基金護航寶鋼議案獲通過 碾碎中小投資者希冀

　　2004年上午9時整，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)2004年第一次臨時股東大會在北京中國大飯店如期舉行，寶鋼股份高層中，董事長謝企華、總經理艾寶俊、董事會秘書兼財務總監陳纓到場。盡管新浪財經和今日商報大眾證券周刊接受寶鋼股份266位中小投資者委托，對寶鋼股份董事會在此次臨時股東大會上提交的十項議案全數投了反對票，由于基金公司代表的7億多流通股權投了贊成票，十項議案均以平均87%以上的高票獲得通過。

　　反對票來自中小投資者

　　本次臨時股東大會共有351位投資者出席。其中新浪財經與今日商報大眾證券周刊自9月8日起在新浪網上開始征集中小股東投票權，至上周五(9月24日)，已征集到3000多萬股意向；但因為一些投資者傳來的委托書不盡規范，最終經寶鋼股份確認的有效中小投資者為266位，代表600多萬股股權。

　　但由于大多數基金對寶鋼議案的立場由反對到觀望，并最終轉向贊成，寶鋼股份議案波瀾不驚地獲得了通過。

　　所有十個議案，來自流通股的贊成票都高達7億多股，占有效流通股的比例達到85%以上，只能來自基金這樣持股量巨大的機構。

　　而以國信證券為代表的許多證券機構則因為對議案不盡同意，但自身又有著種種考慮，選擇了棄權。

　　反對票最高的議案也僅有650多萬股，不超過有效流通股份總數的1%，除了自發到會的十來位中小投資者，反對票幾乎全部來自新浪網與今日商報大眾證券周刊征集的股份。

　　盡管未能實現中小投資者希望的結果，然而這是中國證券史上第一次由第三方大規模地征集中小股東表決權并集中投票，昭示著中小投資者自覺時代的到來，意義深遠。

　　議案微調不獲機構認同

　　本次寶鋼股份的十項議案分別為《公司符合增發新股條件的議案》、《公司申請增發新股的議案》、《關于公司新老股東共享發行前滾存利潤的議案》、《關于公司增發新股募集資金運用可行性報告的議案》、《公司董事會關于前次募集資金使用情況的說明的議案》、《公司向上海寶鋼集團公司及其附屬公司收購資產的議案》、《公司董事會關于關聯交易與同業競爭的說明的議案》、《本次收購完成后公司新增關聯交易的議案》、《關于提請寶山鋼鐵股份有限公司股東大會授權董事會全權辦理本次增發新股及資產收購有關事宜的議案》、《關于公司2004年預算調整的議案》。

　　由于市場反彈強烈，同8月12日的“2004年上半年業績發布暨媒體見面會”上公布的增發方案相比，在新的《公司申請增發新股的議案》中，原擬定向增發部分與社會公眾增發部分50%：50%的比例，改為了60%:40%，最終獲得了高票通過。

　　至于市場關心的寶鋼股份增發詢價區間以及最終增發數額，不在本次臨時股東大會議程中。

　　“寶鋼股份董事會提交的十項議案中，最重要的是《公司向上海寶鋼集團公司及其附屬公司收購資產的議案》，所有的增發工作，都是圍繞這一提案的內容進行的，”到場的一位不愿透露姓名的機構投資者向新浪財經和大眾證券周刊說，“大股東寶鋼集團因為關聯交易，必須對這一提案的表決進行回避。所以這也是反對寶鋼增發的流通股東在今天的股東大會上最可能有所作為的一項議案�！�

　　“我們做為機構投資者，對寶鋼此次增發方案也很不滿意，給我們調研的時間太少了。只有把這項提案否掉，才有可能爭取更多的時間對其收購的資產進行充分的調研，進而加強同寶鋼談判的力量。”多家機構投資者代表告訴新浪財經。

　　最終會上公布表決結果，該項議案除大股東寶鋼集團回避表決之外，共有829,566,422股有效股份參與了表決。其中727,214,613股投了贊成票，占到有效流通股份總數的87.6598%；95,885,307股投了棄權票，占有效流通股份總數的11.5582%。

　　利益交換促使基金倒戈

　　據知情人士透露，基金公司對寶鋼增發方案的態度由反對到觀望再到支持，經歷180度轉折，與寶鋼股份事先溝通工作是分不開的。

　　“其實很多基金公司經過寶鋼的溝通與解釋后，即使不反對寶鋼的增發方案，但也仍要采取觀望態度，以期在雙方的談判中得到主動權，爭取更大利益。最終促使基金集體倒戈的還是基金和寶鋼的利益交換，”來自一家基金公司的知情人士告訴新浪財經和大眾證券周刊，“南方一家基金公司本來堅決反對寶鋼增發，寶鋼多番努力也沒有結果。最終寶鋼購買了該基金公司新發行的一個基金品種2個多億的份額，換取了該基金上億股的贊成票�！�

　　“事實上，以寶鋼股份一向的穩重作風，沒有取得基金的支持，絕不會召開此次臨時股東大會�？梢哉f，自寶鋼股份于8月12日刊出《第二屆董事會第七次會議決議公告暨召開股東大會的公告》起，大局已定�！币晃坏綀龅臋C構投資者這樣對新浪財經說。

