科龍股權遭遇司法凍結 重組喧囂暫時停歇

　　本報記者 周濤 李志軍 徐正輝 順德、深圳報道

　　科龍電器(000921)8月5日發(fā)布關于大股東股權被司法凍結的公告，讓傳聞紛紜的科龍重組暫時定格。

　　出讓廣東格林柯爾持有科龍電器26.43%的股權一直是顧雛軍在被拘之前所奔走之事

。而顧雛軍被拘，廣東格林柯爾持有科龍的股權被司法凍結之后，誰將主導科龍的重組成了一個各方關注的命題。

　　作為利益的直接相關方，為了保護自己的權益，幾家商業(yè)銀行直接提議了股權的凍結。但在司法機關對顧雛軍被指控的行為作出結論之前，無論是銀行，還是地方政府，其主導科龍重組的合法性都還存在疑問。

　　銀行出場

　　股權凍結的效應直接轉化為科龍重組的凍結。

　　根據(jù)科龍電器公告，科龍第一大股東廣東格林柯爾企業(yè)發(fā)展有限公司持有的26.43%股權，被深圳市中級人民法院司法凍結，凍結期限從2005年7月28日至2006年7月27日。記者從深圳中院了解到，申請對顧雛軍股權凍結的是浦東發(fā)展銀行和農行，分別為1億元和1.6億元貸款進行的訴前財產保全。另外中行也在與深圳中院溝通是否也采取訴前財產保全。

　　銀行不僅凍結了廣東格林柯爾的股權，而且對于科龍，銀行也有絕對的話語權。據(jù)科龍電器2004年年報顯示，截至2004年12月31日，科龍電器應付銀行承兌匯票金額達10.46億元，商業(yè)承兌匯票6.73億元。這些應付承兌匯票涉及廣東省13家銀行及2家境外銀行，如果銀行采取更嚴厲的收貸措施，隨時都會令科龍電器面臨清盤。

　　銀行會主導科龍的重組嗎？事實并非如此。

　　一家股份制商業(yè)銀行接近高層人士告訴記者，廣東銀監(jiān)局曾讓各家銀行上報給科龍的貸款數(shù)目。另外，一個多月之前，廣東省政府召開過關于科龍問題的協(xié)調會，由主管工業(yè)的副省長游寧豐主持會議，該人士透露，參加會議的包括了廣東省幾乎所有的銀行，大部分去的是主管信貸的副行長，會議主要議題是希望各家銀行不要急于對科龍收貸。

　　銀行申請凍結廣東格林柯爾的股權只是為了自保。記者向浦發(fā)行廣州分行負責人了解有關對科龍債權的問題，該負責人表示，“債權銀行正在積極采取措施，但自身的態(tài)度也非常為難，一方面要維護銀行自身權益，另一方面也要支持企業(yè)。”農行、中行、工行廣東省分行的相關人士也對記者表示了同樣復雜的心態(tài)。

　　一位知情人士分析說，通過銀行，對廣東格林柯爾以及科龍的話語權傳遞給了政府，這是一個既微妙又必然的平衡。

　　而工商銀行已抽身在先，據(jù)了解，中國工商銀行廣東省分行于6月7日將持有的科龍電器6866萬股法人股(占該公司已發(fā)行股份總數(shù)的6.92%)轉讓給了中國華融資產管理公司。

　　而另一方面，顧雛軍被拘的時間也十分微妙。接近顧雛軍的人士對記者表示，自5月份被證監(jiān)會立案調查以來，顧雛軍就開始尋求出讓股權，因為顧認為，錢還上了，就沒事了。該人士對記者表示，長虹、海信、誠通集團對科龍的重組有實質性的接觸，而且海信、誠通都派了高層到科龍去考察。在顧雛軍被拘之前，廣東格林柯爾一位負責人一度對本報記者宣稱科龍電器重組在即，而且這種重組有利于“黑白電的整合”。

　　接近顧雛軍的人士對記者表示，本來最有可能的重組方是海信，而7月26日，顧雛軍在上海接觸了一些海外投行，隨后由上海飛往北京安排與海信的高層人士接觸的事宜，當時顧已經急于出手轉讓股權了。三天后，顧雛軍即被拘。

　　誰來協(xié)調

　　如果科龍倒下了，銀行的損失可能最大，這是協(xié)調銀行與科龍之間關系的籌碼，那么,究竟由誰來擔任協(xié)調者的角色呢？

　　5月初以來，顧雛軍的被調查及被拘給科龍帶來的銷售損失相當大。科龍集團新聞發(fā)言人、整合傳播部部長劉偉湘對記者表示，根據(jù)去年84億的銷售規(guī)模，科龍今年目標是120億，一季度科龍形勢很好，銷售上升28%，按計劃上半年要完成全年任務的一半以上，而實際上僅完成40多個億。科龍電器也發(fā)布了上半年將大幅度虧損的公告。

