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□ 本報記者 閆立良
用“一波三折”來形容香港名力集團收購愛建的過程是毫不為過的。2月份名力集團初次舉牌愛建股份(資訊 行情 論壇)，隨后不斷進行增持，及至近日有媒體披露名力集團已有意退出愛建信托。而愛建股份隨同半年報發布的一則公告顯示，名力集團與愛建股份的重組工作正在有序進行，并有可能對原有重組方式進行調整。業內人士猜測，名力重組愛建有可
能采取“高華模式”。
2004年11月24日，愛建股份董事會審議通過，將其持有的上海愛建信托投資有限責任公司46.6%的股權轉讓給名力集團。股權轉讓后，愛建股份減持愛建信托股權比例至51.4%，名力集團持有愛建信托46.6%。
從去年11月初到今年2月份，名力集團通過具有QFII資格的恒生銀行，持續買入愛建股份股票，持股比例累計達6.177%。而愛建股份將所持愛建信托股權轉讓名力后，名力借二級市場收購謀求愛建信托話語權的意圖已經很明顯了。隨后，有關名力重組愛建的消息不斷傳出，及至日前的退出重組說出現。
恰在此時，愛建股份披露2005年半年度報告并發布了一則公告，以正重組視聽。透過公告，我們看到，因為愛建信托的凈資產有所減少，所以名力重組愛建出現了一些障礙。
一位接近愛建高層的人士稱，迄今為止的信息顯示，名力集團參與重組愛建的希望很大，但由于一些原因，可能重組的條件會有重大改變。其重組模式也有可能改變，證券業內成功的“高華模式”有可能被雙方所接受。但由于外資收購國內信托公司無先例，因此審批的時間可能較長。然而有一點可以肯定，管理層希望看到由外資替國內大幅虧空的金融機構買單的“高華模式”在信托界重演。
而就在名力集團收購案進展的如火如荼之際，銀監會非銀行金融機構監管部負責人曾表示，銀監會鼓勵外資機構通過參股中國內地現有信托公司的方式進入中國市場。對于該案，該負責人特別強調“樂觀其成，但需要履行正常審批程序”。
業內人士認為，名力集團如果重組愛建成功，可以達到獲得信托、證券多個金融牌照，參與愛建股份整體重組等目的。在愛建股份、愛建信托、愛建證券層層控股的體系中，愛建信托是愛建證券的第一大股東。名力集團取得愛建信托的控股權，也意味著它對愛建證券取得了相當大的話語權。另一方面，愛建和名力都曾表示，愛建信托的部分股權轉讓是整體重組愛建股份的一個組成部分。目前名力集團持有公司6.177%的股份，位列公司第二大股東，對愛建的整體重組進程也有了相當的影響力。另外，愛建信托盈利能力良好，在信托業界地位很高，成為外資并購的目標不足為奇。現在的爭議是外資身份的名力對愛建信托的持股上限如何界定。
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