)(600633.SH)公告稱，浙江新洲集團(tuán)將受讓上海白貓集團(tuán)所持有29.99%的白貓股份，成為其第一大股東，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為7469.28萬元。

　　“白貓股份是個(gè)不錯(cuò)的殼資源，將為新洲集團(tuán)搭建一個(gè)上市公司平臺(tái)。”8月26日，

新洲集團(tuán)董事長(zhǎng)傅建中向本報(bào)記者透露，將逐步剝離白貓股份的日化業(yè)務(wù)，借上市公司從A股募集資金，以此加速在俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　之前，該集團(tuán)已獲俄羅斯哈巴羅夫斯克木興林場(chǎng)24萬多公頃林地25年的采伐權(quán)。傅建中表示，此后該集團(tuán)還將介入俄遠(yuǎn)東地區(qū)煤炭、鐵礦、石油等資源開采，逐步完成由房地產(chǎn)向資源開發(fā)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

　　一次精明的收購

　　于

　　根據(jù)新洲集團(tuán)與白貓集團(tuán)簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者擬將其持有29.99%的白貓股份，以每股1.638元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給新洲，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為7469.28萬元，股權(quán)性質(zhì)為社會(huì)法人股。收購?fù)瓿珊螅�新洲成為第一大股東，白貓集團(tuán)持14.49%股份為第二大股東。

　　該公告解釋稱，白貓集團(tuán)沒有合適的資產(chǎn)可以支持上市公司，通過轉(zhuǎn)讓部分國(guó)有股份，白貓集團(tuán)可以獲得溢價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，用于發(fā)展清潔用品和其它盈利前景看好的業(yè)務(wù)。

　　8月8日，白貓股份發(fā)布2005年中報(bào)顯示，每股收益為-0.046元，凈利潤(rùn)為-701萬元。上半年其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.96億元，同比增長(zhǎng)3486萬元；但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為2455萬元，比去年減少199萬元。據(jù)悉，由于公司生產(chǎn)所需的主要原材料價(jià)格一直在上漲，企業(yè)又深陷“價(jià)格戰(zhàn)”的泥潭，而各種運(yùn)營(yíng)成本居高不下，因此導(dǎo)致虧損。

　　深圳智多盈證券分析師余凱表示，白貓近幾年主要利潤(rùn)來源是向聯(lián)合利華收取“中華”牙膏的商標(biāo)許可費(fèi)，2005年1月-6月白貓收取的商標(biāo)許可費(fèi)為610.08萬元，同比減少63.72萬元。由此可見，白貓“日子相當(dāng)難過”。

　　“公司利潤(rùn)一直在下降，白貓集團(tuán)出售股份是意料之中的事。”一位白貓內(nèi)部員工認(rèn)為，目前上海本地股都正在力爭(zhēng)完成股改，由于白貓的業(yè)績(jī)不良，如果不被并購也將會(huì)進(jìn)行股改。

　　而有分析人士認(rèn)為，1.638元／股的轉(zhuǎn)讓價(jià)，相比白貓股份1.319元／股凈資產(chǎn)溢價(jià)24.18%，并不違反財(cái)政部和國(guó)資委等規(guī)定的“國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給非國(guó)有單位時(shí)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于經(jīng)審計(jì)的公司近期每股凈資產(chǎn)值”原則。但是，從股權(quán)分置改革的角度來看，這次轉(zhuǎn)讓卻存在著重大國(guó)資賤賣的嫌疑。

　　作為一家股本結(jié)構(gòu)極其特殊的上市公司，目前白貓股份的總股本為1.52億股，流通股本1320萬股，僅占8.68%。在目前滬深兩市，白貓股份是流通股股本占總股本比例最低的上市公司。除它之外，目前流通股股本低于總股本10%的，也僅有上電股份(資訊 行情 論壇)��600627.SH�犚患摇�

