廣州控股對價方案仍需修改

　　(和訊信息研究部 曹衛東) 和訊股權分置改革專網針對廣州控股(資訊 行情 論壇)對價方案先后對權證、縮股、回購承諾等諸多新的方式進行評析，不少公司在推出股改方案后，經過觀察市場的反映或者與投資者進行溝通后，對自己的方案進行了積極的修改，可見投資者的聲音正在起到越來越重要的作用，我們認為廣州控股方案的修改很有必要。

　　廣州控股于2005年7月28日以通訊表決方式召開三屆二十九次董事會審議通過決議?

對原支付對價修改為：作為公司控股股東和唯一的非流通股股東廣州發展集團有限公司?下稱：發展集團?持有的公司股份獲得上市流通權的對價，本方案實施股權登記日登記在冊的流通股股東每持有10股將獲得發展集團支付的2．8股的公司股票，較初案增加每10股增加0．3股對價。

　　發展集團所持有的公司原非流通股份將獲得上市流通權，成為流通股份，同時大股東承諾?將嚴格遵守中國證監會的有關規定，其持有的公司股份自獲得上市流通權之日起至少十二個月內不減持，自獲得上市流通權之日起三十六個月內不通過證券交易所掛牌向社會公眾出售。在上述承諾期滿后十二個月內，若發展集團所持有股份通過上海證券交易所掛牌向社會公眾出售，出售價格不低于6元／股?若股權分置改革方案實施后公司有派息、送股、資本公積金轉增股份等除權事項，則對該價格進行除權除息處理?。但公司股權分置改革方案實施后發展集團增持的公司股份的上市交易或轉讓不受上述限制。此外?大股東還承諾?在公司股權分置改革方案批準實施后的兩個月內?若公司股票二級市場價格低于每股4．35元，發展集團將投入累計不超過人民幣10億元的資金，通過上海證券交易所集中競價的交易方式增持公司社會公眾股。在增持股份計劃完成后的六個月內，發展集團將不出售所增持的股份，并將履行相關信息披露義務。

　　與原方案相比?廣州控股大股東增加了承諾在某種條件下增持股票，上市公司同時增加了回購的承諾，我們認為這一點是本著對流通股股東負責的態度的有效修改，以上承諾提高了投資者持股的信心，消除了流通股股東對未來三年內非流通股大量上市可能造成股價大跌的恐懼心理。

　　廣州控股近幾年的經營狀況并不理想，公司雖然在2004年產業多元化方面有所進展，但是由于主導產業電力方面因煤炭漲價等相關因素影響，公司凈利潤仍然出現一定程度的下降，2005年一季度凈利潤同比下降17％，顯示今年業績增長趨勢很不樂觀。因此在公司提高對價比例、增加有利于流通股股東的承諾條款之后仍要不斷努力增強公司的經營能力。