寶龍數千萬資產被查封 資金緊張謀求重組

　　公司資金緊張謀求重組，廣汽、奇瑞、一汽、金龍有意洽購

　　主角

　　特種車市場一條“龍”——東方寶龍

　　廣州東方寶龍(資訊 行情 論壇)汽車工業股份有限公司的前身廣州市寶龍特種汽車有限公司成立于1998年6月。2004年7月整體變更為廣州東方寶龍汽車工業股份有限公司，注冊資本9057.98萬元，注冊地址為廣州市增城新塘鎮寶龍路1號。公司股票已于2004年4月在上海證券交易所上市交易，股票代碼:600988。公司擁有員工558余人，工程師等技術人員58名(其中高級工程師11名)，擁有數條焊裝、涂裝、內飾、總裝生產線和汽車自動檢測等各類設備。公司產品系列有防彈車、環衛車、物流車、客車、老板車、SUV系列，其中防彈車系列包括運鈔車、警車等。環衛車系列包括壓縮式垃圾車、清掃車等。物流車包括各類廂式物流車、冷藏車等。客車系列包括豪華大巴、公交車、幼兒園校車。

　　在廣大小股民眼里，東方寶龍(600988)顯得并不陌生。今年2月份發生的一幕還歷歷在目:漲停敢死隊與老莊搏殺，股票坐上過山車。不過，市場最近已轉而關注該公司的重組。這不，剛上市1年零2個月的東方寶龍，已是百病纏身——股權凍結、辦公樓查封、銀行逼債。危急時刻，重組成惟一出路。而偏偏讓人揪心的是，東方寶龍已深陷困局，重組的主動權并非掌握在自己手里。東方寶龍的股價已由去年7月時的近12元跌至目前的4元左右。

　　近4000萬資產被查封

　　早在今年4月30日，東方寶龍就發布了預虧公告，稱受國內防彈運鈔車市場和新業務進展情況的雙重影響，公司預計2005年上半年度業績將為虧損，具體數據將在2005年半年度報告中進行披露。其實，原本主營防彈運鈔車組裝業務的東方寶龍，從今年年初開始就出現經營困難:一季度，東方寶龍利潤大幅度下滑，虧損283萬元；新開發的其他專用車尚處在市場開拓階段，未給公司帶來收益；車身部件產品的經營模式因在調整中，也未實現收入。公司一季度報告顯示，公司產品的毛利率比去年同期下降13%，僅為17%；去年一季度凈利潤94萬元，而今年一季度凈利潤為-283萬元。

　　受大環境影響，主業經營出現暫時困難，倒也正常。但東方寶龍偏偏又陷入銀行債務旋渦。7月1日，東方寶龍公告稱，公司第一大股東廣東省金安汽車工業制造有限公司持有的3934萬股(占公司總股本的43%)和第二大股東黃乙珍持有的2485萬股(占公司總股本的27%)已被司法凍結，凍結期限一年。另外，廣東金安已將其持有的公司股份質押給廣東發展銀行廣州分行，為廣州寶龍集團有限公司輕型汽車制造有限公司(輕型汽車)向該行的借款提供質押擔保；黃乙珍將其持有的股份重新質押給光大銀行廣州執信支行。

　　而6月27日，東方寶龍位于新塘白江、東洲蝴蝶嶺宏泰工業區、增江街西山村新圍的土地使用權及寶龍路1號辦公樓和宿舍樓的房產使用權被法院查封，查封期限至2007年6月26日。這批賬面價值為3908萬元的資產被查封，其原因在于公司無力償還招行廣州世貿支行兩筆合計5000萬元的貸款(僅歸還了500萬元本金)。

　　國泰君安汽車行業研究員張新對本報記者表示，東方寶龍主營業務出現困難主要是受到行業影響。他分析說，防彈運鈔車的服務對象特殊，“前幾年發展得還不錯。但從去年銀行改革開始，銀行的采購處于停頓。同時，整體社會治安環境還可以，銀行要不了那么多的運鈔車。”張新認為，防彈運鈔車行業基本上要“靠天吃飯”，受到的政策限制較多。而這個產品在做出口市場方面，限于各國不同的安保要求，前景也不樂觀。

　　募資投向屢屢改變

　　張新透露說，他們在東方寶龍最初招股時就認為，公司的募股資金投向肯定會發生改變。其后的情況是，不僅募股資金投向發生變化，公司的多項投資行為發生改變:2004年8月，上市僅4個月的東方寶龍計劃投資MPV-ESPACE　車身部件項目，總投資額為5402萬元；同月，出資1.2億元參股輕汽公司，曲線進入MPV市場，出資后公司占輕汽公司36%的股權；2004年9月，變更原募集資金專用車技改項目中的3810萬元用于購買投資6508車身模具項目，該項目總投資5500萬元，其主要目的也是為MPV配套；2005年4月，變更原募集資金專用車技改項目中的3255萬元，用于投資MPV-ESPACE　車身部件項目，項目總投資5402萬元，其中利用募集資金3255萬元。4月，因未獲主管部門批準和市場環境的變化，終止專用車底盤投資項目，計劃出售新塘生產場所的土地使用權。

　　資料顯示，東方寶龍上市募集2.15億元資金，截至2005年4月16日，專用車技改使用1.17億元；汽車車身模具使用3810萬元，補充流動資金2711萬元。限于防彈運鈔車等專用車市場容量，東方寶龍試圖進行其他項目投資的想法自然不錯，但現實卻不如意。由于MPV并非東方寶龍的技術優勢所在，有資料顯示，公司去年上半年僅銷售2000多輛MPV，下半年更是慘淡，原本5000輛的銷售計劃根本完成不了。而車身部件和其他專用車項目在一季度并未給公司帶來效益。

