伊利高管被拘：挪用公款與曲線懸疑

　　作者：徐曇��

　　2004年的中國(guó)乳業(yè)真是“流年不利”，先是完達(dá)山液態(tài)奶“崩盤”，隨后，均瑤乳業(yè)老總王均瑤和中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)方有生兩大人物撒手人寰。近日，伊利多名高管被拘則為2004年劃上了一個(gè)大大的驚嘆號(hào)。

　　2004年12月23日晚，伊利新高管理層李云卿、潘剛、楊貴、郭曉川、陳彥等出現(xiàn)在股東會(huì)議上。作為剛剛?cè)蚊�的新聞發(fā)言人陳彥回應(yīng)了社會(huì)上的一些傳言。就有關(guān)高管涉案資金到底有多少的問(wèn)題，陳彥表示，到目前為止，檢查機(jī)關(guān)沒(méi)有透露有關(guān)涉案資金的任何數(shù)字，公司并不了解具體的數(shù)字，也不可能去檢查機(jī)關(guān)打聽情況。關(guān)于董事會(huì)是否會(huì)重組，董事長(zhǎng)會(huì)不會(huì)換人的問(wèn)題，陳彥說(shuō)，到目前為止，所有的調(diào)查還沒(méi)有結(jié)果，因此根本不存在更換董事長(zhǎng)的問(wèn)題。

　　2004年12月17日，伊利集團(tuán)7名高管被內(nèi)蒙古自治區(qū)檢察院帶走。隨后，因涉嫌挪用巨額公款，董事長(zhǎng)鄭俊懷、副董事長(zhǎng)楊桂琴、董事郭順喜、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會(huì)秘書張顯著及證券代表李永平被刑事拘留。內(nèi)蒙古自治區(qū)檢察院對(duì)伊利個(gè)別高管人員的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題正式進(jìn)行立案調(diào)查。

　　都是MBO惹的禍？

　　可以確信的是，此次事件是2004年6月伊利“獨(dú)董風(fēng)波”埋下的定時(shí)炸彈。伊利獨(dú)立董事俞伯偉要聘請(qǐng)獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)伊利的國(guó)債投資進(jìn)行單項(xiàng)審計(jì)，惹得鄭俊懷火冒三丈。隨后俞伯偉被強(qiáng)行罷免。

　　對(duì)伊利來(lái)說(shuō)，“獨(dú)董風(fēng)波”最嚴(yán)重的后果是引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)伊利高管“曲線MBO”的猜疑，也招來(lái)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查組對(duì)伊利的調(diào)查。9月中旬，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)束。隨后檢察機(jī)關(guān)介入。

　　伊利集團(tuán)黨委副書記、監(jiān)事會(huì)主席楊貴也承認(rèn)，此次高管挪用公款問(wèn)題的確與證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查有關(guān)。

　　據(jù)記者了解，2000年至2001年，伊利股份(資訊 行情 論壇)董事長(zhǎng)鄭俊懷等人未經(jīng)董事會(huì)同意，先后挪用1590萬(wàn)元和1400萬(wàn)元分別給呼和浩特華世商貿(mào)有限公司和啟元有限責(zé)任公司用于經(jīng)營(yíng)。檢察機(jī)關(guān)對(duì)鄭俊懷等人從立案到刑拘，都緣于挪用這兩筆公款。

　　華世商貿(mào)1999年成立，當(dāng)時(shí)以伊利股份兩名中層管理者名義注冊(cè)，目的是解決管理層持股。2002年該公司由伊利5名高管家屬以個(gè)人出資形式增資。2004年該公司轉(zhuǎn)讓給自然人。啟元公司注冊(cè)于2001年，伊利股份對(duì)中高層管理人員實(shí)行期權(quán)激勵(lì)，為了便于持股，伊利股份用激勵(lì)資金注冊(cè)了啟元公司。截至目前，伊利股份的中高層管理人員共獲得國(guó)有股期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)近500萬(wàn)股，均由啟元公司持有。

