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如果滬深股市現在發行一個1.4億股的新股，發行價高達22元，有人要嗎？估計很多人不要，即使中簽也可能會放棄。
中興通訊H股被瘋狂追捧
但是，最近中興通訊在香港發行H股卻遭遇完全不同的待遇，受到瘋狂追捧。此次，中
興通訊H股全球發售141067986股，其中，原定在香港發售14106800股，占全球發售總數的10%，發行價格定在17.5-22港元。結果出人意料，中興通訊(000063)發布公告稱，在香港公開發售的H股獲得253倍的超額認購，國際發售部分獲得23倍的超額認購，最終確定的發行價為22港元，同時，啟動回撥機制，國際發售部分和香港公開發售部分各占發行總數的50%，即在香港的發售量超過7000萬股。加上超額部分，此次發行的H股總數將超過1.6億股。中興通訊H股預計本月9日在香港聯交所掛牌。
這種盛況可能令我們的股民很困惑，香港不是一個股價很低、市盈率很低的市場嗎？在香港股市，股價1元之下的“仙股”有一大批，20元以上的高價股并不多，以前H股發行價基本上也低于內地。可是，中興通訊H股發行價卻高達22港元，算上各種手續費，折合人民幣，發行價已經接近24元人民幣，何況1.4億股的盤子在我們眼里也不是小盤股。居然有人要？不光是有人要，還瘋狂搶購，這次香港認購中興通訊的H股，凍結的資金高達千億港元。
試想一下，如果滬深股市哪家公司也敢如此發新股，還不給股民罵死？
增發H股讓老外賺了錢
的確，我們許多投資者包括機構投資者對發新股過于敏感，往往不問青紅皂白一棍子打死，以至于錯失良好的投資機遇。中興通訊A股就是一個典型例子。2002年，中興通訊就提出要增發H股，但市場立即以腳投票，股價大跌，2002年7月，中興通訊的股價還在24元以上，僅僅半年，股價竟然腰斬，到2003年1月該股跌至12元(以復權價算約8.5元)。如此低迷市道里，增發H股只能作罷，中興通訊不得不推遲H股的發行。
不過，是金子總要發光的，作為滬深股市績優股的代表，中興通訊一直保持極好的成長性，股價不可能長期被低估，從2003年1月開始，中興通訊展開凌厲的升勢，股價從8.5元起步，半年翻倍，漲到16元，今年繼續上揚，目前股價已經漲至28元，創出上市以來歷史最高價。不足2年的時間里，中興通訊股價翻了3倍有余，毫無疑問是這兩年里的大黑馬之一，而股指基本上和兩年前一樣。
可嘆的是那些兩年前拋出中興通訊的投資者，本來，他們已經騎在大黑馬上了，但被一句增發H股嚇破了膽，盲目隨大流拋股票，只能眼睜睜看人家賺200%的利潤。當時，很多基金也拋掉了股票，2001年年底、2002年年中的基金重倉股，在2002年三季度已經難覓蹤跡了——基金公司全線撤離。少數基金在隨后重新購入了中興通訊。但在基金撤離之后，第一個進入中國市場的QFII——瑞銀就在其第一單中買進了中興通訊。2003年年底，德意志銀行以711.81萬股的持股，成為公司第一大流通股東，瑞銀以316.79萬股位居第8大流通股東。此后，外資對中興通訊一路增持，到今年三季度末，德意志銀行和摩根分別持股1939.99萬股和1900.21萬股，分別為第一大和第二大流通股東。中興通訊成為外資下注最重的A股公司，H股發行改變了中興通訊流通股的構成。
中興通訊兩次增發H股，我們不要，卻讓老外掙了錢，這個故事給我們很多思考和啟示。
莫鳴
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