　　由于白貓股份的股本結(jié)構(gòu)極其罕見，如果未來股改方案為支付對(duì)價(jià)最高送股比例10送6股，那么非流通股股東應(yīng)向流通股股東支付總額792萬股股票作為對(duì)價(jià)，即每一股非流通股的支付給流通股的對(duì)價(jià)為0.057股。依此類推，新洲集團(tuán)的4560萬股法人股，僅需支付259.9萬股的對(duì)價(jià)就可以獲得流通權(quán)，變成4300萬股流通股。目前白貓股份的股價(jià)在6元左右，即使按4元／股計(jì)算�熢摴山�10年以來最低價(jià)為4.57元�牐瑢脮r(shí)4300萬股流通股的價(jià)值也將達(dá)到1.72億元以上，如果減掉7469.28萬元的收購成本，獲利也將近億元。

　　房地產(chǎn)的資本玩家

　　由于新洲集團(tuán)并無日化業(yè)背景，白貓股份將何去何從？

　　深圳智多盈余凱認(rèn)為，不排除新洲將白貓股份的日化資產(chǎn)轉(zhuǎn)售牟利之可能。在宏觀調(diào)控背景下，民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求較大，新洲集團(tuán)此前擬入主哈高科(資訊 行情 論壇)(600095.SH)就是這個(gè)目的，相信此次收購白貓股份也不會(huì)例外。

　　2003年底，新洲洽購哈高科29.99%的股份。2004年10月，國(guó)資委以不符合相關(guān)政策為由不同意以信托形式收購。

　　雖然收購失敗，傅建中卻因此名聲大噪。他原為浙江政府官員，1990年代下海。2003年初，他與溫州人林海文合資設(shè)立新洲集團(tuán)，注冊(cè)資本1億元，由林占股80%。2005年6月，其注冊(cè)資本變更為3.3億元，傅占45%的股份，林海文占股55%。

　　考察傅建中的履歷，可以看到一條清晰的脈絡(luò)，即在地產(chǎn)業(yè)以資本為工具快速致富的路徑。2003年初，新洲集團(tuán)成立伊始在黑龍江圈地3450畝，協(xié)議總投資20億元開發(fā)高檔住宅。接著，其累計(jì)斥資5.67億元購進(jìn)上海“申大南苑”、福民商廈及寧波“塞納麗景”等爛尾項(xiàng)目，經(jīng)重新包裝上市獲得了成功。截至2004年底，其總資產(chǎn)達(dá)20多億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入12億元。實(shí)際上，傅建中下海之前已將類似手段在地產(chǎn)界操練得爛熟于心。上世紀(jì)90年代，傅建中主掌浙江中農(nóng)信時(shí)，麾下地產(chǎn)公司達(dá)13家之多。

　　“就像服裝設(shè)計(jì)師‘拼縫’一樣，我們對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行資本運(yùn)作。”傅建中說，其接盤項(xiàng)目大多在半年至一年左右即可“清倉”，實(shí)現(xiàn)短期利潤(rùn)。

　　有分析人士指出，新洲集團(tuán)的面孔也頗似資本玩家。

　　2004年12月22日，浙江新湖房地產(chǎn)集團(tuán)實(shí)際控股的中寶股份(資訊 行情 論壇)��600208.SH�牴�告稱，將收購浙江新源控股有限公司所持有的杭州花園商貿(mào)有限公司90%股權(quán)，雙方協(xié)商以凈資產(chǎn)評(píng)估值為依據(jù)確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.8213億元。截至2004年11月底，“花園商貿(mào)”凈資產(chǎn)為1.04億，相對(duì)應(yīng)的90%股權(quán)凈資產(chǎn)不過0.936億元。也就是說，“新源控股”主動(dòng)溢價(jià)2.89億元。

　　就是這家“新源控股”，還直接控(參)股黑龍江新綠洲房地產(chǎn)開發(fā)有限公司40%股權(quán)和寧波新洲房地產(chǎn)有限公司62.5%的股權(quán)。新洲集團(tuán)聲稱這兩家公司均為其核心企業(yè)，但該集團(tuán)僅分別參股30.6%和25%。而據(jù)黑龍江新綠洲網(wǎng)站介紹，該公司為“隸屬于新湖集團(tuán)麾下的浙江新洲集團(tuán)下屬的分公司”。

