五糧液1.44億存放地不明 股票投資疑連虧四年

　　巨額理財存款秘密存放一證券公司至少二年，四川證監局表示將介入調查

　　五糧液(資訊 行情 論壇)(000858)2004年年報剛一出街，就引來一片質疑聲。質疑觀點主要表現在兩方面，第一，五糧液公司短期股票投資為什么連續四年虧損？第二，1.44億理財存款長期存在一神秘證券公司。有媒體報道認為，第一個原因可能是五糧液近年來采取多元化投資所帶來的敗筆，后者則歸咎為五糧液公司讓巨額存款一直處于高風險的狀況，是 對廣大投資者不負責任的行為。

　　對于媒體質疑，五糧液公司仍然采取一向的漠不關心態度。4月15日，記者在五糧液的經銷商大會上就此事采訪五糧液股份公司副總經理劉中國，但劉稱對此并不知情。記者還曾聯系五糧液集團副總經理陳顯煌及該公司證券辦代表肖祥發，他們均稱對情況不了解，只有董秘彭智輔才能回答。但一直至記者發稿時，彭的辦公室電話沒人接聽。四川省證監局有關人士在接受本報采訪時則稱，將會把情況記錄下來并上報有關領導，責成相關部門進行調查。

　　股票投資疑連虧四年

　　根據年報中短期投資欄顯示(公司的短期投資主要是指股票投資)，公司在2004年一年內股票投資金額迅速增長，從年初的投資額212.8萬元上升到年末的420.1萬元，投資增長近一倍。年末最后一個交易日市價為234.2萬元，跌價準備為185.9萬元，即本年度公司股票投資預計虧損185.9萬元。

　　事實上，五糧液投資股票早已不是新鮮事。記者查找公司歷年股票投資的數據顯示，2003年末股票投資額為212.8萬元，跌價準備69.7萬元。2002年末投資額為825萬元，跌價準備為232.2元。2001年末投資額為1900.8萬元，跌價準備為278.4萬元。資料表明，所有的股票投資均通過下屬子公司——四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限公司(簡稱宜賓投資公司)操作的。宜賓投資公司由五糧液股份公司與五糧液集團公司共同發起設立于2000年，其中五糧液股份公司持有該公司95%的股權。

　　更有媒體對比該公司最近幾年股票投資情況發現，自2000年開始，五糧液投資的股票已經連續四年虧損。股票投資似乎就是為了“跌價”而“準備”的。據粗略估算，四年來，五糧液年報中股票投資跌價準備數已累計虧損766.2萬元。

　　巨款神秘存放證券公司

　　2004年年報顯示，公司現金流比較緊張，但2004年度“其他貨幣資金”還有1.44億，但對于該項資金用于何處并無詳細說明，公司只在附注的說明中稱“其他貨幣資金”系存放于證券公司的存款。記者發現，公司歷年報表中關于該項資金去向這一欄，在2002年以前未作任何說明，直到2003年，該欄才開始有上述附注說明。

　　值得關注的是，年報中并沒有披露這筆款項存放于哪家證券公司。五糧液為什么不愿直接披露，其中是不是別有隱情？而且從2003年至今，1.44億存款存放于證券公司至少已經有二年，時間之久，實屬罕見。因此，眾多投資者關心，該證券公司的信用是否夠可靠？如此巨額資金在證券公司里長時間存放，會否被挪用？這筆資金還能不能收回來？巨額資金存放于證券公司里一旦發生兌付危機，又由誰來埋單？

　　面對記者提出的種種問題，曾任五糧液股份公司副總的陳顯煌稱他去年11月份已辭掉股份公司的工作，現在身份不方便回答。而公司證券辦代表肖祥發卻稱不知情。記者輾轉找到了負責五糧液投資項目的四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限公司電話，但在正常上班時間，該公司多個登記電話卻一直無人接聽。

　　四川證監局介入調查

　　國通證券分析師常景稱，五糧液巨額資金原封不動地存放在證券公司(即不用于任何投資)的可能性極低，因為此方式產生利息比銀行存款利息低很多。她稱，通常上市公司大筆資金放在證券公司都會用于購買國債或股票，一旦五糧液動用此筆錢去投資，按照相關法規則必須對公司資金的去向及時披露，否則將視為違規。

　　有更大膽的分析師稱，五糧液這筆巨款能追回的可能性不高，因為最近幾年證券市場行情持續低迷，證券行業整體信用風險不斷上升。特別是去年德隆系的證券公司崩盤后，更是對整個委托理財行業敲響了警鐘。因此，五糧液此筆巨款很可能已陷入“沼澤”。

　　本報記者就此事向四川省證監局有關人士反映。該人士稱，證監局將會對記者反映的情況立案，并責成相關部門對五糧液的資金問題進行監查，一旦發現有違規問題，將依法處理。

　　本報記者　楊彩芳　實習生　李州筠

　　五糧液業務構成表


　　行業　　　收入　　利潤

　　酒類　　　62.8億　30.8億

　　印刷　　　590萬 　144萬

　　化工　　　984萬-526萬

　　包裝材料　80.8萬　10.3萬

　　五糧液酒產品收入表


　　類別　　　　　主業收入　毛利率(%)

