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周四，山鷹紙業(資訊 行情 論壇)增發部分上市流通，當日股價一度跌停，收盤下跌9.31%，換手率高達36.35%，股價收報4.19元，較其增發價4.29元低0.1元。
作為停止3個月之后的第一家再融資公司，其增發部分上市即跌停，而且股價迅速跌破發行價的狀況，令人非常擔憂。一方面，參與增發的投資者當日全面虧損，其增發股數為9883.4499萬股，假設當日沒有拋售，參與增發的投資者累計虧損將達到988萬元；另一方面，
山鷹紙業這種狀況將導致往后的上市公司再融資行為，可能受到市場的敵視。
就股市本身的情況來看，山鷹紙業尚是一家受到機構投資者關注的股票。前十大流通股東中，新進五只基金和五家法人機構，其中五只基金合計持有2127萬股，約占流通盤的13%。此外，根據2004年5月20日公告，QFII花旗環球金融有限公司現持有公司可轉債6999.60萬元，如果按當前最新轉股價格6.71元全部轉為股份后，將超過公司已發行股份與公司可轉債全部轉股的股本總和的5%。
之所以受到機構投資者關注，在于公司有三個看點：其一，擁有固體垃圾焚燒技術及廢物綜合利用的非專利技術，堅持以廢紙為主要原料，輔以商品木漿，減少污染，保護環境，實現經濟與環保雙贏發展；其二，該公司是國家重點高新技術企業和科技部技術創新重點聯系企業，建有省級技術中心，具有較強的科研實力和持續重新能力；其三，參股金融概念，出資500萬元參股馬鞍山商業銀行4.95%股權。
山鷹紙業頻繁的再融資也受到市場關注。去年6月，發了2.5億元可轉債；8個月后，即今年2月，董事會又提出增發動議；今年7月，增發1億股新股的申請獲得了證監會的批復。
與此同時，流通股東卻很難接受。山鷹紙業兩次再融資，圈了6億多元，如果加上首發募集的1.8億多元，3年募集8億多元。而3年來分給流通股股東僅1000萬元，流通股股東的貢獻和回報之比80：1。此外，流通股投資二級市場收益更慘。上市以來，山鷹紙業由11.43元跌至目前4.19元(均為復權后數據)，累計下跌63.24%。
中證資訊 徐輝
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