股改倒逼萬東醫療 重組變數仍存

　　作者：袁京力 羅焱

　　因大股東股權轉讓懸空致使股權分置改革陷入困局的時候，備受煎熬的萬東醫療(資訊 行情 論壇)(600055)選擇了主動出擊。

　　對于萬東醫療而言，這只是邁出了第一步。在上市公司和股權轉讓雙方之間已經持續

三年之久的較量，可能會愈演愈烈。

　　各方角力

　　8月22日，萬東醫療發布公告，董事會限定重組各方在2005年10月1日前完成股權過戶，并指定專人負責此事。公告所指的股權轉讓雙方，是指北京博奧生物芯片有限責任公司(以下簡稱“北京博奧”)和公司大股東北京萬東醫療裝備公司(以下簡稱“萬東公司”)的實際控制人北京醫藥集團有限責任公司(以下簡稱“北京醫藥”)。

　　“股改是導火索，結怨早已埋下。”一位知情人士如此描述。這位人士說，大股東股權轉讓懸空已經羈絆了這家上市公司的發展已有三年之久。只不過，

　　“因為大股東股權轉讓懸而未決，萬東醫療失去了作為上市公司最大的融資優勢，也面臨著錯過股權分置改革機遇的風險。”萬東醫療總經理蔣達對記者說，如果不能參加股權分置改革，萬東醫療就會被邊緣化，不利于公司以后的發展。

　　雖然公司成為中國

　　記者獲悉，在公告發布的同一天，萬東醫療召開了一個高層會議，征集了工會、黨委及員工等多方面的意見，形成報告后呈交給了北京博奧和北京醫藥。“報告有兩層意思，首先是反映了目前的實際困難，其次，對于當初的重組協議，經營層是持否定態度的。”蔣達說。

　　北京醫藥在收到報告后，迅速作出回應。“我們將以積極的姿態，重新坐下來，在相互諒解的基礎上尋求一種解決方法。”北京醫藥總經理賀旋告訴記者。

　　而作為北京博奧的最大股東，清華控股有限公司也沒閑著。前述知情人士告訴記者：“清華這邊正在與北京市政府及國資委溝通，以便順利推進重組。”但當記者就北京博奧下一步將如何推進重組的問題采訪北京博奧總經理程京時，程京以“不方便談”為由拒絕了記者的采訪。

　　變數重重

　　在各方較量中，一切都充滿變數。

　　2002年2月28日，北京博奧與北京醫藥就重組其子公司萬東公司簽訂了協議，北京博奧對萬東公司進行整體吸收合并。而萬東公司為萬東醫療的第一大股東，占有萬東醫療總股本64.86%。這次重組是在北京市經委的推動下，旨在加快高新技術產業化步伐，做大做強上市公司，這正好為后來的重組埋下了伏筆。

　　然而，三年來，重組協議在國資委方面一直沒有正式批準。賀旋認為，協議中的一些內容突破了現有的法規。“在公司本身虧損的情況下，該重組方案因為有稀釋國有資產之嫌及沒有解決好員工安置問題，一直沒有被批準。”上述知情人士透露。

　　昆侖證券一位分析師認為，清華控股可能會內部協調，換其下屬另外一家公司來收購萬東股權，也可能向博奧公司注資，增強它的實力，從而使這次股權轉讓符合國資委的要求。

　　但上述知情人士卻認為該分析師的看法不太現實：“問題的核心在于，萬東醫療現在已經明白，北京博奧并沒有所謂的高新技術，不能帶動公司的產業升級。”

　　該人士分析了三種可能，一是清華方面積極努力，爭取獲得國資委的特批；二是協調出一個折中方案；三是終止三年前簽訂的重組協議。“目前來看，第一種因為政策因素可能性極小，第二種因為時間太長而不可取，而第三種是比較現實的。”

　　他指出，即便重組成功，對投資者也是負面的，因為重組方北京博奧并不具備實質性重組能力。北京博奧的管理者都來自學院或投行，沒有企業經營管理的經驗，對企業經營發展的實際促進作用很小。而解除協議、妥善處理對萬東醫療來說則好處多多。

　　而即使在10月1日前股權轉讓無法完成，萬東醫療也早有準備。張丹石告訴記者，屆時解決問題不外乎三種方法：“一是最終雙方達成和解協議；二是尋求有關部門裁決；三是通過法律的判決。”