　　目前，市場(chǎng)普遍存疑的是伊利高層、第一大股東金信信托、華世商貿(mào)三者究竟有何內(nèi)在關(guān)聯(lián)？鄭俊懷是否通過(guò)華世商貿(mào)挪用公司資金進(jìn)行著隱性MBO？

　　事件追溯到2003年7月，呼和浩特市財(cái)政局將手中的2800萬(wàn)伊利國(guó)有股份賣給了名不見經(jīng)傳的金信信托，金信信托一躍成為伊利的第一大股東。金信信托收購(gòu)伊利國(guó)有股，斥資2.8億元，卻不派一名董事、監(jiān)事，不提名一個(gè)管理層。甚至連象征性的幌子都沒(méi)有。這就讓市場(chǎng)有理由懷疑，金信信托只是受托收購(gòu)，委托人是鄭俊懷及其高管團(tuán)隊(duì)。

　　一位證券分析師表示，信托公司取得上市公司股權(quán)，為下一步轉(zhuǎn)讓給上市公司高管打下伏筆。國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過(guò)財(cái)政部的批準(zhǔn)，但是國(guó)有股一旦轉(zhuǎn)讓給非國(guó)有性質(zhì)的信托公司，股權(quán)性質(zhì)就變成了社會(huì)法人股，一旦MBO政策放行，此后的轉(zhuǎn)讓就容易了。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人士水皮認(rèn)為：“呼市財(cái)政局為什么要賣大家不清楚，因?yàn)檫@是一只會(huì)下金蛋的大母雞；金信信托為什么要買大家也不清楚，因?yàn)榇蠹叶贾�道金信信托的交易是受人之托，到底誰(shuí)是真正的收購(gòu)者，誰(shuí)是伊利的實(shí)際控制人？”

　　伊利籌劃國(guó)有股轉(zhuǎn)讓是在2002年下半年。2002年10月，鄭俊懷即提出購(gòu)買國(guó)債。當(dāng)2003年7月完成國(guó)有股轉(zhuǎn)讓過(guò)戶，金信信托成為公司第一大股東后，11月開始，購(gòu)買國(guó)債的3億元資金也陸續(xù)打到閩發(fā)證券。

　　有分析認(rèn)為，公司投資國(guó)債的金額與伊利股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓的金額非常接近，伊利管理層有通過(guò)金信信托名義收購(gòu)伊利股份股權(quán)的嫌疑�熾m然伊利股份對(duì)此發(fā)表澄清公告：“此事實(shí)屬巧合。”

　　被罷免的獨(dú)立董事俞伯偉曾質(zhì)疑：“伊利股份好像是寧可虧損也要買國(guó)債，是不是和MBO所需要的資金有關(guān)系，我懷疑國(guó)債投資是股份公司資金體外循環(huán)的通道。”

　　伊利未來(lái)

　　鄭俊懷之于伊利就像趙新先之于三九，20多年鄭把呼和浩特市紅旗奶牛廠發(fā)展成中國(guó)奶業(yè)的老大。鄭俊懷及其高層震動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)的心理影響可想而知。

　　目前看來(lái)，伊利震蕩對(duì)股民的影響大于對(duì)市民的影響。近日飛往呼和浩特市的班機(jī)十分火爆，最急于趕往伊利總部的主要是心急火燎的基金經(jīng)理和股東。其次才是探聽消息的媒體。

　　目前，雖然呼和浩特市政府已不再持有伊利的股份，但還是在其操持下對(duì)伊利的人事安排做出協(xié)調(diào)。公司副董事長(zhǎng)李云卿主持董事會(huì)日常工作，總裁潘剛?cè)�面�?fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營(yíng)工作，成為伊利的實(shí)際控制人。公司其他高管人員均正常工作。

　　但這種沒(méi)有經(jīng)過(guò)股東大會(huì)等必須程序的人事安排，市場(chǎng)人士認(rèn)為這可能還只是暫時(shí)的。關(guān)鍵是伊利未來(lái)誰(shuí)來(lái)掌舵。