沈陽機床：政策扶植行業龍頭

　　(中證資訊 王曦)

　　沈陽機床(資訊 行情 論壇)(000410)2005年半年報顯示，公司實現主營業務收入20.4億元，同比增長37.9％；實現主營業務利潤3.9億元，同比增長31％；實現凈利潤4207.4萬元，同比增長174.9％。公司主導產品——各類機床和加工中心呈現了產銷兩旺的勢頭，特別是實行債務重組、減免利息后使公司的凈利潤實現了大幅增長，報告期內公司實現每股收

益0.12元，同比增長200％；扣除非經常性損益的凈利潤為4267.6萬元，比上年增長216.05％。公司預計，2005年三季度沈陽機床凈利潤增長幅度在100％——200％之間。沈陽機床業績高速增長主要是由于近年來公司利用世界銀行貸款實行更新改造，使公司競爭能力增強，產品產銷兩旺；另一方面公司受到了政策扶植，特別是中央提出振興東北老工業基地之后，各項優惠政策先后在沈陽機床兌現。報告期內，公司與國家開發銀行及公司控股股東沈陽工業國有資產經營有限公司簽署了《減免表外欠息協議》，公司在以現金償還了國家開發銀行13750萬元本金之后，國家開發銀行減免了沈陽機床截至2005年4月25日表外欠息13091.4萬元，并將剩余31050萬元貸款本金展期三年，從而使公司的財務結構發生了改變。

　　作為沈陽裝備制造業的龍頭企業，沈陽機床的發展也得到了遼寧省及沈陽市政府的高度重視。根據沈陽市工業企業整體發展規劃，沈陽市將對沈陽機床及其關聯企業——沈陽機床集團部分廠區實行整體搬遷改造，報告期內沈陽機床與沈陽機床集團簽署了《機器設備轉讓協議》、《國有土地使用權轉讓協議》和《搬遷補償協議》。根據《搬遷補償協議》，沈陽機床將從沈陽機床集團獲得補償金9894.07萬元，土地使用權和動力設備變現15297.9萬元，兩項合計25192萬元。雖然上述交易尚未完成，報告期內對公司經營成果與財務狀況未發生影響，但公司預計年底前將完成上述交易。搬遷改造不僅使沈陽機床獲得了用于更新設備，改造數控機床生產線的資金，幫助沈陽機床實現加工資源和裝配資源的有效整合，從而確定企業以數控裝配、普車裝配和大件加工等幾個關鍵結點為核心的產業鏈條。這項措施更有助于沈陽機床利用部分土地在沈陽市市區一環線以內，地價升值的優勢，通過政府回購等手段徹底解決關聯方欠款問題，以及由于關聯方欠款等原因造成的公司資產負債率過高的問題。整體搬遷改造實施后，沈陽機床的資產結構將發生徹底改變。

　　資料顯示，沈陽機床的銷售收入、工業總產值、數控機床產銷量等指標均居國內同行首位；沈陽機床在世界機床行業的排名是第15位。另據當地媒體報道，沈陽機床的關聯企業沈陽機床集團繼成功收購云南機床集團之后，正在加緊收購國內其它優勢機床生產企業。持有沈陽機床18544.5萬股，占公司總股本54.42％的沈陽工業國有資產經營有限公司同樣是沈陽機床集團的大股東。沈陽工業國有資產經營有限公司在上市公司中擁有絕對控股的地位，因此若解決沈陽機床股權分置問題，則具有明顯的對價優勢。待解決完沈陽機床的股權分置問題之后，體現國有資本意志的沈陽工業國有資產經營有限公司以沈陽機床為旗艦整合國內機床行業應該在合理的預期之中。