浙江醫(yī)藥業(yè)績暴漲 業(yè)界質(zhì)疑曾轉(zhuǎn)移利潤

　　公司治理不規(guī)范，巨額違規(guī)擔(dān)保被披露

　　本報記者邢少文發(fā)自廣州

　　此前，浙江醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)(600216.SH)業(yè)績的長期低迷一度讓分析師們摸不著頭腦。

　　8月5日，浙江醫(yī)藥又給了分析師們一個驚詫。公司披露的半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入93186萬元，比上年同期增長32.57%；實現(xiàn)凈利潤3545萬元，比上年同期增長379.9%。得益于此，浙江醫(yī)藥每股收益從0.028元飆升至0.079元，擺脫長期以來股價在2~3元之間的低位徘徊，在4元之上震蕩。

　　“這個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績一直都挺好的，但此前的長期低迷一直讓人很費解。”多位曾到浙江醫(yī)藥調(diào)研過的分析師接受記者采訪時均表示。

　　無獨有偶，與浙江醫(yī)藥披露半年報業(yè)績的同時，該公司也披露了證監(jiān)會浙江證監(jiān)局巡回檢查整改報告。這份報告從一個側(cè)面證實了浙江醫(yī)藥公司治理結(jié)構(gòu)上長期存在的缺陷。

　　利潤劇增

　　根據(jù)半年報，浙江醫(yī)藥凈利潤增長379.9%的主要原因是由于公司一個新產(chǎn)品FED(新型輔酶類添加劑)的生產(chǎn)。FED是一種廣泛應(yīng)用的食品、藥品、保健品添加劑，浙江醫(yī)藥是目前國內(nèi)唯一一家利用化學(xué)酶法生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)，在國內(nèi)具有獨家壟斷的地位。

　　半年報顯示，該產(chǎn)品上半年為其帶來了4766萬元的毛利，產(chǎn)品毛利率高達60%。

　　但頗有意思的是，今年4月初，金信證券研究所曾公布了一份關(guān)于浙江醫(yī)藥利潤即將出現(xiàn)“爆炸性增長”的分析報告，但緊接著的4月8日，浙江醫(yī)藥發(fā)布澄清公告稱，由于FED目前還屬于試產(chǎn)試銷階段，月產(chǎn)量僅為1噸，并聲明該產(chǎn)品盈利前景尚具有重大不確定性因素，不會給企業(yè)業(yè)績帶來爆炸性增長。

　　“主要是這個產(chǎn)品定價高，利潤空間大。”興業(yè)證券醫(yī)藥分析師王品對記者說。

　　而在此之前，另一個能給浙江醫(yī)藥帶來巨額利潤利好的產(chǎn)品是本芴醇。根據(jù)早前浙江醫(yī)藥發(fā)布的公告，公司已與諾華公司就采購本芴醇簽訂了2589萬美元的合同，本芴醇是一種青蒿素蒿甲醚原料，目前在國內(nèi)，諾華的青蒿素原料采購主要來自華立控股(資訊 行情 論壇)(000607.SZ)和浙江醫(yī)藥。但目前該產(chǎn)品還沒有正式投產(chǎn)。

　　雖然半年報因這兩個產(chǎn)品的利好而呈現(xiàn)一片飄紅的景象，但相對浙江醫(yī)藥過去的業(yè)績而言，仍讓人覺得有些突兀。浙江醫(yī)藥2002年、2003年和2004年主營業(yè)務(wù)收入分別為111339.93萬元、113288.40萬元和138278.28萬元，凈利潤分別為1873.77萬元、577.78萬元和1274.37萬元，其盈利能力不強且不穩(wěn)定。

　　“其實新昌制藥廠一直以來經(jīng)營的情況都不錯，但上市公司利潤顯示卻很少。”一位不愿透露姓名的證券分析師對記者說。

　　作為國內(nèi)最大的原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一，浙江醫(yī)藥旗下主體企業(yè)新昌制藥廠目前是國內(nèi)最大的維生素E生產(chǎn)商，也是國內(nèi)主要的氟喹諾酮類、利福霉素類原料藥的生產(chǎn)企業(yè)，擁有多個一類化學(xué)新藥，是國內(nèi)為數(shù)不多擁有眾多自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的原料藥生產(chǎn)企業(yè)。

　　“我們也懷疑公司在過去幾年中是否存在一些利潤轉(zhuǎn)移的情況，本來應(yīng)該進入上市公司的利潤最后卻沒有進入。”新昌制藥廠一位知情人士告訴記者，但其不愿意透露更詳細情況。

　　巨額違規(guī)擔(dān)保被披露

　　公司治理結(jié)構(gòu)上存在的問題也是外界對浙江醫(yī)藥保持懷疑的一個原因。

　　7月28日下發(fā)的證監(jiān)會巡回整改報告指出，浙江醫(yī)藥在審議違規(guī)擔(dān)保的議案中，獨立董事發(fā)表了獨立意見，但公司卻未進行披露。

　　截至半年報披露時間，浙江醫(yī)藥對外擔(dān)保金額已達5.138億元，占其凈資產(chǎn)的74.98%，遠遠超過了證監(jiān)會規(guī)定的公司對外擔(dān)保金額不得超過50%的規(guī)定。

　　在這5億元擔(dān)保金額中，其中為浙江升華集團控股有限公司擔(dān)保金額為1.85億元，為康恩貝(資訊 行情 論壇)提供擔(dān)保金額為1.5億元，為浙大網(wǎng)新(資訊 行情 論壇)科技股份有限提供擔(dān)保1億元，為新昌國邦化學(xué)工業(yè)有限公司提供擔(dān)保0.6087億元。

　　與此同時，證監(jiān)會巡回檢查發(fā)現(xiàn)，浙江醫(yī)藥還存在對外擔(dān)保審批程序不合理、公司三會運作不規(guī)范等問題。

　　“第一大股東新昌昌欣投資有限公司(下稱“新昌投資”)有些恣意妄為，公司治理機構(gòu)不完善。”平安證券一位分析師說。

　　目前，新昌投資擁有浙江醫(yī)藥29.65%的國有法人股，是在2002年由新昌縣國有工業(yè)總公司改制而來。

　　而據(jù)知情人士透露，在浙江醫(yī)藥前任董事長金彪主政期間，公司在剛上市不久就有通過MBO完成公司改制的想法，但最后因為政策方面的一些原因沒有通過。