　　更為緊迫的是，9月份就進入了空調生產的冷凍期，而科龍要恢復正常，銀行不僅不能收貸，還需要繼續(xù)給予科龍部分貸款以重新啟動生產。這一切仍然必須依賴政府的協(xié)調。劉偉湘對此表示樂觀，他認為科龍旗下冰箱、空調品牌好，有銀行支持，供應商、經銷商的問題也會解決。

　　多位科龍內部人士都對記者表示了樂觀，他們樂觀的理由是科龍作為一個企業(yè)的特殊意義。對于順德區(qū)而言，科龍是一個在2004年交稅共計5.6億、解決一萬多本地人就業(yè)的企業(yè)。順德市經貿局的負責人對記者表示，順德區(qū)政府目前正全力配合科龍管理層盡快恢復生產。

　　而且這些內部人士還認為，對于廣東省而言，科龍更是一個從20年前靠鎮(zhèn)政府9萬元試制費起家，現(xiàn)今資產規(guī)模已超過100億元的名牌企業(yè)，去年10月份國務院發(fā)展研究中心發(fā)表了一份《科龍20年發(fā)展經驗與中國企業(yè)改革路徑》，認為科龍既是國家發(fā)展大環(huán)境、企業(yè)家的作用、獨特的地域政治經濟文化等多種因素的產物，更是中國企業(yè)改革路徑的縮影。

　　盡管眾多科龍的內部人士相信政府會幫助科龍渡過難關，但是，他們對于證監(jiān)會的調查時間把握上面有自己的看法。科龍的一位內部人士表示，證監(jiān)會宣布調查的時間即5、6、7月正是空調的黃金銷售季度，致使企業(yè)的生產、經營受到極大的影響，如果證監(jiān)會在調查、處理大股東有違規(guī)行為時能夠考慮到企業(yè)的實際情況，采取更為妥善的辦法盡量減少企業(yè)的損失，科龍電器就不至于淪落到上半年就要報虧損的地步。

　　重組走向

　　顧雛軍所持科龍的股權肯定會出讓，這是市場一致的判斷。而市場一致的疑問是，誰將會接過顧雛軍第一大股東的地位？

　　根據(jù)科龍的一位內部人士的介紹，順德政府2001年底將股權轉讓給顧雛軍時是有相當?shù)臍v史背景與獨特因素的。

　　該人士表示，科龍股權轉讓的提出是在“國退民進”的大背景下，而選擇項無非是將股權出讓給外資，或者本地民營企業(yè)，或者外地民營企業(yè)。由于科龍是中國名牌，廣東省政府不希望科龍被外資收購，而當時由于科龍多年以來政企難分，裙帶經濟在體系內嚴重泛濫，如果轉讓給本地民營企業(yè)，顯然也沒有力度去斬斷這種利益鏈。因此，作為外地民企的代言人，顧雛軍恰好符合順德市政府的基本選擇。另外，顧雛軍擁有的國際背景，旗下?lián)碛邢愀凵鲜泄�司的實力以及一直以來與制冷產業(yè)的關聯(lián)使得顧雛軍最終當選。

　　而事實上，顧雛軍接手科龍之后斬斷裙帶利益鏈、壓縮成本也成為科龍盈利的直接原因。

　　根據(jù)廣東省社科院企業(yè)管理與決策研究所研究，2002年中期，顧雛軍接手半年后，科龍空調產品的單臺成本同比降低25%，冰箱產品的單臺成本同比降低14%。

　　但是，一位接近顧雛軍的人士分析：壓縮成本、完善管理以及國際化拓展方面表現(xiàn)了顧雛軍作為實業(yè)家的特性，而顧希望抓住“國退民進”的機會擴張、并購則顯示了資本家的一面。

　　當下的問題是，顧雛軍已被拘，其持有科龍的股權也被凍潔，那么政府協(xié)調之下的科龍恢復生產、重組將會又是什么方向呢？

　　根據(jù)科龍的一位內部人士表示，除了長虹、海信、誠通在顧雛軍被拘之前與其有過實質性接觸之外，其它外界的傳聞大多不實。該人士分析：目前最緊要的是盡快讓科龍恢復生產，這樣股權轉讓才有價值。

　　但是，另一方面，第一創(chuàng)業(yè)證券的一位投行人士認為，盡管政府在幫助科龍恢復生產，確定科龍未來重組方向上是具有決定意義的，但是，從法律上來說，顧雛軍控股的廣東格林柯爾仍然是科龍的第一大股東。從這個意義上說，政府主導科龍重組的合法性存在疑問。從目前的情況來看，科龍的重組需要等到司法機關對顧雛軍的行為作出結論后才會有進展。如果法院認為大股東的確侵占了上市公司的資金，并根據(jù)法律沒收其相應的資產，包括上市公司股權，這樣才能最終由政府主導對股權以合法形式進行轉讓，包括司法拍賣等等。

　　新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