三九有望獲12億財政注資 旗下公司股價全線飚升

　　兩家過百億資產“國”字企業角逐最終重組伙伴

　　昨日，三九企業集團旗下三家上市公司——三九醫藥(資訊 行情 論壇)(000999)、三九生化(資訊 行情 論壇)(000403)和三九發展(資訊 行情 論壇)(600614)全線啟動，集體上漲！盡管大盤震蕩下行，但三九生化已連續兩個交易日報收漲停，三九醫藥昨日在盤中一度觸及漲停，而三九發展漲幅也有3.75%。

　　雖然證券研究人員預測此波行情持續性不強，可能僅是對前期過度下跌的理性回升，但是，該行情的出現還是將業內一直盛傳的三九重組一事推向了前臺。

　　昨日，記者從多個渠道得到消息，一直困擾三九的債務問題有望得到解決，有望獲得高達12億元的財政注資。而包括上海實業、印尼力寶財團在內的七八家公司先后與三九集團接觸過，目前三九已將目標鎖定在兩個資產過億的“國”字號企業。雖然截至目前，三九方面尚未與任何公司達成協議，但輿論普遍認為，其重組已經進入實質階段并有望很快開花結果。

　　有望獲12億元財政注資

　　據了解，在三九集團的重組過程中，國資委起到了非常重要的作用。新的總經理孫曉明接手三九以后曾經多次強調重組中要重視國資委的支持，其中一個重要環節就是戰略投資者的引入問題。此前，印尼力寶財團一直是其主要的談判對象，據稱是由趙新先積極聯系和推進的，但是在2004年5月趙新先去職之后，三九的重組事宜開始由國資委主導。正是由于有了國資委這個大的政府“航燈”，三九集團備受困擾的巨額債務解決方案有望逐步得到解決，也正因為如此，三九重組方將在國資背景企業中選擇。據透露，三九集團此前承諾將在國資委等相關部委的支持下，盡快解決對上市公司的資金占用問題。在不久前召開的三九債權人大會上，信達公司提出的債務重組方案遭到了債權銀行的激烈反對而未獲得通過。不過有消息稱，三九方面對于最終的債務重組方案已有明確的傾向性意見，也將可能成為最后的執行辦法。按照這一方案，三九的債務將會得到部分豁免，更為重要的是，三九集團有望獲得高達12億元的財政注資。

　　上海實業勝出機會大

　　如果三九的債務問題能夠得到解決，那么其對于重組方的吸引力將大大增強。據透露，先后前來有意與三九牽手的企業中醫藥背景和非醫藥背景的企業都有，除了上海實業其余并不廣為人知。業內人士分析指出，綜合來考慮，上海實業集團牽手三九的勝算最大。

　　據了解，上實集團從1997年開始涉足醫藥業，如今已經參股和控股了一批醫藥企業，包括杭州青春寶、廈門中藥廠、艾克制藥等。上實集團董事長蔡來興表示，醫藥將作為上海實業未來10年內的三大主營業務之一，集團可能會在中藥領域收購一個非常具有競爭力的品牌。而這個“具有競爭力的品牌”很可能正是三九。

　　資深證券公司分析師余凱指出，與印尼力寶財團相比，上海實業的優勢之一在于它是一家境內公司。此前曾有傳聞稱，三九集團準備向國外投資者出售全資子公司三九藥業61%的股權，但果真如此的話，三九藥業將被外方控股，這在國資委管理的189家企業中還沒有先例。對于相關決策者而言，需要相當大的勇氣，但是如果轉讓給上海實業則可以輕松回避這個問題。

　　雖然，截至目前沒有傳出關于上實和三九簽署有關協議的消息，但各方普遍預計二者牽手的可能性極大。作為國內總資產額最大的中藥企業，三九集團的優勢在于擁有極具知名度的品牌、良好的中藥研發基礎以及廣闊的銷售渠道。而對于希望在醫藥產業分得一杯羹的上海實業來說，入主三九可以快速、低成本地介入該行業。而更為關鍵的是，上海實業的總資產高達400億港元，其充足的資金恰好可以解決三九目前現金急缺的窘境。

　　上漲行情料無持續性

　　對于昨日三九旗下三公司的全線上漲，長江證券研究員葉頌濤持有不同意見。他分析指出，從市場的角度來看，三九重組消息充其量只能算做“催化劑”，這股行情的持續性不會很強�！斑@種漲停更多的是對前一階段過度下跌的一個適當補償。這就好像前一階段上漲較好的東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、天士力(資訊 行情 論壇)等近期在股市上都出現了不同程度的下跌，算是對于過度上漲的適度回跌�！比~頌濤指出，三九旗下的三個上市公司中的三九生化是此波行情的“急先鋒”，但從昨日其換手率非常之高來看，預計后期行情同樣難以持續。

　　葉頌濤認為，三九系下屬上市公司要被市場真正認同，還得要看重組方案的詳細內容�！捌湟唬�像三九醫藥本身情況比較復雜，牽涉方面比較多，即使重組消息得到證實，但如果方案沒有實在內容，市場認同度也不會很高。其二，前一段時間股市上炒得較多的是業績題材，譬如同仁堂(資訊 行情 論壇)的業績已經炒到了2007年，該情形已經持續了一段時間了，市場也有些膩味，這時也需要用重組來換一下口味。”據其推測，昨日三九發展明顯是跟漲，而三九醫藥的現實情況則并不樂觀，估計這兩者后期行情都不可能繼續，而三九生化本身的流通盤比較小，量能配合不夠，后市持續時間不會很長。

　　本報記者 沈昀