會(huì)計(jì)師集體發(fā)難青鳥系 冀望咸魚翻身孤注一擲

　　□ 本報(bào)記者 陳曄

　　系內(nèi)四家上市公司均被會(huì)計(jì)師出具保留意見審計(jì)報(bào)告，多家上市公司因占用資金問題被交易所譴責(zé)，債務(wù)糾紛不斷，北京大學(xué)四大校企之一的青鳥系也創(chuàng)下資本市場(chǎng)的一個(gè)紀(jì)錄。

　　當(dāng)中國(guó)第一“莊股”德隆系倒掉之時(shí)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)接下來的可能會(huì)是同樣迅速擴(kuò)張并問題重重的復(fù)星系、青鳥系，時(shí)至今日，復(fù)星系成功度過難關(guān)，而風(fēng)雨飄搖的青鳥系卻依然壞消息不斷。

　　8月5日，青鳥系上市公司沈陽共用發(fā)展(0747.hk)推遲數(shù)月的2004年報(bào)終于面世，會(huì)計(jì)師給出的是一份保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　會(huì)計(jì)師認(rèn)為，沈陽共用發(fā)展已經(jīng)到了由銀行決定生死的地步，如果下一步的融資計(jì)劃跟不上，沈陽共用發(fā)展將不能進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)。

　　交給市場(chǎng)類似答卷的還有青鳥系另外三家上市公司，青鳥天橋(資訊 行情 論壇)(600657)、青鳥華光(資訊 行情 論壇)(600076)、青鳥寰宇(8095.hk)均被會(huì)計(jì)師事務(wù)所拿出保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　青鳥系擁有五家上市公司，其中三家A股——青鳥天橋、青鳥華光、光電股份(000150)，兩家港股(青鳥寰宇、沈陽公用發(fā)展)，形成一個(gè)旗下近200家公司的“青鳥系”。

　　青鳥系從系統(tǒng)集成起家，目前的投資領(lǐng)域增加到廣電網(wǎng)城市教育、網(wǎng)絡(luò)教育(北大在線)、傳媒業(yè)(北大文化、《中國(guó)青年報(bào)》、《京華時(shí)報(bào)》、上海的《青年報(bào)》)、微電子(曾持有中芯國(guó)際(資訊 行情 論壇)股票)和房地產(chǎn)。凈資產(chǎn)也由最初的600多萬元，1998年買下第一家上市公司時(shí)的1.6億元，目前直逼100億元(未審計(jì))。

　　資金鏈考驗(yàn)

　　在沈陽共用發(fā)展的年報(bào)中，會(huì)計(jì)師指出，該公司近2億元的股東占款收回性存在問題，還有另外4000多萬元的賬款的真實(shí)性和存在性不能得到證實(shí)，正是基于這樣的原因，會(huì)計(jì)師出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　大股東占款是青鳥系上市公司的通病，此前，青鳥系占用三家A股上市公司資金，被交易所多次譴責(zé)，已為業(yè)內(nèi)周知。

　　上月月底，香港上市的青鳥寰宇也因大股東占款被聯(lián)交所譴責(zé)，被看作青鳥系資金鏈再次惡化的標(biāo)志。青鳥寰宇是青鳥系中唯一通過IPO的上市公司，青鳥系掌門人許振東和其他的高管均在該公司直接持股。

　　正是由于資金大量流向系內(nèi)塔尖企業(yè)北大青鳥(資訊 行情 論壇)，青鳥系上市公司的現(xiàn)金狀況并不樂觀。目前，沈陽共用發(fā)展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈值接近-6億元，青鳥寰宇為-3億多元，青鳥天橋和青鳥華光均為-1億多元，光電股份近-7000萬元。

　　2004年青鳥系的上市公司三家大幅虧損，沈陽共用發(fā)展虧損近2億元，青鳥天橋和青鳥華光虧損額均接近4億元，而同以系統(tǒng)集成為主業(yè)的青鳥寰宇還有2億多元的凈利，同樣盈利的還有處于退市邊緣的光電股份，微利1000多萬。

　　如何化解？

　　早在去年8月底，青鳥系的上市公司旗艦青鳥天橋的主要子公司上海北大青鳥企業(yè)發(fā)展有限公司的資產(chǎn)被查封，交通銀行(資訊 行情 論壇)將其告上法庭，市場(chǎng)預(yù)測(cè)青鳥系的資金鏈已經(jīng)斷裂。

　　但隨后，青鳥天橋公告其獲得了國(guó)家開發(fā)銀行的2.5億元的貸款，向市場(chǎng)表示其尚有足夠資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　國(guó)家開發(fā)銀行的貸款是從建行接過來的。當(dāng)初，北大青鳥以建設(shè)廣電網(wǎng)的名義向建行總行貸款10億元，這筆貸款到期時(shí)，由于項(xiàng)目投資尚未實(shí)現(xiàn)大幅盈利，償貸只有通過貸款展期解決，當(dāng)時(shí)建行正謀劃上市，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，把10億元的貸款轉(zhuǎn)給國(guó)開行，據(jù)稱是一個(gè)國(guó)開行專項(xiàng)貸款，從2003年開始免息。

　　值得注意的是，國(guó)家開發(fā)銀行的貸款是一個(gè)廣電網(wǎng)的專項(xiàng)貸款，市場(chǎng)質(zhì)疑：這筆貸款對(duì)青鳥系其它方面的資金需求，將毫無幫助。

　　更有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，隨著審計(jì)署開始加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審計(jì)，這部分貸款也可能會(huì)面對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　而青鳥系對(duì)于資金困難卻顯得信心滿滿，在沈陽共用的年報(bào)中指出，公司能夠通過銀行融資來緩解公司的資金壓力。

　　消息人士指出，北京市政府已經(jīng)開始關(guān)注青鳥系的問題，可能會(huì)給與一些政策扶植。這并非沒有先例，在1999年，青鳥系建系之初，北京市政府就給予前者數(shù)千萬元的資金支持用以收購青鳥天橋的股權(quán)。

　　在7月8日青鳥寰宇披露的一項(xiàng)高達(dá)3.33億元的關(guān)聯(lián)交易，是青鳥寰宇母公司——北大青鳥用于支付收購北京東華房地產(chǎn)開發(fā)公司之44%股權(quán)的款項(xiàng)。北京城建(資訊 行情 論壇)東華的資產(chǎn)，是北京東直門交通樞紐項(xiàng)目，它是北京市重點(diǎn)工程，總建筑面積79萬平方米，屬亞洲規(guī)模較大的交通樞紐，項(xiàng)目前景可觀，如項(xiàng)目得到盤活，收回部分貸款不是問題。

　　青鳥系不惜冒著被譴責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)孤注一擲在這個(gè)項(xiàng)目上，是否冀望就此咸魚翻身，這恐怕不僅需要天時(shí)地利了。