寶鋼增發(fā)50億股市有點(diǎn)受不了 機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備敞開認(rèn)購

　　巨無霸們的大規(guī)模融資令市場(chǎng)擔(dān)憂

　　寶鋼增發(fā)50億股市有點(diǎn)受不了

　　【本報(bào)訊】(深圳商報(bào)記者 梁惠元) 盡管寶鋼增發(fā)已經(jīng)不是新聞，但昨日正式公布付諸實(shí)施后，市場(chǎng)還是有些接受不了。其中上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收?qǐng)?bào)1216.96點(diǎn)，下跌1 7.37點(diǎn)，跌幅1.41%；深證成指(資訊 行情 論壇)收?qǐng)?bào)3304.30點(diǎn)，下跌20.62點(diǎn)，跌幅0.62%。而前幾天逆市走強(qiáng)的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)則放量下挫1.29%。

　　目前投資者關(guān)心的是，寶鋼增發(fā)是不是央企擴(kuò)容的序幕，其本身發(fā)行價(jià)格多少，對(duì)于寶鋼自身股價(jià)及大盤的影響如何，投資者是否應(yīng)該積極認(rèn)購？

　　擔(dān)心擴(kuò)容開閘

　　東吳證券的趙鈞稱，寶鋼增發(fā)的正式啟動(dòng)意味著央企擴(kuò)容第一槍已經(jīng)打響。由于，虛弱的市場(chǎng)依然對(duì)央企巨無霸的大規(guī)模融資比較擔(dān)憂，昨日兩市的應(yīng)聲大跌便是此種心態(tài)的反應(yīng)。

　　昆侖證券蘇武康指出，證監(jiān)會(huì)剛剛通過負(fù)責(zé)人答記者問來穩(wěn)定市場(chǎng)“軍心”，接著又讓寶鋼實(shí)施增發(fā)，使投資者對(duì)管理層激活市場(chǎng)是為了順利擴(kuò)容的疑慮加重。同時(shí)，寶鋼的增發(fā)正式實(shí)施，也讓投資者擔(dān)心交行、神華等大盤股的發(fā)行將接踵而至。

　　但也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，大型企業(yè)不會(huì)連續(xù)上市，投資者不必?fù)?dān)心。因?yàn)�，面�?duì)紛紛擾擾的大盤股發(fā)行傳聞，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人的答記者問首次給出明確回應(yīng)。有關(guān)方面不僅重申在新股發(fā)行的具體安排上，將會(huì)充分考慮市場(chǎng)承受能力，而且表示，將建議發(fā)行人及其負(fù)責(zé)承銷的證券公司把握好節(jié)奏，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，這其中蘊(yùn)含的意義值得市場(chǎng)高度關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)于“大型企業(yè)連續(xù)上市”的擔(dān)憂可以打消。

　　增發(fā)價(jià)5元左右

　　寶鋼股份增發(fā)價(jià)格的確定，將以股權(quán)登記日前30個(gè)交易日(3月8日至4月18日)收盤價(jià)的算術(shù)平均值為基準(zhǔn)值，詢價(jià)區(qū)間將為該基準(zhǔn)值的80%~85%。深圳證券信息公司的評(píng)論員唐文勝表示，以詢價(jià)標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合目前股價(jià)估算，寶鋼增發(fā)價(jià)應(yīng)在5元左右，如此，二級(jí)市場(chǎng)融資額在100億元左右。

　　聯(lián)合證券的付羅龍認(rèn)為，據(jù)測(cè)算，若以前日為截止日計(jì)算的寶鋼增發(fā)價(jià)格區(qū)間為4.92元至5.23元，總籌資約250億元。

　　機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備敞開認(rèn)購

　　寶鋼的2004年年報(bào)顯示，易方達(dá)50指數(shù)基金成為第一大流通股股東，其持股數(shù)已增加到6958.53萬股；申萬巴黎盛利精選基金增倉到4004萬股，取代博時(shí)精選基金成為第二大流通股股東；QFII瑞銀在去年第四季度增持了近1400萬股寶鋼，一躍成為第三大流通股股東。此外，基金第四季度投資組合顯示，基金共持有6.5億股寶鋼股份，占其流通股的34.84%，比三季度增倉5000多萬股。除博時(shí)精選減倉外，其余基金均有所增持，瑞銀與德意志銀行兩家QFII也進(jìn)行了增持，籌碼相當(dāng)集中。