　　當(dāng)然，新洲與新湖的曖昧關(guān)系還不僅如此。2005年4月28日，哈高科出資8000萬元與北京中冠房地產(chǎn)公司合作開發(fā)北京中冠房地產(chǎn)項(xiàng)目。哈高科稱，新湖控股有限公司為“北京中冠”第一大股東。但據(jù)新洲集團(tuán)網(wǎng)站顯示，“北京中冠”為其子公司，法定代表人由集團(tuán)董事長(zhǎng)傅建中兼任。

　　從新洲集團(tuán)、新湖系以及新源控股彼此之間的復(fù)雜關(guān)系，以及令人眼花繚亂的交易之中不難看出，新洲集團(tuán)擅長(zhǎng)的似乎是資本運(yùn)作而不是實(shí)業(yè)投資。

　　傅建中就此坦陳，白貓股份是個(gè)不錯(cuò)的殼資源，將為新洲集團(tuán)搭建一個(gè)上市公司平臺(tái)。不過，目前還不明確白貓股份的國(guó)資股東是否會(huì)徹底退出，而其股權(quán)過戶、變更注冊(cè)等手續(xù)尚未辦理，因此暫不考慮重組白貓業(yè)務(wù)。

　　轉(zhuǎn)型“資源大王”

　　早在收購白貓之前，傅建中就確立了由房地產(chǎn)業(yè)向資源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之路。

　　今年6月9日，在國(guó)家發(fā)改委和俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展與貿(mào)易部共同舉辦的“第二屆中俄投資促進(jìn)會(huì)議”上，新洲集團(tuán)對(duì)哈巴羅夫斯克木興林場(chǎng)的25年采伐權(quán)被正式確認(rèn)。該項(xiàng)目總面積24.7萬公頃，經(jīng)營(yíng)區(qū)面積16.4萬公頃，可采蓄積總量1784萬立方米。

　　傅建中透露，項(xiàng)目總投資3.5億元人民幣，將由該集團(tuán)安排自有資金1.04億元，向國(guó)家開發(fā)銀行申請(qǐng)貸款2.46億元，并享受國(guó)家財(cái)政部全額貼息。

　　而為了獲得這個(gè)項(xiàng)目，傅建中整整籌備了兩年時(shí)間。2003年，該集團(tuán)斥資1700萬元成為黑龍江新洲材源木業(yè)有限責(zé)任公司的第一大股東。同年底，它分別與哈巴邊疆區(qū)國(guó)資局及俄羅斯霍爾金格林木出口公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，取得木興林場(chǎng)100%的股權(quán)，并擁有其25年經(jīng)營(yíng)權(quán)。2004年5月，國(guó)家

　　去年，該集團(tuán)償還了木興林場(chǎng)的2000萬盧布負(fù)債，還從國(guó)內(nèi)招募了67名伐木工人和采購了100多臺(tái)集材機(jī)、運(yùn)輸車等大型設(shè)備。“我們嘗試砍伐了1萬多立方米木材，結(jié)果運(yùn)往國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求。”對(duì)此，新洲的員工們記憶猶新。

　　今年，傅建中又組織400多工人和數(shù)百臺(tái)采伐設(shè)備、90多輛汽車前往木興林場(chǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)可采伐10萬-18萬立方米。按照協(xié)議，新洲將在該林場(chǎng)年采伐原木32萬立方米、鋸材19萬立方米、生產(chǎn)中密度纖維板10萬立方米。

　　今年6月，新洲還與薩哈林州(庫頁島)政府簽約，將獲得年采伐30萬-50萬立方米的一塊林地，并將在此基礎(chǔ)上建設(shè)一個(gè)年生產(chǎn)20萬噸紙漿的項(xiàng)目。該公司還在煤炭、石油、鐵礦、漁業(yè)等資源開采方面與俄方展開了談判。

　　傅建中表示，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，這些稀缺性資源的價(jià)值會(huì)越來越高。因此，他希望從A股募集資金，借助

　　“這些是我們最感興趣的。”傅建中得意的說。