　　高價位酒　　　34.9億　　　65.73

　　中低價位酒　　27.8億　　　28.21

　　經濟新聞部制表

　　四年股票短期投資連續虧損


　　時間　　　　股票投資額　　　　跌價準備

　　2001年末　　1900.8萬元　　　　278.4萬元

　　2002年末　　825萬元　　　　232.2元

　　2003年末　　212.8萬元　　　69.7萬元

　　2004年末　　420.1萬元　　　185.9萬元

　　經濟新聞部制表

　　-　對話

　　本報記者對話五糧液副總經理劉中國

　　五糧液收縮多元化戰線

　　五糧液集團的“多錢”在業界看來是“足夠可以任意多元化發展”。但正如證券投資分析人士所言，五糧液這幾年來的多元化“有點濫”，甚至很可能已形成了“敗筆”。究竟五糧液的投資戰略如何？其多元化是否也會遵循一定的原則？

　　4月15日，澳門某五星級酒店，五糧液集團董事、股份公司副總經理劉中國，專程從四川趕來參加五糧液68度酒經銷商大會，在會間他接受了本報專訪。

　　收縮多元化趨勢

　　南方都市報(以下簡稱南都)：五糧液這兩年一直強調多化元發展，去年下半年，業界盛傳五糧液要做汽車、芯片和顯示器等，這些項目究竟最后做成功了嗎？

　　劉中國：那都是業界捕風捉影的傳言，其實我們最后沒有投資這三個項目。只是前期曾進行過有關市場調查。

　　南都：五糧液除了食品制造業之外，還涉及了塑膠、藥業、印務、電子等近十個“外行”業務，有人戲言五糧液“只要有錢賺就去投資”，請問五糧液的“多元化”有什么原則嗎？

　　劉中國：五糧液下面專設有投資公司分管投資項目，我不負責這塊因此具體操作知道得不多。但我認為上市公司主業太單一則不利于降低風險，特別是酒業這幾年競爭加劇，稅收加重，多元化可以減少風險，也是行業大趨勢。事實也證明，五糧液這幾年來的多元化是比較成功的。特別是模具行業，發展特別快，為公司創下了不少利潤。

　　南都：按你的意思，未來幾年，五糧液的“多元化”投資策略仍會向其他產業擴張？

　　劉中國：五糧液去年開始已在調整投資策略，估計未來幾年“多元化”趨勢會有所收縮，新戰線不會有多大發展，也就是說，原來已投資的項目將會繼續做下去，但以后不會隨便投資更多的行業。公司決定以后的投資重點仍是白酒主業。

　　重點開發高檔白酒

　　南都：五糧液雖然總利潤在白酒中穩坐第一，但在高檔酒方面還是落后于新銳品牌如國窖1573及水井坊等，在價格方面與其相差較遠，對這一大利潤空當，五糧液有無應對措施？

　　劉中國：五糧液其實一直注重高端酒的開發，無論是自有品牌還是合作品牌，這兩年新出來的高檔酒都很多。但五糧液自有品牌中，我們不斷完善產品線，如在原有39度、52度的基礎上，前兩年又推68度五糧液，形成五糧液“三朵金花”，它們代表著不同的消費人群，充當著不同的品牌使命。以后，五糧液仍將加大高檔白酒開發力度，盡量滿足所有不同消費層次的需求者。

　　南都：五糧液68度酒剛上市時，業界認為是五糧液為了將39度、52度酒再次提價所冠以的美名，而且該產品酒精度高得“如讓人喝酒精”，當時許多人并不看好此酒。請問你如何理解業界的看法？

　　劉中國：中國消費者有人愛喝低度酒，有人偏好高度酒，這就是消費形態和習慣。五糧液認為，只要有需要，那么就有市場。68度酒雖然酒精度高，但質量是五糧液酒中的頂級產品。而且五糧液經過市場調查發現，這種高端酒的銷量不多，但利潤空間是喜人的。實際上，該產品也不完全比競爭對手價格高，我們最高的賣2800多元，最低的也近500元，目前在上海、北京、廣州等大城市銷量很好，今年我們打算擴大產量，向更多城市開拓。

　　本報記者　楊彩芳　澳門報道

　　-　新聞鏈接

　　五糧液去年凈賺8.28億

　　股票投資連續四年巨虧，這與白酒“藍籌股”五糧液的形象有點違背。以白酒業為主業的五糧液一向在白酒中享有盛名，這幾年來由于向高檔白酒發展較順，集團進行宏觀調控子品牌的增長幅度，使得公司在酒行業業績一片下滑的中仍然取得較好的業績。

　　2004年年報稱，去年銷售五糧液系列酒12.75萬噸，實現主營業務收入62.98億元，凈利潤8.28億元，雖然主營收入比上年同期有較大幅下降，但純利潤卻是增長了17.78%，全年實現每股收益0.31元。今年1月份，五糧液實現銷售收入33.8億元，利稅11.3億元，創造五糧液歷史上單月銷售收入30億元、單月利稅10億元的新紀錄�！拔寮Z液”品牌價值一路直升至306.82億元，居全國白酒制造業第一位。

　　已成為白酒勁旅的五糧液，為什么出現股票投資連年巨虧？有分析家認為可能與五糧液多年來推崇的多元化投資策略有關。從五糧液公司的網站可以看到，公司除了酒業之外，已涉及了塑膠、藥業、印務、電子、飲料等多個行業。去年汽車行業一片沸騰，業界還盛傳五糧液將投巨資進軍汽車模具業，后又傳五糧液投資芯片、顯示器等。分析家猜測，股票投資的虧損可能與五糧液多元化投資策略有緊密關系。

　　2004年報表中，公司主營業務酒類利潤仍占大頭，達到30.8億元，而印刷業只有144萬元，包裝材料利潤僅10.3萬，而化工則虧損近526萬。該公司證券辦代表肖祥發卻否認了上述有關分析家的說法，不過他并不愿意透露真正原因�！�

　　楊彩芳　李州筠

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