滬上三試點(diǎn)公司成表率 募集法人股股改原則確定

　　含募集法人股公司股改：募集法人股原則上不支付也不獲得對(duì)價(jià)

　　本報(bào)記者 郝淵侃 發(fā)自上海

　　第二批股改試點(diǎn)結(jié)束的腳步臨近，占兩市上市公司比重超過(guò)10%的上海本地股，自然而然成為了股改全面鋪開(kāi)的焦點(diǎn)之一，而上海本地公司中較為普遍的含有募集法人股的上市

公司，由于有類似遺留問(wèn)題的東方明珠(600832.SH)等成功通過(guò)股改方案，對(duì)此問(wèn)題也有了原則上的處理方式。

　　1992年至1993年間，有67家上海的公司曾以與流通股相同的價(jià)格向社會(huì)法人溢價(jià)發(fā)行部分新股，目前，這67家公司當(dāng)中尚有50余家公司的此類股份無(wú)法上市流通。

　　以宏盛科技(600817.SH)為例，1992年，宏盛科技發(fā)行的募集法人股為157萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股24.5元,同時(shí)發(fā)行的流通股為73萬(wàn)股。1994年，宏盛科技上市。上市同時(shí)，股本經(jīng)過(guò)了拆細(xì)，募集法人股拆細(xì)后數(shù)量為1570萬(wàn)股，拆細(xì)后每股價(jià)格為2.45元。

　　像此類的募集法人股股東家數(shù)眾多，例如申能股份(600642.SH)僅對(duì)限售條款作出承諾的募集法人股股東就有20家。

　　在股權(quán)分置改革中，如何處理此類股份的對(duì)價(jià)，即此類股份的對(duì)價(jià)由誰(shuí)支付、對(duì)價(jià)支付的原則是什么，一度成為股權(quán)分置改革的障礙之一。

　　第二批試點(diǎn)公司當(dāng)中，東方明珠、宏盛科技、申能股份三家具有募集法人股的公司，已經(jīng)作出了解決問(wèn)題的嘗試。

　　當(dāng)時(shí)，華夏證券分析師馮雷明確對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，此類支付對(duì)價(jià)的方式，可能成為同類上市公司股改方案的“模板”，同時(shí)也掃清了這類公司對(duì)股改進(jìn)程的障礙。

　　榮正投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)鄭培敏認(rèn)為，募集法人股既不支付、也不獲得對(duì)價(jià)是站在全面推進(jìn)股改的高度得出的結(jié)論。

　　首先，募集法人股不支付對(duì)價(jià)，因?yàn)楫?dāng)年此類股份發(fā)行之時(shí)是承諾上市流通的，法理上沒(méi)有像其他非流通股股東一樣贖買流通權(quán)的說(shuō)法；其次，募集法人股不獲得對(duì)價(jià)，這是從大局出發(fā)的結(jié)果，雖然當(dāng)時(shí)這些股份發(fā)行的價(jià)格和流通股股價(jià)相同，但是由于募集法人股家數(shù)眾多，若獲得對(duì)價(jià)操作上難度也比較大。

　　“不支付、也不獲得對(duì)價(jià)是推進(jìn)含募集法人股的公司股改最現(xiàn)實(shí)、最折中的辦法。”鄭培敏表示。

　　據(jù)悉，可能快速鋪開(kāi)的上海本地上市公司的股改工作，有不少含募集法人股的公司在方案中準(zhǔn)備采用這一方法。

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