多位投資者表示：通過(guò)紫江企業(yè)方案實(shí)現(xiàn)雙贏

　　□本報(bào)記者蔣曄

　　昨日，紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)通過(guò)全景網(wǎng)絡(luò)就股權(quán)分置改革方案與廣大投資者進(jìn)行了交流。在互動(dòng)的4個(gè)小時(shí)中，投資者對(duì)紫江推出的改革方案討論非常熱烈，據(jù)統(tǒng)計(jì)，路演期間投資者所提出的問(wèn)題共計(jì)271個(gè)。多位參與路演的投資者表示，就目前幾家試點(diǎn)企業(yè)的改革方案來(lái)說(shuō)，紫江企業(yè)的非流通股東向流通股東每10股支付3股的對(duì)價(jià)支付方案，是目前

較有利于流通股東的方案。而一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在隨后將舉行的流通股股東分類表決上，該方案通過(guò)的可能性非常大，這將是非流通股和流通股股東雙方利益博弈的較佳結(jié)果。　　　　

　　紫江企業(yè)此次所實(shí)行的股權(quán)分置改革試點(diǎn)方案，突出了該公司的投資價(jià)值。根據(jù)對(duì)價(jià)原則計(jì)算，紫江企業(yè)非流通股東需向流通股東每10股支付2.41股，方案實(shí)施后的理論市場(chǎng)價(jià)格為2.26元/股，但紫江企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，試點(diǎn)方案本著流通股東持有股份的市場(chǎng)價(jià)值不減少又對(duì)流通股東進(jìn)行了更大的利益傾斜，每10股多付了0.59股也即10股支付3股。　　

　　盡管如此，還是有投資者表示疑慮，由于部分人希望得到更高的利益補(bǔ)償驅(qū)動(dòng)，即使紫江企業(yè)這種相對(duì)有利的補(bǔ)償方案，在6月7日-6月13日的股東網(wǎng)絡(luò)投票中，也并不一定能獲得通過(guò)。對(duì)此，公司董事長(zhǎng)李彧指出，股東共贏的局面，必須依靠企業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期向好，支付對(duì)價(jià)比例的多少，會(huì)影響股票上漲的幅度，但不是實(shí)現(xiàn)雙贏的唯一途徑，李彧還表示，非流通股東對(duì)于股權(quán)分置改革方案是有原則的，而過(guò)于慷慨的支付方案，會(huì)令投資者產(chǎn)生更多的疑慮，因此，非流通股東不會(huì)考慮修改方案。　　

　　就此問(wèn)題，某市場(chǎng)人士則一針見(jiàn)血地說(shuō)，流通股東情緒化導(dǎo)致不根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行投票的行為最終將牽累到自身利益。因?yàn)楝F(xiàn)有方案一旦遭否決之后，至少需要半年之后才能重提股改方案，一方面時(shí)間拖延，另一方面長(zhǎng)期的股權(quán)分置不利于公司利益發(fā)展，且新方案是否能比現(xiàn)有方案更優(yōu)越都是令人疑慮重重的，而更直接的是，由于作為試點(diǎn)公司的預(yù)期，目前股價(jià)已經(jīng)脫離原有合理區(qū)間并提前融入了補(bǔ)償方案合理預(yù)期的價(jià)格，而一旦方案否決股價(jià)將下跌并直接影響其自身利益。　　

　　此外，值得注意的是，紫江企業(yè)的大股東紫江集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司，承諾所持有的非流通股股份自獲得上市流通權(quán)之日起，在12個(gè)月內(nèi)不上市交易或者轉(zhuǎn)讓；在上述承諾期滿后，通過(guò)上證所掛牌交易出售股份數(shù)量占紫江企業(yè)股本總數(shù)的比例在12個(gè)月內(nèi)不超過(guò)4%，在36個(gè)月內(nèi)不超過(guò)10%；且只有當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格不低于2005年4月29日前30個(gè)交易日收盤價(jià)平均價(jià)格2.80元的110%(即二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不低于3.08元)時(shí)，才可以通過(guò)掛牌交易出售紫江企業(yè)股票。該公司董秘高軍表示，大股東作出的上述兩條額外承諾是對(duì)公司未來(lái)發(fā)展與盈利前景以及公司股票價(jià)格走勢(shì)的信心，公司會(huì)以良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)贏得市場(chǎng)的青睞。

　　某機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，從雙方利益的角度來(lái)看，通過(guò)目前這個(gè)已經(jīng)比較合理的方案將是流通股東和非流通股東的雙贏選擇，而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，只有讓試點(diǎn)方案有突破，才能有利于導(dǎo)致中國(guó)股市多年持續(xù)低迷的股權(quán)分置問(wèn)題的解決。　　

　　據(jù)了解，紫江企業(yè)是快速發(fā)展的PET瓶行業(yè)的國(guó)內(nèi)雙寡頭之一，PET瓶行業(yè)由于中國(guó)軟飲料行業(yè)的發(fā)展以及可口可樂(lè)、百事可樂(lè)兩公司在中國(guó)從一線城市向二三線城市擴(kuò)展的策略轉(zhuǎn)變下，進(jìn)入了一個(gè)快速的發(fā)展時(shí)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2005、2006年該行業(yè)仍將保證20%的高增長(zhǎng)水平。而PET瓶行業(yè)的市場(chǎng)高壁壘特征，如資本壁壘、銷售網(wǎng)絡(luò)壁壘和市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)，保證了紫江集團(tuán)這個(gè)行業(yè)寡頭最大地享受行業(yè)高成長(zhǎng)所帶來(lái)的利潤(rùn)。

　　據(jù)海通證券研究所分析，他們預(yù)計(jì)紫江企業(yè)2005年每股收益大約在0.16元，而目前公司每股凈值產(chǎn)為1.9元，流通股價(jià)格為3元左右，已具備較高的投資價(jià)值。

　　紫江企業(yè)上一交易日收盤價(jià)2.91元，漲2.83%。