期待寶鋼領銜沖關千二的希望落空

　　本報訊 (記者 王筱) 繼長電重返市場之后，昨日第二批股改試點股中另一指標股G寶鋼(資訊 行情 論壇)復牌。復牌首日報收4.58元，較理論除權價(不包含權證對價支付)4.21元上漲8.78%，表現尚屬平穩。但昨日大盤卻大跌40余點，期待寶鋼領銜沖關千二的希望落空。

　　除了寶鋼藍籌標桿地位對市場的影響，寶鋼股改的另一附屬品——寶鋼權證將于下周

一上市交易也引起市場極大興趣。根據寶鋼股改方案，作為對價的組成部分，寶鋼流通股股東每持有10股股份獲得上海寶鋼集團公司支付的1份認購權證，共計38770萬份，權證行權價為4.50元，權證存續期為2005年8月18日至2006年8月30日，共計378天。

　　有關公告根據Black-Scholes公式對寶鋼權證的理論價值進行了測算。在假設寶鋼股份(資訊 行情 論壇)公司股價年波動率為30.5%，根據最近一年的歷史股價波動率估計，，無風險收益率為3.3%，參考7年期國債到期收益率，的情況下，對應寶鋼股份4.5元的股價，一份認購權證的理論價格為0.62元。市場分析認為，從權證產品具有“T＋0”的特性推測，寶鋼權證上市后可能吸引一批游資進行投機買賣，在上市初期有一波熱炒，隨后交易會逐漸趨于平穩。而監管部門一直對寶鋼權證的成功上市寄予厚望，上證所曾稱“將調用各種資源確保其交易平穩”。

　　此外，也有分析師認為，寶鋼股份復牌到權證上市期間，市場上獲派權證的流通股股東，存在拉高寶鋼股份股價以期在權證上市日高價拋售權證的可能。至于昨日市場大跌，分析師認為，這與二批試點結束，資金存在獲利回吐的要求以及對股改大面積鋪開后的市場走勢持不確定態度等因素有關。