　　對(duì)于這些機(jī)構(gòu)的動(dòng)向和想法，唐文勝分析，此前寶鋼和承銷商等已經(jīng)和公司基金、QFII等機(jī)構(gòu)進(jìn)行了充分溝通，而且寶鋼作為鋼鐵行業(yè)中的龍頭，能抵御行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)都普遍看好其發(fā)展前景，因此應(yīng)該會(huì)積極認(rèn)購。

　　深圳重倉持有寶鋼的一家基金的基金經(jīng)理表示，作為股票基金，應(yīng)該對(duì)每個(gè)行業(yè)及其個(gè)股的配置都事先有一個(gè)比例的安排，超過比例就要對(duì)某只股票進(jìn)行處理。寶鋼這次增發(fā)對(duì)原來的流通股股東的配售比例為1：1,如果全部認(rèn)購就有超比例的問題。這是股票基金在參與認(rèn)購時(shí)要考慮的因素。

　　易方達(dá)的投資總監(jiān)江作良則笑稱，寶鋼發(fā)展前景不錯(cuò)，這次增發(fā)的價(jià)格還可以，該公司會(huì)按有關(guān)比例全部認(rèn)購。

　　QFII瑞銀證券投資部主管袁淑琴女士表示，瑞銀看好寶鋼，由于寶鋼這次增發(fā)對(duì)原來的流通股股東的配售比例為1：1,需要的資金量比較大，而瑞銀的投資額度很緊張，客戶可能會(huì)有一個(gè)有心認(rèn)購而力不足的問題。

　　投資者別賭氣

　　唐文勝分析，普通個(gè)人投資者的看法和機(jī)構(gòu)可能會(huì)有出入，對(duì)于寶鋼增發(fā)的行為不理解，認(rèn)為這又是圈錢，并在心理上予以抵觸。另外，普通個(gè)人投資者可能很多都已滿倉，這次又要掏錢，因此，選擇放棄的會(huì)比較多。

　　但唐文勝建議，普通個(gè)人投資者不要放棄，不要帶有不理性的情緒。因?yàn)閷氫撛霭l(fā)完后應(yīng)有上揚(yáng)空間。另外，未來隨著股權(quán)分置解決進(jìn)程的推進(jìn)，個(gè)股兩極分化的趨勢(shì)會(huì)越來越明顯。無論全流通怎樣做，寶鋼都不會(huì)受到大的沖擊，都將處在股價(jià)兩極分化中向上的那一極。

　　寶鋼走勢(shì)判斷

　　唐文勝認(rèn)為，這次增發(fā)所籌資金收購的項(xiàng)目都不錯(cuò)，能給公司帶來比較好的盈利。擬收購資產(chǎn)收益率應(yīng)好于當(dāng)初預(yù)測(cè)。隨著收購資產(chǎn)的建成，公司凈資產(chǎn)收益率將得到提高，并不會(huì)損害中小投資者利益。另外，寶鋼集團(tuán)也以同樣的增發(fā)價(jià)，并拿出真金白銀來認(rèn)購定向增發(fā)的30億股，說明大股東也對(duì)公司的發(fā)展前景很有信心。因此，估計(jì)寶鋼增發(fā)前后上揚(yáng)的可能性較大。

　　付羅龍分析，鑒于對(duì)基金5%凈資產(chǎn)值的持倉限制，持有寶鋼股份的基金已經(jīng)對(duì)本次10：10增發(fā)比例有所準(zhǔn)備，已經(jīng)減持了相當(dāng)配置，基金再次拋售的壓力不大，所以寶鋼增發(fā)對(duì)其本身的負(fù)面影響應(yīng)該不大。

　　但也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，從盈利能力看，寶鋼集團(tuán)最好的資產(chǎn)就在寶鋼股份里，寶鋼此次收購寶鋼集團(tuán)的其它資產(chǎn)后，將不可避免地?cái)偙」��?005年的利潤，因此，其股價(jià)走勢(shì)并不樂觀。