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第一財經日報8月4日消息昨日，萬科B(200002.SZ)大漲8.04%，萬科B股股價比萬科A(000002.SZ)高出近30%。有研究員認為，萬科A股與B股股價出現如此巨大的倒差，體現出境外投資者與內地機構對萬科估值的巨大差異，同時也可能是熱錢涌入的結果。
昨日，萬科B股以4.50港元開盤，收盤價高達4.84港元，全天上漲8.04%。而萬科A收盤價全天只上漲3.41%，以3.94元收盤。如果以1港元兌1.04元人民幣的匯率計算，B股股價要
高出A股27.75%。據巨田證券研究員匡欣介紹，萬科B股超出A股股價從今年3月14日開始，此后，萬科B股股價一直在A股之上。
2001年5月份，曾先后出現過濟南輕騎(600698.SH)、海南航空(600221.SH)的B股股價超過A股的現象，當時B股炒作氣氛曾達到頂點。此后，2002年元月曾經再次出現過一波B股接近A股股價的跡象。今年3月份時，萬科B首次超出A股時曾引起驚呼，但在最近B股先陷入低谷再開始反彈之后，昨日萬科B與萬科A倒差價再次創下新高。
世紀證券研究報告顯示，去年第三季度以來，在萬科公布的前十大流通股東中，持有B股的前四大流通股東均為境外較大的投資機構，這表明境外機構投資者正在積極挖掘B股市場中的投資機會，這一點從深圳B指近期對A股指數的先行作用上可見一斑。
匡欣同時透露，萬科B股與A股如此高的倒差，也有可能是境外熱錢涌入B股市場的結果。但他同時認為，萬科股價倒差最根本的原因還是內地投資者與境外投資者對于萬科和房產行業的估價出現了明顯差距。例如，境外投資者對萬科的估值在15倍市盈率左右，而內地以基金為主的機構投資者目前看淡房產業，只給出10倍~12倍左右市盈率的報價。
匡欣認為，深市B股市場存在一個強勢B股群落，例如萬科B、深赤灣B(200022.SZ)、中集B(200039.SZ)等。從2003年元月以來，深赤灣B已經上漲了4倍，萬科B也上漲了3.6倍。
作者：第一財經日報 匡志勇
（來源：中國證券網）
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