邯鋼能否點燃回購這把火

　　本報記者　彭松

　　作為首家啟動公眾股回購方案的上市公司，邯鄲鋼鐵昨日受到了市場的熱捧，放量大漲3.37%。此外，另兩家股東大會已批準回購方案的上市公司———華菱管線和銀基發展昨日走勢也比較強。

　　多位業內人士認為，上市公司回購公眾股，有利于增強市場信心，穩定公司股價，也是市場漸趨成熟的體現。

　　回購股集體上漲

　　根據邯鄲鋼鐵的回購公眾股方案，從昨日開始，邯鄲鋼鐵已可正式實施其回購計劃，回購方式為集合競價，其回購價格上限為3.77元/股，高于前一交易日的收盤價3.26元/股。上午10點30邯鄲鋼鐵復牌后，以3.50元跳高開盤，最終收于3.37元，漲幅仍達3.37%。

　　受此影響，另兩家將實施回購的上市公司華菱管線與銀基發展的走勢也都強于大盤。

　　昨日邯鄲鋼鐵成交量也明顯放大，較前一交易日多出3000余萬元。不過據邯鄲鋼鐵有關人士透露，昨日公司并未實施回購操作。

　　金元

　　國聯基金管理公司投資總監彭焰寶也表示，回購意味著公司已經認定股價被低估，這種信息傳遞出來，有助于增加市場的穩定性。上市公司在權衡自身資本成本、實際價值以及市場股價等因素之后，自愿通過回購減少股本，也是市場進一步走向成熟與規范的體現。

　　“回購對兩類股東都是有好處的”，第一創業證券研究員劉軍云說，回購之后，公司股價通常都會有所回升，而非流通股股東的實際權益也會增加。他說，如果公司管理層能夠時刻從股東利益最大化的角度來考慮，那么在現在的市場條件下，回購的情況還會有一些，“鋼鐵行業中有三分之一的上市公司有此可能性”。

　　能否點燃回購這把火？

　　在肯定回購公眾股積極意義的同時，許多業內人士認為，就目前而言，回購公眾股的公司家數應該不會太多。

　　冉蘭認為，從國外市場的情況來看，回購的動機包括穩定股價、提高股本回報率、便于實施股權激勵、防范收購等，但在A股市場上，目前法律尚不許可回購股份用于股權激勵，防范收購的動機也不強，而在分置的股權環境下，非流通股大股東主動去穩定股價的意愿也較為有限。因此，雖然跌破凈資產的公司已經有100多家，但預計真正實施回購的公司目前還不會太多。彭焰寶也對記者表示，回購現象目前不會具有普遍性。

　　國泰君安證券研究所策略研究部經理徐凌峰也對記者表示，回購對投資者有好處，但其中的投資機會較為有限。他說，一方面實施回購的股份比例通常不會太大，對公司每股收益的提高幅度有限；此外，具備實施回購條件的公司也不太多。他認為，可能實施回購的公司一般有幾個特征，包括股價明顯低于凈資產、業績較為不錯、現金流相當充裕等。而同時具備這些條件的公司已經相當少了。

　　此外，他還提到，對于同時發行有可轉債的公司而言，實施回購從而促進轉債轉股，可能是公司實施回購的重要動力之一。