　　“然而基金代表的是基金持有人的利益，而寶鋼等等一系列的巨型航母的相繼增發，對市場整體的負面影響是必然的。此時基金管理公司在表決中以自身而不是基金持有人的利益為立場，這是中國證券市場的悲哀，”該人士繼續評論說，“這起事件既充分表明了基金管理公司可以背離它的基金持有人的利益，也完全預示著在目前的體制缺陷下，我們設計出來的種種防范措施，包括大股東回避規則，以及即將出臺的分類表決制度，在機構利益交換面前都是不堪一擊的，無法起到保護中小股東利益的作用�！�

　　據新浪財經和大眾證券周刊了解，長盛基金管理公司原本要出席此次股東大會并發表不同意見，但最終出于種種考慮沒有到場。

　　對于為何選擇贊成，易方達基金管理有限公司總裁葉俊英另有考慮。

　　“對于中小投資者的情緒，我們完全理解，但我們投贊成票是出于長期考慮，”葉俊英說，“看看這些年來，中小投資者吃虧的都是在中小盤股票上，而績優大盤股從長期來看，從來沒有給中小投資者造成過損失。像寶鋼股份這樣的股票，只要每年保持10%甚至5%的成長性，保證每股幾毛錢的分紅，也比債券的回報高。這是我們支持它的理由�！�

　　中小投資者的聲音和希冀

　　股東大會風平浪靜，座上袞袞諸公談吐彬彬有禮，但卻仍不乏刀光劍影。

　　一位陳姓女士的問題甚至贏得了不少后來投下贊成票的基金公司代表的掌聲：“我是代表一位已經退休的投資者前來投票的。我會先提問題，然后表明我的態度。上市公司融資是可以理解的，但從行為管理學角度，增發和配價考慮的目的不同。一般來說，上市公司總是在股價處于高位時選擇增發，在股價處于低位時選擇配股。你們選擇增發，是否認為寶鋼股份的股價目前處于它的高位？”

　　“我的態度是，認為如果沒有這次增發，寶鋼的股價還會更上一層！”

　　在表決結束后，此次股東大會主持人陳纓公布預選的兩位股東代表作為監票人，大眾證券周刊主編胡安強要求增選這位陳女士擔任中小股東監票人，再次得到了全場大多數代表的掌聲擁護，寶鋼股份也坦然接受。

　　會后新浪財經在同陳女士交流時得知，正是她持有寶鋼股份的朋友認為此次增發方案造成股價下跌，帶來了損失，特地委托她前來說出自己的聲音并投下反對票。

　　看得出來，自發來到會場的中小投資者們對于流通股東否決寶鋼有關增發和收購母公司資產的議案寄予了很大希望，而在一面倒的投票結果出來后，他們難掩失望之色。

　　寶鋼的聲音：議案通過不等于增發必行

　　由于此次新浪財經和大眾證券周刊代表的600多萬中小投資者股票比較分散，使得原定25分鐘完成的表決統計程序進行了兩個多小時，無形中造成了一種“牛步戰術”的效果，這是作為投票權征集人的我們沒有預計到的。

　　在等待投票結果的過程中，謝企華和艾寶俊同投資者在會場內外再次展開了交流。

　　新浪財經向艾寶俊問起在股東大會問題回答階段他語焉不詳的增發時機問題：“您說的將會選擇既對上市公司有利，也不損害中小投資者的時機進行增發，那這樣的時機究竟會是什么時候呢？”

　　“市場好的時候，”艾寶俊坦然以告，“此次議案如果獲得通過，將有一年的有效期。如果在未來的一年里市場形勢不好，那么寶鋼股份寧可放棄增發機會也不會強行上馬。”

　　“信息不對稱，還有這樣那樣的問題，是中國證券市場的現實制度環境，我們也沒有辦法去改變它，”艾補充說，“我們只能保證自己兢兢業業，做好上市公司本身，給投資者提供一個持續增長的績優股選擇。”

　　在8月12日的“2004年上半年業績發布暨媒體見面會”上，寶鋼高層曾宣布盡管此時在國內整體上市，但寶鋼仍沒有放棄將來到海外上市的努力。

　　但縈繞市場已久的一個問題是，寶鋼既然已在國內形同整體上市，還能剩下什么資產拿到海外去上市？

　　一種傳言是，江蘇鐵本項目落馬后，其被查封的資產已被寶鋼接管。這將是日后寶鋼拿到海外去上市的籌碼。

　　艾寶俊對此傳言不予置評，但承認，在相當長的時期內寶鋼已沒有到海外上市的可能。

　　“現在的情況是，廣大投資者和中國證監會都希望好的國有大公司在國內上市以回報股東，而且目前國內外股市也沒有接軌，所以寶鋼在未來可以預見的幾年內都沒有到海外上市的計劃，”艾寶俊告訴新浪財經，“只有等到中外股市完全在制度上接軌了，寶鋼才有可能拿出一部分國內的股份到海外市場上賣出，以這種形式實現海外上市�！