　　投資輕型車拖累公司

　　東方寶龍的產品系列主要有防彈運鈔車、環衛車、物流車、客車、老板車和SUV系列等。據了解，東方寶龍在2001-2003年的防彈運鈔車市場上，市場占有率均接近30%，位居行業三甲，3年的平均凈資產收益率在30%以上，每年盈利超過3000萬元。而連續3年的可觀盈利，也為東方寶龍的順利上市及推出專用車新品打下了良好基礎。去年4月份上市之后，東方寶龍連續推出了專用車系列中的物流車、垃圾車以及專用警車。

　　“如果說有拐點的話，東方寶龍的拐點發生在去年10月份。”三天前，東方寶龍一不愿透露姓名的人士向記者表示。該人士指的是去年10月東方寶龍參股輕型汽車。多名受訪的東方寶龍內部人士認為，投資輕型汽車不僅改變了公司部分募集資金的投向，而且也將公司拖入不小的資金“黑洞”。按照東方寶龍與寶龍集團對輕型汽車的增資協議，東方寶龍將出資1.2億元對輕型汽車進行投資。但對汽車行業來說，1.2億元投資如同“杯水車薪”。據悉，東方寶龍在輕型汽車上的投資，在從境外引進一條輕型車生產線之后，所剩無幾。而受制于去年銀根緊縮，公司貸款難度進一步加大。知情人士還透露，今年初以來，輕型汽車連拿出采購零部件的資金都很困難。受此影響，輕型汽車項目今年的產銷量還不到300輛。

　　奇瑞、廣汽有意接盤

　　“對現在的東方寶龍來說，最好的結局就是被人收購！”昨日，輕型汽車一不愿透露身份的人士向本報記者表示，“東方寶龍目前最大的問題就是缺錢！”但是，在東方寶龍董事會秘書劉祥能看來，公司所面臨的困境似乎很正常，劉在受訪時表示，“公司資金現在確實比較緊張，但生產和銷售仍在正常進行。”似乎為了解釋什么，他還向記者表示，“因為實行的是定單式生產，所以目前我們的生產和銷售規模都不大！”本報記者還多番撥打楊龍江的手機，但都被轉到秘書臺。楊龍江的秘書后來打來電話回復說，公司高層整天都在開會。

　　但根據記者了解，東方寶龍目前所面臨的處境，可能并不像劉祥能那樣“輕描淡寫”。根據本報記者近日掌握的情況，自4月份公司總經理易志文離開后，幾個月內離開東方寶龍和輕型汽車的員工已在數百人之上。而在東方寶龍作為第二大股東的輕型汽車，僅從銷售部門的情況看，很多人從今年1月份開始就已經領不到工資，3月份以后，上規模的生產和銷售工作基本停頓。

　　在顯然的資金危機面前，記者從東方寶龍內部人士處獲悉，為了快速解決問題，東方寶龍正在尋找新的戰略投資者，而這家去年4月正式登陸國內A股市場的廣州民營企業，也可能快速地迎來股東變陣。昨日，本報記者獲悉，東方寶龍新投資人的候選名單包括廣汽、一汽、奇瑞、金龍和宇通等。盡管不愿作出詳細解釋，但奇瑞汽車有關人士昨日還是向本報表示，公司確與東方寶龍有過“接觸”。有報道說，廣汽曾與東方寶龍接觸，但雙方合作意向半路夭折主要是因“東方寶龍要價太高”。而上文所述的國泰君安研究員張新表示，東方寶龍被買殼的可能性值得懷疑，“畢竟它的股本規模太小，買了怕裝不下。”張新還舉例說，當初中國重汽(資訊 行情 論壇)在借殼ST小鴨時，就曾遭遇只能注入部分資產的尷尬。面臨今日的困局，東方寶龍要做的恐怕只有等待。而重組的結果可能在中報前得以披露。

　　本報記者　陶齊

　　旁邊報道

　　寶龍關聯企業多達十余家

　　東方寶龍資金危機正式暴露后，有業內人士向記者表示，東方寶龍龐雜的關聯企業結構網絡，也加重了上市公司的資金危機。資料顯示，東方寶龍的第一大股東為廣東金安，第二股東為黃乙珍，兩大股東持有上市公司的股票高達70%以上。而廣東金安的實際控制人是東方寶龍董事長楊龍江，黃乙珍又是楊龍江的妻子，因此，東方寶龍實際上為楊龍江夫婦二人控制。

　　深入剖析東方寶龍的關聯企業圖譜，更可以發現由楊龍江或其弟妹控制的“寶龍系”關聯企業多達十余家。比如，楊龍江與東方寶龍第7大股東、妹妹楊文英合并持有廣東金安98%的股權，同時，楊龍江的弟弟楊文江是東方寶龍的第6大股東。值得注意的是，由楊龍江實際控制的寶龍集團，也有大量的汽車類業務。

　　據了解，在公開資料中，寶龍集團至少投資了特種車生產基地、乘用車生產基地和大客車生產基地三大生產基地，而每一大生產基地的投資都在10億元人民幣左右。很顯然，光靠東方寶龍或者寶龍集團以往的專用車業務積累以及去年上市公司公開上市所募集的資金，遠遠不夠三大基地投資需求的“胃口”。在銀行貸款門檻提高的情況下，東方寶龍出現資金鏈斷裂甚至需要引入新的戰略投資者，也是被逼無奈。　

　　陶齊